特斯拉Q3利潤大跌 馬斯克的天價薪酬即便沒人反對也不好拿

【文/財圈社&道哥說車 麻建宇】“我認為需要有足夠的投票控制權，以確保我有一定影響力，但也不能多到讓我在發瘋時不能被解雇。”在第三季度財報電話會議上，特斯拉CEO埃隆·馬斯克再次提及他的“工資”問題，并呼吁投資者支持其1萬億美元的薪酬方案。

此前不久，馬斯克曾表示，若未能獲得高額薪酬，他將考慮離開特斯拉或辭去首席執行官職務。看得出來，馬斯克很想拿到這份價值萬億的薪酬，只要抓住機會就會為他的萬億薪酬拉票。不過，馬斯克的薪酬并非這么好拿，除了上次面臨的批準問題等，解鎖萬億薪酬的條件看起來也更難了。

根據財報信息，特斯拉第三季度總營收為281億美元，同比增長11.6%，逆勢實現增長。不過特斯拉的利潤表現卻面臨較大壓力，其第三季度營業利潤16.24億美元，同比下跌40.2%；凈利潤13.73億美元，同比下跌36.8%。

需要提到的是，馬斯克的天價薪酬最終解鎖條件除了8.5萬億美元的市值，也包括4000億美元的年利潤。以如今特斯拉的利潤狀況來看，解鎖這一條件可并不容易。不過，馬斯克真的是為了薪酬“威脅”特斯拉嗎，還是為了他在發瘋時不能被解雇？

部分數據可圈可點 但用戶不認FSD了？

事實上，除了利潤的暴跌，特斯拉的財報數據表現并不差。今年第三季度，特斯拉交付新車49.7萬輛，同比增長7.4%，遠高于市場預估的43.96萬輛。其在中國市場的表現尤其突出，三季度銷量高達16.92萬輛，環比猛增31%。這與特斯拉在華推出的Model Y（參數丨圖片） L有一定的關系。

得益于交付量的提升，特斯拉汽車業務有較大提振，三季度汽車業務營收增長6%達212億美元，去年同期為200億美元，這也是特斯拉三季度營收增長的主要原因之一。同時，特斯拉另外兩大板塊——能源業務和服務及其他業務營收也上漲明顯，分別同比增長44%、25%。

值得一提的是，特斯拉還很有錢，自由現金流表現強勁，且現金儲備充足。數據顯示，特斯拉第三季度自由現金流達到39.90億美元，同比增長46%，與第二季度的1.46億美元（約合人民幣10.4億元）相比，環比增長26倍。現金儲備方面，截至季度末，特斯拉現金、現金等價物及投資總額達416.47億美元（約合人民幣2967.97億元），同比增長24%。

那么，特斯拉的利潤為何還會下滑如此明顯？特斯拉方面稱，利潤下滑主要是由銷售、一般行政費用、人工智能等研發項目推動的運營費用增加，股票薪酬（SBC）等費用增加，一次性全自動駕駛（FSD）收入確認同比下降等原因導致。其中，FSD收入的下滑比較引人關注，畢竟這是高毛利的軟件收入，同時也是特斯拉的招牌和未來。

需要提到的是，特斯拉的財報，最吸引人的從來都不是財務數據，而是馬斯克畫的餅，這次也不例外。同時，這也可能是馬斯克一直想要“天價薪酬”的重要原因之一。

無監督FSD、Optimus機器人……馬斯克又在畫餅了

“現實世界的人工智能即將來臨”，馬斯克借著對世界發展趨勢的判斷，繼續為特斯拉畫了幾張大餅，包括無監督FSD、Cybercab量產、Optimus機器人、全新AI芯片和能源業務進展。

其中，無監督FSD是汽車消費者比較關注的內容，馬斯克提到FSD V14版本在美國的測試進展順利，CFO也證實公司正尋求在全球多個地區獲得FSD的測試批準。Cybercab的量產時間定在了2026年第二季度。至于AI芯片，則是特斯拉正在全力推進的項目，目前，特斯拉與三星達成合作，在美國生產用于人工智能推理和訓練的芯片，并進一步擴展人工智能訓練算力，使Cortex集群總算力達到81,000顆H100的等效算力。

而Optimus機器人則是此次馬斯克畫餅的重點。特斯拉方面透露，特斯拉第三代人形機器人將在2026年第一季度發布。特斯拉正在安裝人形機器人生產線，預計將于2026年年底啟動生產，最高年產能100萬臺。馬斯克稱，將來擁有靈巧雙手的特斯拉人形機器人有望成為一位非凡的外科醫生，讓更多人能獲得卓越的外科醫療服務。人形機器人能實現5倍于人類的工作效率，甚至無需充電，能保持有線插電狀態持續工作。

值得關注的是，這項業務或許是馬斯克堅持要拿到天價薪酬的關鍵。“我實在無法安心在這里打造一支機器人軍隊，然后卻因為ISS和Glass Lewis這些機構提出的愚蠢建議而被趕下臺，”馬斯克在會上說道，并將這兩家代理顧問公司斥為“企業恐怖分子”。馬斯克的天價薪酬方案本質上是“股票”，根據該方案馬斯克可能獲得多達4.23億股股票，相當于特斯拉股份的約12%，而這也意味著更多的話語權。