攜程上半年財報解讀：營收凈利雙增，國際業務爆發

文 / 玄玄也

美編 / 顧青青

出品 / 網界

8月28日，攜程集團公布了2025年第二季度及上半年未經審計的財務業績。

數據顯示，2025年上半年，攜程凈營收近287億元，凈利潤超91億元，兩項核心指標均實現同比增長。

不僅如此，攜程二季度單季表現同樣亮眼，凈營收148.64億元，同比增長16%，環比增長7%，凈利潤48.80億元，較去年同期顯著提升。

從市場反應來看，財報發布當天，攜程港股盤中一度漲近9%，美股盤后也上漲2.1%，投資者用資金投票，認可了攜程這半年的表現。

尤其值得關注的是，攜程的國際業務和入境游業務爆發式增長，成為拉動業績的關鍵力量，也讓行業看到了旅游市場復蘇的強勁韌性。

01

核心業務穩扎穩打，住宿票務成營收“壓艙石”

攜程上半年的營收增長，離不開核心業務的穩定發力。從業務板塊來看，住宿預訂和交通票務作為兩大支柱，上半年分別實現營收117.66億元和108.15億元，同比增幅分別達到21%和11%。

住宿預訂的增長，背后是旅游需求的持續釋放。無論是節假日的出行高峰，還是日常的商務旅行，用戶對住宿的需求都在穩步上升。

比如五一、端午等假期，不少熱門城市的酒店預訂量早早爆滿，攜程平臺上的中高端酒店、特色民宿訂單量同比增幅顯著，這直接帶動了住宿業務營收的上漲。

交通票務方面，雖然增速略低于住宿，但勝在穩健，尤其是國內航線的穩定恢復和國際航線的逐步回暖，讓機票預訂量保持了持續增長，成為營收的重要支撐。

除了兩大核心業務，攜程的旅游度假和商旅管理業務也保持了正向增長。上半年旅游度假業務營收20.26億元，同比增長5%；商旅管理業務營收12.65億元，同比增長9%。

商旅管理業務環比增速顯著，說明隨著企業正常經營秩序的恢復，商務出行需求在快速回升，不少企業通過攜程平臺預訂差旅服務，既提升了效率，也為攜程貢獻了穩定的營收。

02

國際業務爆發式增長，入境出境雙輪驅動

如果說核心業務是攜程的“基本盤”，那國際業務就是今年上半年最大的驚喜。

財報數據顯示，上半年攜程國際OTA平臺總預訂同比增長超過60%，入境旅游預訂同比增長超過100%，出境酒店和機票預訂更是全面超越2019年疫情前同期的120%水平，這樣的增速在行業內十分亮眼。

入境游的爆發，離不開中國作為旅游目的地吸引力的提升。今年上半年，全國入境人次同比增長30%，其中71%的入境游客來自免簽地區，韓國和東南亞是最大的客源地。

這些游客通過攜程平臺預訂酒店、門票和當地玩樂項目，帶動了入境游相關業務的激增。

比如泰國、馬來西亞等地的游客，喜歡通過攜程預訂中國的古城民宿、山水景區門票，還有不少游客會選擇“酒店+景點”的套餐產品，既方便又劃算，這也讓攜程的入境游預訂量實現翻倍增長。

出境游方面，隨著全國跨境航班運力恢復至疫情前的84%，用戶的出境需求徹底釋放。不少人選擇在上半年規劃出國游，無論是東南亞的海島度假，還是歐洲的文化之旅，攜程平臺上的出境酒店和機票預訂量都大幅增加，甚至超過了2019年同期水平。

比如暑假期間，攜程平臺上前往日本、新加坡等地的機票預訂量，同比2019年增長了20%以上，酒店預訂量更是增長了30%，這些數據都印證了出境游市場的強勢復蘇。

國際業務的亮眼表現，還得益于攜程在海外市場的布局。亞太地區作為核心市場，貢獻了大量的國際訂單，而且移動端訂單占比達到70%，APP成為用戶互動、轉化和復購的核心渠道。

很多海外用戶通過攜程APP預訂行程，平臺的多語言服務、本地化支付方式，都提升了用戶體驗，讓國際業務成為攜程增長的“新引擎”。

03

成本控制合理，股東回報機制彰顯信心

在營收和凈利雙增的同時，攜程的成本控制也做得比較合理，而且通過股份回購等方式，向市場傳遞了對公司長期發展的信心。

從成本費用來看，上半年攜程營業成本55.23億元，同比增長22%;產品研發費用70.25億元，同比增長17%;銷售及營銷費用63.25億元，同比增長17%;一般及行政費用21.35億元，同比增長2%。

可以看出，除了營業成本增速略高于營收，其他費用的增速基本與營收增速匹配，尤其是一般及行政費用增速僅為2%，體現了攜程在成本控制上的精細化管理。

產品研發費用的增長，也反映出攜程對創新的重視。今年以來，攜程推出了“智旅未來”賦能計劃，目標三年內與20萬家酒店合作，通過AI工具提供多語言翻譯、客戶服務等，助力酒店吸引入境游客。

攜程還成立了10億元的旅游創新基金，推動行業創新，這些投入都需要研發費用的支撐，而這些創新舉措也將為攜程帶來長期的競爭優勢。

在股東回報方面，攜程的動作也很實在。截至8月27日，攜程已根據此前的股票回購計劃，回購了約700萬股美國存托憑證，總對價約4億美元。

同時，董事會還批準了一項新的股份回購計劃，授權公司回購總值不超過50億美元的已發行普通股及/或美國存托憑證。

大規模的股份回購，不僅能提升股東的投資回報，更彰顯了管理層對公司業績和未來發展的信心。

此外，截至6月30日，攜程的現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及持有至到期的定期存款和理財產品余額達到941億元，充足的現金流為公司后續的業務擴張、創新研發和股東回報提供了堅實保障。

總結

業務協同發力，核心板塊穩底盤

攜程2025年上半年的財報，交出了一份亮眼的成績單。近287億元的營收、超91億元的凈利潤，印證了公司的強勁盈利能力；

核心業務中，住宿預訂和交通票務穩扎穩打，為營收提供了“壓艙石”作用；

國際業務的爆發式增長，尤其是入境游預訂翻倍、出境業務超疫情前水平，成為增長的“新引擎”；

合理的成本控制和大規模的股份回購，既體現了公司的精細化管理，也傳遞了對長期發展的信心。

對于旅游行業來說，攜程的表現不僅是自身實力的體現，更反映出整個行業的復蘇態勢。

隨著入境游市場的持續增長、國際業務的不斷拓展，以及創新舉措的落地，攜程有望在未來繼續領跑行業，為用戶、合作伙伴和股東創造更多價值。