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*此圖由AI生成
作者| 史大郎&貓哥
來源| 是史大郎&大貓財(cái)經(jīng)Pro
要說最慷慨的大股東,深圳地鐵肯定得算一個(gè)。
最近,他們又借給萬(wàn)科220億,相當(dāng)于給了萬(wàn)科一張220億額度的“信用卡”,其實(shí)這張卡萬(wàn)科老早就開始消費(fèi)了,現(xiàn)在剩下23億額度,錢都花哪了?
都用來還債了。
深圳網(wǎng)友都感嘆,原來“每次坐地鐵,都在救萬(wàn)科”。
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其實(shí)類似的借款操作從2024年就開始了,當(dāng)時(shí)萬(wàn)科爆發(fā)危機(jī),各種債券都陷入償付壓力中,萬(wàn)科會(huì)不會(huì)公開違約?成為“行業(yè)最后一道防線”。
但當(dāng)時(shí)的萬(wàn)科很難從公開渠道借到錢了,大股東深鐵只好不斷輸血,一年花了100億左右。
今年2月份開始,輸血力度加大了,基本每月一筆借款,每一筆都是十億起步。
到底借了多少錢呢?
288億。
這些錢的利率很低,時(shí)限3年,還可以展期,大股東確實(shí)仁至義盡了。
靠著這些錢,萬(wàn)科回購(gòu)了不少債券,也還了不少利息。
但這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,萬(wàn)科現(xiàn)在有息債務(wù)3600多億,今年到期的超過1500億,現(xiàn)在手里有600多億現(xiàn)金,還差850億,這還有兩個(gè)多月時(shí)間,壓力山大啊。
所以只能靠大股東出手了,深鐵手里現(xiàn)在有多少錢呢?370億左右的現(xiàn)金,也就是說,這么多年的積累,一半給了萬(wàn)科。
您要說了,就算全給了,也不夠萬(wàn)科還債啊?
這里面就有個(gè)化債的小秘密了。
萬(wàn)科自己是很難融到錢,但是深鐵是可以的,總資產(chǎn)7000多億,凈資產(chǎn)3000多億,借錢是沒問題的,這也算是化債的新模式吧。
深鐵為什么摻和到萬(wàn)科了呢?
這就得說退休的王老板確實(shí)厲害。
十年前,寶能系的姚老板舉牌萬(wàn)科,成了第一大股東,但是遭到了時(shí)任萬(wàn)科掌門人王老板的反對(duì)。
王老板態(tài)度很明確,“你信用不夠,不歡迎”。
王老板“歡迎”的大股東,以前是央企,之后至少也得是國(guó)資。最后,深鐵終于出手了,用664億,成了萬(wàn)科大股東。
深鐵拿下萬(wàn)科,自然是為了賺錢,當(dāng)時(shí)的深鐵是全國(guó)最掙錢的地鐵公司,當(dāng)然利潤(rùn)主要不是來源于地鐵票,而是在地鐵上的地塊開發(fā)房地產(chǎn),這個(gè)模式很賺錢,即便現(xiàn)在,毛利率仍舊達(dá)到48%。
本來的計(jì)劃是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,既能穩(wěn)定公司,又能攜手賺錢,看起來很不錯(cuò)。
好日子過了5年,2017年-2022年,萬(wàn)科給了深鐵192億分紅。
但是2024年,萬(wàn)科上市以來首次巨虧,直接拖累深鐵,曾經(jīng)地鐵界的“利潤(rùn)王”,一年虧了335億。
每天一睜眼就虧1個(gè)億,而且虧損基本上都是“對(duì)萬(wàn)科的長(zhǎng)期股權(quán)投資”。
深鐵當(dāng)年買股權(quán)花了664億,現(xiàn)在值204億。
但大麻煩可能還不是巨額負(fù)債,而是萬(wàn)科這潭水確實(shí)有點(diǎn)深。
外部有舉報(bào),一直負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)的九爺祝九勝被查,深鐵原本談好只負(fù)責(zé)投資,不參與經(jīng)營(yíng),但今年一月,問題越來越大,深鐵只好接手,結(jié)果深鐵董事長(zhǎng)去萬(wàn)科管了9個(gè)月的事,也被調(diào)查了。
現(xiàn)在看,國(guó)資穩(wěn)定萬(wàn)科的初心沒變,畢竟信號(hào)意義很大,萬(wàn)科最多就是做一下債務(wù)置換,以前欠別人的錢,以后欠深鐵的錢,有錢就還,沒錢也可以賣股份,肉都爛在鍋里了。
但關(guān)鍵人物被查,可能說明問題比看起來要大,深入清理也在進(jìn)行中,估計(jì)很多人現(xiàn)在壓力山大。
拯救萬(wàn)科,還得加把力啊。
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