SK海力士：Q3利潤飆升，即將出貨HBM4

本文由半導體產業縱橫（ID：ICVIEWS）綜合

SK海力士季度營業利潤首次超過了10萬億韓元。

SK海力士發布截至2025年9月30日的2025財年第三季度財務業績：營業收入為24.4489萬億韓元（約合170.9億美元），同比增長39%，環比增長10%；營業利潤為11.3834萬億韓元（約合79.5億美元），同比增長62%，環比增長24%；凈利潤為12.5975萬億韓元（約合88億美元），同比增長119%，環比增長80%。該季度營業利潤率為47%，凈利潤率為52%。

隨著DRAM和NAND閃存的價格全面上漲，面向AI服務器的高性能產品的出貨量增加，SK海力士創下季度歷史最高業績，營業利潤更是自SK海力士成立以來首次超過了10萬億韓元。

具體而言，NAND業務收入占比20%，約4.89萬億韓元，NAND bit出貨量環比減少4%-6%，ASP環比增長10%-15%。DRAM業務收入占比78%，約19.07萬億韓元，DRAM bit出貨量環比增長7%-9%百分比，ASP環比增長4%-6%。

需求強烈，通用DRAM價格飆升

SK海力士目前正面臨著一個歷史性的“超級周期”，幾乎所有產品的需求都在飆升。目前SK海力士正在供應英偉達AI加速器中安裝的大部分HBM3E，并且即將通過HBM4英偉達質量測試。隨著AI數據中心建設的大幅增加，其中存儲半導體需求將繼續增加，隨著現有通用服務器更新換代周期的到來，通用DRAM半導體的需求正在猛增。PC通用DRAM的固定交易價格從今年1月的1.35美元開始，截至今年9月已經上漲了五倍，達到6.30美元。目前，DRAM價格占PC生產成本的7%，遠超4%的歷史平均水平。

此外，隨著需要更多的服務器存儲設備來學習AI并存儲AI產生的海量數據，企業級SSD的銷量也大幅增長。一位科技行業人士表示，“在這個超級周期中，由于結構性影響，幾乎所有存儲半導體的價格都在上漲。”

HBM4四季度開始出貨

據悉，SK海力士第四季度業績有望更上一層樓。這是因為HBM銷量穩健，DRAM內存價格持續漲穿天花板，SK海力士當天表示，“我們已經完成了明年與主要客戶的所有HBM供應咨詢，計劃從第四季度開始出貨HBM4，并從明年開始認真擴大銷售”。有分析認為，這意味著SK海力士通過了英偉達的HBM4最終質量測試并開始出貨。

證券市場也同樣認為，SK海力士今年第四季度的銷售額和業績將好于第三季度。SK海力士最近在清州M15X工廠開設了潔凈室，并開始引進設備，進度比原計劃提前了一個月左右，是根據高需求擴大HBM供應的計劃。

證券研究員表示，“原本第四季度存儲半導體出貨量總體較上季度有所下降，但由于近期需求強勁，預計第四季度出貨量將維持在第三季度的水平。SK海力士第四季度銷售額預計為26.6萬億韓元，營業利潤為13.3萬億韓元。”

在半導體行業，這種超級周期預計將強勁持續到至少明年第一季度。盡管在三星電子進入HBM市場后，SK海力士預計將失去部分市場份額，但由于通用DRAM的需求飆升，SK海力士營收有望大幅增長。IBK投資證券研究員金云浩表示：“預計2026年內存市場將繼續增長，SK海力士有望在DRAM和NAND閃存方面實現差異化表現。”

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