懵了？指數(shù)大幅回撤，牛市真的結(jié)束了嗎？

懵了？指數(shù)大幅回撤，牛市真的結(jié)束了嗎？9條牛熊觀測指標給你答案

懵了，全都懵了！今天指數(shù)大幅回撤，好多粉絲坐不住了，問我：“牛市是不是結(jié)束了呀？”

現(xiàn)在到底是盛宴的巔峰，還是空中加油的新起點？我給大家整理了9條牛熊觀測指標，全是干貨，記得點贊收藏！

觀測指標一：大盤估值（核心錨點）

當前上證指數(shù)的市盈率不到17倍，剛剛摸到5年平均水平。什么是市盈率？舉個簡單例子：你花17萬開了一家面包店，每年能賺1萬塊，17年能收回本金，這就是17倍市盈率。

再看歷史兩次大頂?shù)墓乐担?015年5178點時，市盈率23倍；2007年6124點時，市盈率更是沖到47.3倍。從估值來看，目前大盤仍在合理范圍，伴隨經(jīng)濟發(fā)展和企業(yè)盈利能力提升，未來估值還有不小空間，壓根沒到泡沫階段。

觀測指標二：市場熱度（杠桿水平）

現(xiàn)在市場每天成交額雖在2萬億左右，但兩融交易額占比不到12%。兩融就是融資借錢買股票的資金，借錢炒股的人越多，市場越瘋狂，越容易催生大頂。

2015年高峰時，兩融交易額占比接近20%（僅場內(nèi)配資），加上場外配資后比例超30%。對比來看，當前熱度頂多是市場正常水平，遠未到過熱的程度。

觀測指標三：開戶熱情（散戶情緒）

市場賺錢效應明顯時，開戶數(shù)據(jù)會爆升。9月新增開戶294萬，10月新增約300多萬，看似不少，但2015年大頂前三個月，月均開戶近460萬。現(xiàn)在還沒到“遍地股神”的階段，散戶情緒仍相對理性。

觀測指標四：存款搬家（資金動向）

判斷市場是否到頂，必須關注資金流向。2015年瘋漲時，兩個月居民存款減少1.5萬億（當年全年新增存款僅4.4萬億）；而今年前8個月，非銀行存款不到6萬億。

要知道，如今居民存款余額已達160多萬億，當前的存款搬家規(guī)模還不到一個零頭。這就像逛商場，看著人山人海，實際掏錢結(jié)賬的沒幾個——等什么時候結(jié)賬都要排隊了，行情才真的要警惕。

觀測指標五：基金發(fā)售（資金偏好）

2015年基金市場狂飆熱舞，新成立基金數(shù)量突破800只（是2014年的2.3倍），合計規(guī)模1.62萬億，散戶閉眼搶基金，當年8月底股票型+混合型基金總規(guī)模達2.5萬億，占公募基金總資產(chǎn)的37.7%。

再看現(xiàn)在：今年新成立基金已達1187只，但總募集規(guī)模僅9223億，不及2015年的六成。更關鍵的是資金取向不同：2015年資金偏向進攻，扎堆股票型、混合型基金；今年資金更偏向穩(wěn)健配置。等哪天百億級基金被秒光、滬深300ETF被搶到限購，才是真正要警惕的時候。

觀測指標六：市場結(jié)構(gòu)（上漲質(zhì)量）

2015年6月大頂時，市場無差別瘋漲：當時A股2702只個股中，1281只翻倍（占比47%），漲幅超50%的個股占比達85%以上，堪稱“雞犬升天”。

如今市場雖創(chuàng)10年新高，但結(jié)構(gòu)上是“挑著漲”：A股上市公司已達5233家，80%以上個股上漲，但翻倍個股僅446只（占比8.5%，不足2015年的五分之一），個股平均漲幅僅28.6%（不到2015年的一半）。這就像班級考試，有考90分的也有考60分的，屬于正常結(jié)構(gòu)性行情（重點漲硬科技、創(chuàng)新藥、貴金屬等板塊）；而以前大頂時，全班都考90分，反而不正常。記住：當垃圾股都瘋漲、“風把豬吹上天”時，就該趕緊溜了。

觀測指標七：政策環(huán)境（核心支撐）

2015年大頂時，國家已反復喊話提示風險、降低杠桿，政策收緊后，資金立馬撤離，行情隨之崩盤。

現(xiàn)在的政策完全相反：不僅不降溫，還持續(xù)給市場輸血，方向明確圍繞“經(jīng)濟強國”補短板，根本沒到收緊的時候。記住一個循環(huán)：政策決定資金→資金推動上漲→上漲帶動情緒→情緒催生泡沫→泡沫觸發(fā)預警。當官媒反復喊話強調(diào)風險時，再高度警惕也不遲。

觀測指標八：機構(gòu)行為（資金托底）

2015年行情頂部，散戶和機構(gòu)看似一起狂歡，但機構(gòu)早已偷偷出貨；現(xiàn)在機構(gòu)行為完全相反，險資、國家隊、公募基金都在慢慢買、長期囤，絕非減倉期。

你會發(fā)現(xiàn)一個規(guī)律：現(xiàn)在每次大跌都有機構(gòu)托底——4月的平準基金、10月的3800點保衛(wèi)戰(zhàn)，只要跌幅稍大，市場就能迅速修復。基本面穩(wěn)得很，不用過度擔心。

觀測指標九：股息率（性價比參考）

上證指數(shù)當前股息率2.2%，意思是花100塊買股票，每年能拿到2.2塊分紅。而當前國債收益率才2%出頭，銀行存款利率早已破2%。

2015年行情頂點時，指數(shù)股息率已跌破2%。對比來看，現(xiàn)在股市的性價比仍在，沒到價格脫離價值的瘋狂地步。

綜合以上9個觀測指標，答案很明確：我們距離歷史大頂還有很大距離。你也可以把這些指標當成“牛市檢查清單”，如果未來大部分指標都飆升到危險水平，那才需要警惕熊市的到來。