脫離微軟后，OpenAI“瘋狂掃貨”

文｜財華社

OpenAI與亞馬遜（AMZN.US）云科技（AWS）宣布達成一項多年期的戰(zhàn)略合作伙伴合作，根據(jù)協(xié)議，AWS將立即為OpenAI提供基礎設施，用以運行和擴展OpenAI的核心AI工作負載。

亞馬遜：醉翁之意不在酒？

兩家公司表示，這項價值380億美元的新協(xié)議將持續(xù)七年并不斷深化，OpenAI將獲得包含數(shù)十萬顆最先進英偉達（NVDA.US）GPU的AWS算力資源——Amazon EC2 UltraServers，并能擴展至數(shù)千萬個CPU，以快速擴展其智能體工作負載，預計所有容量在2026年底前部署完畢，并具備在2027年及以后進一步擴展的能力。

AWS為OpenAI構建的基礎設施部署采用了精密的架構設計，旨在實現(xiàn)最大的AI處理效率和性能。通過Amazon EC2 UltraServers在同一網絡中對NVIDIA GPU（包括GB200和GB300）進行集群化，實現(xiàn)跨互連系統(tǒng)的低延遲性能，使OpenAI能夠以最佳性能高效運行工作負載。這些集群設計用于支持各種工作負載，從為ChatGPT提供推理服務到訓練下一代模型，并能靈活適應OpenAI不斷變化的需求。

AWS為亞馬遜最賺錢的業(yè)務分部，2025年9月財季，AWS的季度收入實現(xiàn)20.23%的增長，收入規(guī)模達到330.06億美元，遠超第二梯隊的谷歌（GOOG.US）云151.57億美元和微軟（MSFT.US），微軟沒有透露9月財季Azure的貢獻，但從其2025財年全年750億美元的規(guī)模來看，雖然收入增幅達40%，規(guī)模仍遜于亞馬遜。

AWS與OpenAI的協(xié)議明確約定使用英偉達芯片，但市場關注的是，未來是否有納入其他芯片的潛力，例如亞馬遜自主研發(fā)的Trainium芯片。

目前，OpenAI的競爭對手Anthropic正使用Trainium。

早期亞馬遜晚了一步，沒有及時巨額投資OpenAI，被微軟搶先一步拿到OpenAI的云獨家供應合約，于是改向OpenAI前研發(fā)副總創(chuàng)立的Anthropic投資80億美元，以趕上生成式AI的發(fā)展狂潮。

今年10月29日，亞馬遜啟用耗資110億美元建造的AI數(shù)據(jù)中心"雨燕項目"（Project Rainier），用以訓練和運行Claude開發(fā)商Anthropic的模型，將在2025年底前使用100萬顆Trainium 2芯片。

但是對于OpenAI未來是否會使用Trainium芯片，雙方都諱莫如深。

如果OpenAI也使用Trainium芯片，對于亞馬遜來說，才是對其實力的最優(yōu)背書，且利潤應比作為英偉達芯片中間商高得多。

受此消息帶動，亞馬遜股價大漲4.00%，至254.00美元，創(chuàng)新高，市值達到2.72萬億美元，但是盤后微跌0.83%。

OpenAI：合作遍地開花，財務撐得起嗎？

今年年初時，大股東微軟還是OpenAI的獨家云服務供應商，微軟自2019年起斥巨資入股OpenAI，總投入或達130億美元，到如今依然是OpenAI最大股東之一。

但在今年1月時，微軟表示不再是OpenAI的獨家云供應商，但享有優(yōu)先提供服務的權利，而且還將OpenAI視為其自研AI解決方案的競爭對手。

前幾天，OpenAI宣布完成重組，并與微軟進入新的合作階段，微軟將持有OpenAI價值1,350億美元的27%權益，但不再享有OpenAI的算力供應商優(yōu)先權。

但OpenAI承諾追加采購2,500億美元的Azure服務，這或相當于Azure于微軟截至2025年6月末止財政年度營收750億美元的3.33倍。

脫離了與微軟的獨家捆綁后，OpenAI今年以來已與多家公司達成合作協(xié)議，包括與甲骨文（ORCL.US）和谷歌（GOOG.US）達成云服務協(xié)議。與和超微半導體（AMD.US）算力協(xié)議，與博通（AVGO.US）合作建設10吉瓦定制AI加速器等等。

在這次購買算力的合作之前，OpenAI早就是AWS的合作伙伴，其基礎模型已在AWS的托管服務Bedrock上，Peloton、路透社等公司都在AWS上使用OpenAI模型執(zhí)行各種任務。

讓人擔憂的是，OpenAI達成了數(shù)以萬億計的合作，僅在最近兩天。就有AWS的380億美元和追加微軟的2,500億美元Azure采購，兩項合計接近2,900億美元，且大部分由OpenAI埋單，而其收入年化或尚不到百億美元，如此激進的資本開支，會不會拖垮其財務狀況？

這或也是OpenAI如此賣力推進與微軟重組的原因，以穩(wěn)定股權結構，明確估值，好為借貸或新一輪股權融資提供抵押和定價基準。

總部位于舊金山的OpenAI最初以非營利組織的形式創(chuàng)立，上周，加州和特拉華州監(jiān)管機構批準了OpenAI推進其新的商業(yè)架構計劃，通過由其非營利部門持有營利部門價值1300億美元的26%權益，解決爭議已久的結構問題，以便讓其進行融資和實現(xiàn)盈利。

當前，OpenAI的估值達到5,000億美元，已超越SpaceX和字節(jié)跳動，成為全球估值最高的獨角獸，如此龐大的估值體量，恐怕只有IPO，才能滿足其融資和流動性需求。

小結

OpenAI在脫離與微軟的獨家合作后，正以"瘋狂掃貨"的姿態(tài)構建一個多元化的算力聯(lián)盟。其與AWS達成的380億美元多年合作協(xié)議是這一戰(zhàn)略的高潮，旨在通過獲取數(shù)十萬顆英偉達頂級GPU，為其當前及下一代AI模型提供強大動力。

對于亞馬遜而言，此舉意義深遠。

一方面，AWS通過綁定頭部客戶，在云計算的"AI戰(zhàn)爭"中鞏固了其市場領導地位，并直接刺激了股價和市值。

另一方面，亞馬遜展現(xiàn)出"雙線下注"的陽謀：既服務OpenAI，也重金扶持其競爭對手Anthropic并推廣自研Trainium芯片，其終極目標或許是讓OpenAI未來也采用其自研芯片，從而獲得更高的利潤和戰(zhàn)略自主性。

然而，OpenAI激進的擴張背后潛藏著巨大的財務風險。

近期與AWS和微軟等合作伙伴累計近2900億美元的支出承諾，與其據(jù)稱不足百億美元的年化收入形成強烈反差。

為支撐這場"萬億賭局"，OpenAI正積極進行資本運作：通過完成與微軟的重組、解決治理結構問題，并躍升為全球估值最高（5000億美元）的獨角獸，這一切都在為其最終的IPO鋪路，以獲取維持其AI霸主野心所必需的巨額資本和流動性。