江淮汽車三季度營收雙增長 凸顯戰(zhàn)略韌性和轉(zhuǎn)型智慧

面對(duì)行業(yè)深度調(diào)整與市場(chǎng)競(jìng)爭加劇，江淮汽車三季度營收實(shí)現(xiàn)同環(huán)比雙增長，單季營收雙增長勾勒出企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的新圖景，以研發(fā)投入高增長與戰(zhàn)略合作驅(qū)動(dòng)高端化與全球化布局，展現(xiàn)出企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的強(qiáng)勁韌性。

10月30日，江淮汽車發(fā)布2025年第三季度報(bào)告，揭示企業(yè)在復(fù)雜行業(yè)環(huán)境中的戰(zhàn)略定力與轉(zhuǎn)型成效。報(bào)告顯示，第三季度江淮汽車實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入115.13億元，同比增長5.54%，環(huán)比大幅增長20.19%。這一環(huán)比增長超過兩位數(shù)的表現(xiàn)，在汽車行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)、市場(chǎng)競(jìng)爭白熱化的大背景下尤為難得，凸顯了江淮汽車業(yè)務(wù)的復(fù)蘇勢(shì)頭與戰(zhàn)略調(diào)整的初步成效。

營收企穩(wěn)回升 研發(fā)投入構(gòu)筑未來競(jìng)爭力

縱觀江淮汽車三季度財(cái)報(bào)，江淮汽車在復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境中展現(xiàn)出非凡的業(yè)務(wù)韌性和增長潛力。環(huán)比20.19%的增長是江淮汽車三季度最亮眼的成績，這一數(shù)據(jù)背后，反映了江淮汽車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整與市場(chǎng)策略優(yōu)化的初步成效。

在整體汽車行業(yè)面臨增長壓力的第三季度，江淮能夠?qū)崿F(xiàn)同比、環(huán)比雙增長，表明其主營業(yè)務(wù)已度過最艱難時(shí)期，步入復(fù)蘇通道。

值得稱道的是江淮汽車對(duì)創(chuàng)新投入的持續(xù)加碼。在營收增長的同時(shí)，研發(fā)投入增速明顯高于營收增速，前三季度研發(fā)投入超過30億元，同比增長超30%，這一“超前投入”策略體現(xiàn)了江淮汽車管理層的長遠(yuǎn)眼光。

研發(fā)投入占銷售收入比重已超過10%，這一強(qiáng)度不僅遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，更較去年8%的高基數(shù)進(jìn)一步提升，彰顯了“技術(shù)驅(qū)動(dòng)”的戰(zhàn)略定力。

持續(xù)的研發(fā)投入已經(jīng)轉(zhuǎn)化為實(shí)質(zhì)的技術(shù)成果。江淮汽車?yán)塾?jì)授權(quán)專利超1.6萬件，僅今年就申請(qǐng)專利537件，其中503件為含金量極高的發(fā)明專利，重點(diǎn)布局車路云協(xié)同、自動(dòng)駕駛場(chǎng)景生成等前沿領(lǐng)域。

在核心技術(shù)突破上，46.4%熱效率的DHE155發(fā)動(dòng)機(jī)平臺(tái)、64%體積成組效率的電池PACK技術(shù)，以及支持L3級(jí)智能駕駛的四激光雷達(dá)感知網(wǎng)絡(luò)，共同構(gòu)筑起技術(shù)壁壘。

商乘并舉策略見效，海外市場(chǎng)成增長引擎

仔細(xì)剖析江淮汽車的業(yè)務(wù)板塊，不難發(fā)現(xiàn)其“商乘并舉、內(nèi)外聯(lián)動(dòng)”的戰(zhàn)略布局正在各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)結(jié)出碩果。

商用車領(lǐng)域，江淮新能源輕卡銷量同比增長62%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，展現(xiàn)出在新能源商用車領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。皮卡業(yè)務(wù)穩(wěn)居行業(yè)第二，成為穩(wěn)定的利潤貢獻(xiàn)點(diǎn)。

乘用車板塊，江淮與科技企業(yè)的合作成果開始顯現(xiàn)。新推出的高端車型市場(chǎng)反饋積極，不僅提升了品牌形象，也為江淮汽車帶來了新的增長點(diǎn)。

尊界S800

這種“傳統(tǒng)車企+科技巨頭”的合作模式，正成為江淮差異化競(jìng)爭的重要籌碼。值得一提的是，尊界S800作為江淮汽車與華為聯(lián)合打造的超高端車型，自5月30日上市后，4個(gè)月內(nèi)累計(jì)大定突破1.5萬輛。

產(chǎn)能爬坡速度同樣亮眼，8月中旬啟動(dòng)批量交付后當(dāng)月即突破1000輛，9月作為首個(gè)完整交付月，零售銷量達(dá)1,896輛，直接登頂70萬元以上超豪華轎車市場(chǎng)榜首，打破了外資品牌的長期壟斷。

更為亮眼的是海外市場(chǎng)表現(xiàn)。江淮汽車已培育5個(gè)年銷超萬臺(tái)的海外市場(chǎng)，形成2個(gè)年銷8萬臺(tái)地區(qū)，中高端輕卡出口連續(xù)十四年保持行業(yè)第一。

這一成績?cè)诋?dāng)下全球化競(jìng)爭加劇的背景下尤為難得，也為江淮汽車提供了多元化的收入來源。盡管國際形勢(shì)日趨復(fù)雜、境外汽車市場(chǎng)競(jìng)爭加劇，但江淮汽車在國際市場(chǎng)的出色表現(xiàn)，成功部分對(duì)沖了國內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭壓力。

高端突破與開放合作雙輪驅(qū)動(dòng)

江淮汽車與華為共同打造的尊界品牌，正成為江淮汽車沖擊高端市場(chǎng)的重要引擎。這種“傳統(tǒng)車企+科技巨頭”的合作模式，正成為江淮差異化競(jìng)爭的重要籌碼。

尊界品牌的成功不僅體現(xiàn)在銷量數(shù)字上，更體現(xiàn)在品牌價(jià)值的提升。在用戶結(jié)構(gòu)上，90后用戶與家庭客戶占據(jù)相當(dāng)比例，說明品牌成功吸引了新一代消費(fèi)群體的關(guān)注，實(shí)現(xiàn)了品牌年輕化與高端化的雙突破。

在研發(fā)端，江淮與華為組建了超5000人的研發(fā)與交付團(tuán)隊(duì)，設(shè)立前瞻性的上海研發(fā)中心，并與清華大學(xué)、中國科大等頂尖學(xué)府及中科院院士團(tuán)隊(duì)建立深度合作，構(gòu)建起開放協(xié)同的創(chuàng)新生態(tài)。

尊界超級(jí)工廠

在制造端，雙方聯(lián)手打造了集數(shù)字化研發(fā)、綠色低碳智造等功能于一體的世界級(jí)標(biāo)桿智能工廠——尊界超級(jí)工廠。通過華為 iDME 技術(shù)實(shí)現(xiàn)每秒30萬條數(shù)據(jù)采集，焊裝與涂裝環(huán)節(jié)達(dá)到行業(yè)最大數(shù)字孿生水平。

在供應(yīng)鏈端，江淮汽車與超240家全球一流供應(yīng)鏈伙伴結(jié)成“品質(zhì)同盟”，帶動(dòng)智能網(wǎng)聯(lián)、精密制造等產(chǎn)業(yè)集群向高端發(fā)展。

江淮汽車正從一家傳統(tǒng)制造企業(yè)向“科技型平臺(tái)企業(yè)”轉(zhuǎn)型。其獨(dú)特的價(jià)值在于，既保持了制造業(yè)的扎實(shí)功底，又融入了互聯(lián)網(wǎng)思維的敏捷與創(chuàng)新。

正如董事長項(xiàng)興初所言，外在技術(shù)會(huì)不斷迭代，但江淮人傳承的創(chuàng)新精神與專業(yè)能力，才是支撐高端化征程的核心財(cái)富。

這種雙輪驅(qū)動(dòng)模式使江淮能夠在保持自身特色的同時(shí)，快速吸收行業(yè)前沿技術(shù)，實(shí)現(xiàn)“有根基的創(chuàng)新”。

除了與華為的合作，江淮汽車與寧德時(shí)代的戰(zhàn)略合作也夯實(shí)了新能源核心競(jìng)爭力。2025年10月雙方簽署的深化合作協(xié)議，明確在動(dòng)力電池前瞻研發(fā)、新材料應(yīng)用、平臺(tái)化車型開發(fā)等領(lǐng)域協(xié)同攻關(guān)，同時(shí)整合資源共同開拓海外市場(chǎng)。目前尊界S800已應(yīng)用寧德時(shí)代麒麟電池、驍遙電池等產(chǎn)品，供應(yīng)鏈協(xié)同優(yōu)勢(shì)顯著。

在變革中尋找增長新動(dòng)能

江淮汽車的轉(zhuǎn)型之路置于整個(gè)行業(yè)大背景下觀察更具深意。2025年的中國汽車市場(chǎng)正處于一個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折階段，呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)分化的復(fù)雜局面。

根據(jù)萬聯(lián)證券研究報(bào)告，2025年1-6月汽車板塊實(shí)現(xiàn)營收19，287.64億元，同比增長7.56%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤801.38億元，同比增長6.16%。汽車板塊營收的增長主要得益于新能源汽車銷量爆發(fā)與海外市場(chǎng)拓展，但內(nèi)部的激烈競(jìng)爭也是導(dǎo)致利潤增速低于營收增速的主要原因。

與此同時(shí)，中國汽車出口市場(chǎng)也在經(jīng)歷一系列變化。雖然國際市場(chǎng)競(jìng)爭加劇，但“出海”成為重要的增長極和利潤緩沖墊，海外市場(chǎng)通常利潤率更高，在一定程度上對(duì)沖了國內(nèi)市場(chǎng)的“內(nèi)卷”壓力。

在政策層面，隨著工信部、發(fā)改委、市場(chǎng)監(jiān)管總局聯(lián)合約談各大車企，強(qiáng)調(diào)“杜絕低價(jià)惡性競(jìng)爭，回歸理性”，標(biāo)志著新能源車行業(yè)正式告別“政策補(bǔ)貼喂大”的紅利期，從“野蠻生長”邁入“成熟規(guī)范”的新階段。

民生證券研究報(bào)告也指出，2025年第二季度乘用車行業(yè)呈現(xiàn)出“分化加劇規(guī)模效應(yīng)+高端化驅(qū)動(dòng)盈利”的特點(diǎn)。

在行業(yè)整體面臨挑戰(zhàn)的背景下，高端化與智能化成為車企突圍的關(guān)鍵路徑。江淮汽車選擇的高端化轉(zhuǎn)型路徑，與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)不謀而合。

長期主義引領(lǐng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，終究取決于管理層的戰(zhàn)略遠(yuǎn)見與執(zhí)行決心。在江淮汽車的轉(zhuǎn)型藍(lán)圖中，尊界品牌被定位為“頭號(hào)工程”與“明星業(yè)務(wù)”，承載著品牌向上的核心使命

項(xiàng)興初董事長明確表示，打造尊界品牌需以十年為周期，關(guān)鍵在于鍛造世界一流的團(tuán)隊(duì)，通過對(duì)標(biāo)華為重塑企業(yè)能力。

這種立足長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略定力，與行業(yè)內(nèi)急于求成的浮躁形成鮮明對(duì)比。面對(duì)當(dāng)前的虧損局面，管理層展現(xiàn)出了充分的理性與耐心，認(rèn)識(shí)到高端化轉(zhuǎn)型是需要長期投入的系統(tǒng)工程。

面向未來，江淮汽車制定了清晰的發(fā)展路徑：“十五五”期間研發(fā)投入強(qiáng)度將持續(xù)超過銷售收入的8%，聚焦智能網(wǎng)聯(lián)與新能源核心領(lǐng)域；持續(xù)深化與華為等科技企業(yè)的合作，推進(jìn)后續(xù)系列車型的高質(zhì)量開發(fā)；同時(shí)借助國企改革激發(fā)內(nèi)部活力，推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與品質(zhì)品牌建設(shè)。最終目標(biāo)直指 “十五五”中期實(shí)現(xiàn)百萬銷量、千億營收，完成向“科技型”企業(yè)的徹底轉(zhuǎn)型。

從管理實(shí)踐來看，江淮汽車正通過引入華為IPD(集成產(chǎn)品開發(fā))、ISC(集成供應(yīng)鏈)等流程體系，推動(dòng)組織架構(gòu)的深度變革。

這種“伴生式發(fā)展”不僅成就了尊界S800的市場(chǎng)成功，更實(shí)現(xiàn)了企業(yè)組織能力的躍遷，為長期可持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

從量變到質(zhì)變的關(guān)鍵跨越

三季度財(cái)報(bào)呈現(xiàn)的多重信號(hào)，共同印證了江淮汽車正處于從量變到質(zhì)變的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。營收端，單季同比轉(zhuǎn)正，實(shí)現(xiàn)2025年首次季度增長，環(huán)比增幅20.4%遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，顯示出增長動(dòng)能正在加速。

訂單端，尊界S800的1.5萬輛大定形成充足的業(yè)績儲(chǔ)備。據(jù)了解，江淮汽車明確年底前將向著月產(chǎn)能4000輛的目標(biāo)推進(jìn)。

伴隨著后續(xù)交付量的提升，將持續(xù)釋放收入增量，與此同時(shí)高端車型占比提升推動(dòng)品牌價(jià)值升級(jí)，新能源業(yè)務(wù)高增長優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，傳統(tǒng)商用車提供穩(wěn)定現(xiàn)金流。

需要客觀看待的是，江淮汽車當(dāng)前仍面臨利潤承壓挑戰(zhàn)，前三季度歸母凈利潤虧損14.34億元，主要因高端項(xiàng)目折舊、研發(fā)投入及供應(yīng)鏈爬坡期成本較高。但這一虧損具有階段性特征，隨著尊界S800交付量提升攤薄固定成本，疊加傳統(tǒng)業(yè)務(wù)新能源轉(zhuǎn)型帶來的毛利率改善，盈利端拐點(diǎn)有望加速到來。

從行業(yè)視角而言，江淮的轉(zhuǎn)型路徑頗具典型意義。在行業(yè)深度調(diào)整期，通過綁定頭部科技與能源企業(yè)實(shí)現(xiàn)高端突破，依托傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)保障基本盤穩(wěn)定，以研發(fā)投入筑牢技術(shù)根基。

這種戰(zhàn)略組合既抓住了智能電動(dòng)化的行業(yè)機(jī)遇，又兼顧了轉(zhuǎn)型過程中的經(jīng)營安全性。隨著尊界品牌第二、第三款產(chǎn)品進(jìn)入研發(fā)推進(jìn)階段，以及與寧德時(shí)代海外合作的落地，江淮汽車有望徹底擺脫傳統(tǒng)車企的增長瓶頸，進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的新周期。

結(jié)語

從三季度營收同環(huán)比雙增長、銷量環(huán)比提升的核心數(shù)據(jù)，到尊界S800訂單超預(yù)期的熱烈反響，再到與華為、寧德時(shí)代等科技巨頭的深度綁定，江淮汽車正以“高端突破+基盤穩(wěn)固”的雙引擎驅(qū)動(dòng)，開啟品牌發(fā)展的新篇章。

在汽車產(chǎn)業(yè)百年未有之大變革時(shí)代，江淮汽車選擇的是一條兼顧短期業(yè)績與長期競(jìng)爭力的務(wù)實(shí)之路——既不畏艱難勇闖科技豪華“無人區(qū)”，又堅(jiān)守主業(yè)鞏固基本盤。

隨著第四季度尊界S800交付量持續(xù)放量，疊加成本攤薄效應(yīng)，企業(yè)有望逐步扭轉(zhuǎn)虧損局面，迎來高質(zhì)量發(fā)展的重要拐點(diǎn)。

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