加強(qiáng)中小投資者保護(hù) “23條”政策措施出臺(tái)

《中國(guó)證券報(bào)》28日刊發(fā)文章《加強(qiáng)中小投資者保護(hù) “23條”政策措施出臺(tái)》。文章稱，中國(guó)證監(jiān)會(huì)10月27日發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者保護(hù)的若干意見(jiàn)》，圍繞八個(gè)方面，提出23項(xiàng)具體措施。

證監(jiān)會(huì)表示，若干意見(jiàn)明確了當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期中小投資者保護(hù)的總體思路和政策舉措，是資本市場(chǎng)投資者保護(hù)領(lǐng)域的一部綜合性政策文件。下一步，證監(jiān)會(huì)將會(huì)同有關(guān)方面持續(xù)強(qiáng)化工作協(xié)同，推動(dòng)若干意見(jiàn)各項(xiàng)舉措落實(shí)落地，切實(shí)保護(hù)好投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。

（資料圖片。新華社發(fā)）

壓實(shí)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)主體責(zé)任

為進(jìn)一步壓實(shí)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)投資者教育與服務(wù)的主體責(zé)任，引導(dǎo)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)樹(shù)立正確的經(jīng)營(yíng)理念，若干意見(jiàn)提出，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)要做實(shí)做細(xì)投資者教育工作，落實(shí)投資者適當(dāng)性管理責(zé)任，將投資者教育嵌入業(yè)務(wù)流程。經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向投資者銷售金融產(chǎn)品、提供服務(wù)前，應(yīng)當(dāng)向投資者深入講解業(yè)務(wù)規(guī)則，闡明重要合同條款，充分提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)投資者教育的針對(duì)性、有效性。

針對(duì)部分經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)投資者訴求不重視、處理不到位的情況，若干意見(jiàn)提出，壓實(shí)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)處理投資者訴求的主體責(zé)任，督促經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)將健全完善投資者投訴和糾紛處理工作機(jī)制與強(qiáng)化內(nèi)部控制體系和合規(guī)管理體系有機(jī)銜接，做好投訴源頭治理，切實(shí)提升服務(wù)質(zhì)量。

若干意見(jiàn)要求，把保護(hù)中小投資者貫穿至經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)流程和合規(guī)管理中，從源頭上為投資者構(gòu)建起一道牢固的保護(hù)屏障，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)心系投資者，善待投資者，真心實(shí)意當(dāng)好維護(hù)投資者合法權(quán)益的“看門人”和“守護(hù)人”。

更好發(fā)揮投保機(jī)構(gòu)職能作用

投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)作為從事資本市場(chǎng)投資者保護(hù)的專門機(jī)構(gòu)，要充分發(fā)揮其在糾紛解決中的作用，通過(guò)支持訴訟、提起股東代表訴訟、代表人訴訟等方式，更好維護(hù)投資者合法權(quán)益。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月，投服中心累計(jì)支持投資者提起訴訟90件、提起普通代表人訴訟19件、另外參與特別代表人訴訟4件，支持6萬(wàn)余名投資者獲賠約28.95億元；累計(jì)提起股東代位訴訟11件，為投資者挽回?fù)p失約11.5億元。

隨著中小投資者的法治觀念與權(quán)利意識(shí)不斷增強(qiáng)，為滿足中小投資者日益增長(zhǎng)的維權(quán)需求，鞏固、深化中小投資者依法理性維權(quán)的觀念，有必要更加充分地發(fā)揮投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)的作用。

對(duì)此，若干意見(jiàn)從三個(gè)方面提出了舉措：豐富投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)支持中小投資者維權(quán)的具體場(chǎng)景，支持投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)在上市公司破產(chǎn)清算、破產(chǎn)重整等程序中，接受中小投資者委托申報(bào)民事賠償債權(quán)、參與表決；強(qiáng)化典型案例示范作用，豐富投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)提起支持訴訟、股東代位訴訟等制度實(shí)踐，加強(qiáng)對(duì)典型案例的宣傳解讀，引導(dǎo)中小投資者充分知權(quán)、依法行權(quán)、理性維權(quán)；要求投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)向上市公司發(fā)出質(zhì)詢函或者提起相關(guān)民事賠償訴訟時(shí)，依法以適當(dāng)形式對(duì)外公告行使股東權(quán)利以及提起民事訴訟的有關(guān)信息，以便中小投資者及時(shí)知悉投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)正在開(kāi)展的行權(quán)、維權(quán)活動(dòng)，從而為投資者行使股東權(quán)利、維護(hù)自身合法權(quán)益提供便利。

健全退市過(guò)程中的投保機(jī)制

若干意見(jiàn)對(duì)健全退市過(guò)程中的中小投資者保護(hù)制度機(jī)制作了規(guī)定。

一方面，強(qiáng)化對(duì)存在退市風(fēng)險(xiǎn)上市公司的持續(xù)監(jiān)管。若干意見(jiàn)提出，督促存在退市風(fēng)險(xiǎn)的上市公司充分揭示退市風(fēng)險(xiǎn)，保障投資者知情權(quán)，同時(shí)強(qiáng)化對(duì)存在退市風(fēng)險(xiǎn)的上市公司股票異常交易監(jiān)控，防止非理性炒作公司股票。

另一方面，強(qiáng)化重大違法強(qiáng)制退市中的投資者保護(hù)。若干意見(jiàn)提出，引導(dǎo)存在重大違法強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)的上市公司控股股東、實(shí)際控制人等主動(dòng)采取先行賠付或者其他保護(hù)投資者合法權(quán)益的措施，彌補(bǔ)投資者因上市公司及相關(guān)主體違法行為遭受的損失。加強(qiáng)相關(guān)民事、行政與刑事案件辦理工作的銜接配合，合力維護(hù)投資者合法權(quán)益。

強(qiáng)化上市公司主動(dòng)退市中的投資者保護(hù)。若干意見(jiàn)提出，主動(dòng)退市的上市公司應(yīng)當(dāng)提供現(xiàn)金選擇權(quán)等保護(hù)措施。同時(shí)，為強(qiáng)化對(duì)境內(nèi)上市外資股（即B股）投資者合法權(quán)益的保護(hù)，若干意見(jiàn)提出，發(fā)行B股的公司擬通過(guò)全面要約收購(gòu)或者股東會(huì)決議主動(dòng)終止B股上市交易的，支持收購(gòu)人或者有關(guān)現(xiàn)金選擇權(quán)提供方開(kāi)立B股臨時(shí)賬戶。

中證金融研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘宏勝表示，若干意見(jiàn)的監(jiān)管原則非常明確，即對(duì)上市公司不管是主動(dòng)退市還是強(qiáng)制退市，都要實(shí)施全方位、全過(guò)程的中小投資者保護(hù)，也就是說(shuō)從風(fēng)險(xiǎn)提示到異常交易監(jiān)管，再到責(zé)任追究以及后續(xù)的權(quán)益保障，每個(gè)環(huán)節(jié)都不放過(guò)、都不放松，其目的就是要讓中小投資者的權(quán)益在退市過(guò)程中得到全方位的保障和保護(hù)。

來(lái)源：新華社