全球業(yè)績(jī)終于回暖，博裕資本或成星巴克中國(guó)最終“買家”

博裕資本或已經(jīng)領(lǐng)跑星巴克中國(guó)業(yè)務(wù)競(jìng)購(gòu)。

就在星巴克中國(guó)的出售進(jìn)入最后沖刺階段，全球業(yè)績(jī)表現(xiàn)也呈現(xiàn)出好轉(zhuǎn)跡象。

北京時(shí)間10月30日，星巴克2025財(cái)年Q4財(cái)報(bào)釋出。財(cái)報(bào)顯示，公司七個(gè)季度以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)全球同店銷售額增長(zhǎng)，好于市場(chǎng)預(yù)期。

具體到中國(guó)業(yè)務(wù)，業(yè)績(jī)回暖跡象延續(xù)，營(yíng)業(yè)收入連續(xù)第四個(gè)季度增長(zhǎng)，同店銷售額連續(xù)第二個(gè)季度正增長(zhǎng)。

至于備受矚目的中國(guó)業(yè)務(wù)出售事件，星巴克方面未透露更多確切信息。但據(jù)彭博社最新消息，博裕資本已被視為購(gòu)方首選。

美國(guó)漲價(jià)、中國(guó)降價(jià)，全球同店銷售額普漲

“本財(cái)年以強(qiáng)勁的勢(shì)頭收官。”

10月30日的電話業(yè)績(jī)會(huì)上，星巴克CEO倪睿安（Brian Niccol）說(shuō)。

財(cái)報(bào)顯示，2025財(cái)年，星巴克全球營(yíng)收增長(zhǎng)5%，第四季度全球同店銷售額增長(zhǎng)1%，這是其七個(gè)季度以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

其中，美國(guó)作為其最大的市場(chǎng)，同店銷售與上一季度持平。公司解釋稱，這是因?yàn)榭Х仍铣杀旧蠞q導(dǎo)致價(jià)格上漲，盡管客單有所上升，但交易量減少，增長(zhǎng)未能實(shí)現(xiàn)。

相較而言，國(guó)際業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)亮眼。財(cái)報(bào)顯示，星巴克國(guó)際市場(chǎng)第四季度同店銷售額增長(zhǎng)3%。倪睿安稱，這主要得益于包括日本、英國(guó)、墨西哥在內(nèi)的主要市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。

△2025年Q4星巴克國(guó)際業(yè)務(wù)板塊業(yè)績(jī)

圖片來(lái)源：星巴克財(cái)報(bào)截圖

中國(guó)同樣被視為拉動(dòng)國(guó)際業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要角色。

2025財(cái)年第四季度，星巴克中國(guó)延續(xù)了上一季度的增長(zhǎng)趨勢(shì)。同店銷售額同比增長(zhǎng)2%，同店交易量同比增長(zhǎng)9%。營(yíng)業(yè)收入方面，連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，達(dá)到8.316億美元，同比增長(zhǎng)6%。全年來(lái)看，中國(guó)地區(qū)總收入達(dá)到31.05億美元，同比增長(zhǎng)5%。

星巴克中國(guó)CEO劉文娟表示，中國(guó)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)得益于持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新、外賣業(yè)務(wù)成長(zhǎng)、定價(jià)體系優(yōu)化，以及門店擴(kuò)張。

產(chǎn)品創(chuàng)新方面，星巴克中國(guó)推出了香水粉椰拿鐵、金桂系列等時(shí)令新品，升級(jí)了非咖品類中的茶拿鐵系列，并推出了多款符合中國(guó)人口味的餐品小食，帶動(dòng)了早餐和午餐時(shí)段的消費(fèi)提升。

另外，外賣業(yè)務(wù)“專星送”的銷售額也在這一季度創(chuàng)下歷史新高。星巴克中國(guó)方面稱，公司致力于在保持高標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)的前提下，驅(qū)動(dòng)增量銷售額，同時(shí)確保健康的客單價(jià)和利潤(rùn)率，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的盈利增長(zhǎng)。

定價(jià)體系優(yōu)化主要指星巴克中國(guó)在今年6月宣布啟動(dòng)的價(jià)格調(diào)整計(jì)劃。該計(jì)劃主要針對(duì)星冰樂、冰搖茶、茶拿鐵三大非咖啡系列的數(shù)十款產(chǎn)品，單杯均價(jià)下調(diào)5元，最低售價(jià)下探至23元。

△張掖愛琴海購(gòu)物中心店

圖片來(lái)源：星巴克中國(guó)官方微博

這是星巴克入華25年以來(lái)首次大規(guī)模降價(jià)，成效很快顯現(xiàn)。宣布降價(jià)后，星巴克在華門店的同店銷售額連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

門店擴(kuò)張上，星巴克中國(guó)一方面加速布局下沉市場(chǎng)。第四季度新開183家門店，占全年凈新增門店數(shù)（415家）的接近一半，成功進(jìn)入47個(gè)縣級(jí)市場(chǎng)。截至2025財(cái)年末，星巴克在全國(guó)1091個(gè)縣級(jí)城市開出了8011家門店。

另一方面，星巴克中國(guó)仍在不斷加碼文旅場(chǎng)景，開出了包括杭州非遺概念店、黃山景區(qū)店、上海愛琴海繽紛里門店在內(nèi)的多家特色門店。

值得注意的是，新店普遍保持著高效的盈利水平，兩年內(nèi)的新開門店持續(xù)貢獻(xiàn)出高于均值的同店銷售。

博裕資本或領(lǐng)跑星巴克中國(guó)股權(quán)“爭(zhēng)奪戰(zhàn)”

至于備受矚目的星巴克中國(guó)業(yè)務(wù)出售事件，星巴克方面未透露更多確切信息。

業(yè)績(jī)會(huì)上，倪睿安僅強(qiáng)調(diào)了眾多優(yōu)質(zhì)合作伙伴對(duì)這筆交易的興趣，并重申了公司仍將持有中國(guó)業(yè)務(wù)的相當(dāng)一部分股份。

星巴克首席財(cái)務(wù)官Cathy Smith進(jìn)一步補(bǔ)充，這筆交易完成后對(duì)星巴克有三個(gè)確定的好處：未來(lái)合作伙伴的前期投資、星巴克公司在中國(guó)業(yè)務(wù)中保留的實(shí)質(zhì)性股權(quán)，以及未來(lái)的特許權(quán)使用費(fèi)。

而據(jù)彭博社10月29日最新消息，博裕資本已經(jīng)領(lǐng)跑中國(guó)股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

此前，10月中旬，多家媒體報(bào)道稱，包括凱雷集團(tuán)、博裕資本在內(nèi)的五個(gè)競(jìng)購(gòu)方已遞交初步出價(jià)，星巴克正對(duì)各方案進(jìn)行評(píng)估。交易估值約40億美元，未包含品牌特許權(quán)使用費(fèi)。

博裕資本是一家在中國(guó)科技、醫(yī)療、新消費(fèi)領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富的私募股權(quán)投資公司，曾經(jīng)參與過阿里巴巴、網(wǎng)易云音樂、完美日記、藥明康德等投資項(xiàng)目，但尚未公開投過餐飲企業(yè)。

△圖片來(lái)源：圖蟲創(chuàng)意

有分析指出，若成功引入經(jīng)驗(yàn)豐富的本土戰(zhàn)略伙伴，將極大助力星巴克應(yīng)對(duì)下沉市場(chǎng)深耕、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)深化及激烈價(jià)格戰(zhàn)等挑戰(zhàn)，但仍需平衡品牌定位、管理磨合及避免潛在利益沖突等問題。

星巴克中國(guó)業(yè)務(wù)究竟花落誰(shuí)家，紅餐網(wǎng)將持續(xù)關(guān)注。

本文由紅餐網(wǎng)(ID：hongcan18)原創(chuàng)首發(fā)，作者：柯愉樂；編輯：方圓。