車企“交卷”，比亞迪和長城，到底誰是“車圈恒大”？

上半年過去了，各大車企都交出了成績單，到底誰是“車圈恒大”？

我們先來看打口水戰的比亞迪和長城，比亞迪是中國汽車老大，當時“車圈恒大”的論調一出來，很多人就指向了比亞迪。

那比亞迪到底怎么樣呢？今年上半年依舊可以用亮眼來形容，各項數據都在增長。銷量漲33.04%，超過了214萬輛。收入漲23.30%，達到3712.81億元。凈利潤漲13.79%，約155.11億元。

既增收，又增利，不是靠打價格戰，犧牲利潤來擴大規模。整個市占率提升2.2個百分點，達到了13.7%。只能用一個字來形容：猛。

當然，有人可能會說不能光看這些數據，當年恒大營收和利潤也很不錯，不是說倒就倒了嗎？還是得看負債情況。

那我們就來看看比亞迪的負債，截至2025年6月30日，比亞迪總負債約為6015.92億元，比2024年增加了169.24億元。但是總資產增加得更多，上半年增加了629.87億元，達到8463.43億元。

所以，比亞迪的負債率從去年末的74.64%下降至71.08%。再看一下車企承諾的60天賬期，上半年比亞迪應付賬款和票據為2366.86億元，下降3.01%。賣的車多了，欠供應商的錢卻減少了。

這說明比亞迪的財務狀況越來越好了，所謂的“車圈恒大”肯定不是比亞迪。

再看長城汽車，上半年銷量漲2.52%，接近57萬輛。收入增長0.99%，達到923.35億元。凈利潤下降了10.21%，為63.37億元。和比亞迪相比，這幾項數據都稍微遜色。

銷量漲了，利潤跌了，說明長城汽車正在犧牲短期利潤。不過，長城汽車也有亮點，上半年新能源汽車銷量增長了23.64%，說明轉型取得了不錯的效果。

在負債端，截至2025年6月30日，長城汽車總負債為1376.76億元，比2024年減少5.94億元?？傎Y產增加了48.61億元，達到2221.27億元，負債率為61.98%，去年末是63.64%，也下降了1.66個百分點。

對比來看，長城汽車在債務控制方面，比比亞迪做得更好，負債率差不多低了10個百分點。當然，還要看企業的增長情況，負債率低，如果業績走下坡路，那負債率就會反彈。

還有一組數據，可以看到長城的短期壓力不小。上半年，比亞迪短期資金儲備為1474.29億元，短期有息負債為256.84億元。長城汽車短期資金儲備為501.2億元，但短期有息負債就達到了135.33億元。

總體上來看，目前比亞迪和長城的財務狀況都挺健康，肯定不是“車圈恒大”。那其他車企呢？

其實，上半年價格戰打得最猛的是吉利汽車，銷量漲了47%，達到140.9萬輛，但利潤減少14%，為92.9億元。

吉利汽車上半年總負債相比2024年末，增加了450.34億元，總資產增加了447.12億元。所以，吉利汽車的負債率上漲了6.69個百分點，從59.71%提升至66.4%。

最后看一下幾家新勢力，相比2024年末，理想有點意思，總負債和總資產都下降了，不過，負債率從55.79%下降至54.35%。小鵬汽車負債率從61.94%上升至67.18%，上半年小鵬汽車銷量大漲279%，非常亮眼。

零跑和蔚來還沒公布上半年的業績，從一季度的數據來看，蔚來負債率高達92.55%，又增加5.47個百分點，非?？鋸?，難怪蔚來盈利壓力那么大。零跑一季度負債率為71.9%，下降了1.35個百分點。

單從負債率來看，蔚來似乎最有恒大的影子，但蔚來總負債不到1000億，和恒大相差甚遠，談不上車圈恒大。