中國上市車企集團都在干一件事

不要迷茫，不要慌張！

你無法預(yù)測市場走勢，但你可以做好準備。

仿佛擔心人們不知道自家過年一樣。

一家接著一家創(chuàng)歷史新高的10月銷量業(yè)績……預(yù)示著新能源汽車“賣爆”了。

越來越多汽車業(yè)上市公司陸續(xù)公布2025年三季報，看上去也還不錯。

中國汽車市場一片欣欣向榮的景象，毋庸置疑。

這凸顯出國家對汽車行業(yè)的重視和扶持力度，有效激發(fā)了汽車市場的消費活力。

然而，未來五年，中國各種不確定、難預(yù)料的風險因素將明顯增多，也讓汽車行業(yè)面臨較大不確定性壓力和挑戰(zhàn)。

「圖片來源：國家統(tǒng)計局網(wǎng)站」

10月31日，中國國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月制造業(yè)PMI從9月的49.8降至49，低于市場預(yù)估。

近期，上市公司披露的公告和官方披露的相關(guān)數(shù)據(jù)，非常值得注意；上市車企更要未雨綢繆，堅定長期主義與發(fā)展信心。

汽車業(yè)不可能一直像溫室里的花朵被保護扶持，中國上市車企總要接受消費市場的全方位檢驗。

但不論如何，太陽下山，還有月光。

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《汽車K線》發(fā)現(xiàn)，據(jù)不完全統(tǒng)計，今年上半年，中國18家主要上市車企集團2024年到2025年上半年現(xiàn)金儲備不斷增加，已增長至近3年高點，總現(xiàn)金儲備高達1.26萬億元！

其中，截至今年上半年，兩家現(xiàn)金儲備超過2300億元，4家超1000億元，7家超500億元。

創(chuàng)歷史之最背后，仿佛是所有上市車企集團都在備足糧草，抵御即將到來的寒冷。

同期，絕大多數(shù)上市車企集團也在盡可能，設(shè)法降低資產(chǎn)負債率，防止市場壓力引發(fā)資金鏈問題導(dǎo)致爆雷；并響應(yīng)國家號召縮短賬期。

《汽車K線》統(tǒng)計20家上市車企當中，有12家將資產(chǎn)負債率控制在70%以內(nèi)，8家控制在60%以內(nèi)，且整體資產(chǎn)負債率有快速下降趨勢。

不過，北汽藍谷、蔚來、眾泰汽車、極氪科技資產(chǎn)負債率均超過80%，且呈現(xiàn)上升趨勢。但極氪科技即將私有化回歸吉利汽車，大整合進程提速后也就不存在該問題。

所以就像蔚來創(chuàng)始人李斌說的，今年四季度必須盈利，否則消費市場和資本市場恐怕將經(jīng)歷最嚴酷的寒冬。

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一邊是備足糧草，一邊是打得火熱。

9月，超40款新車大戰(zhàn)的硝煙還未散盡；10月黃金周后又迎來約30款新車上市，市場焦灼程度，有增無減。

從國家統(tǒng)計局公布一系列數(shù)據(jù)來看，2025年9月，規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，汽車制造業(yè)絕對量增速高達16%，前三季度增速超過11.2%。

「圖片來源：國家統(tǒng)計局網(wǎng)站」

從產(chǎn)品產(chǎn)量來看，9月汽車生產(chǎn)量322.7萬輛，同比增加13.7%，前三季度2404.8萬輛，同比增長10.9%。

該數(shù)據(jù)與中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)整體相差不大（9月相差約5萬，累計相差約30萬輛）。

在以舊換新、新能源汽車購置稅減免（2026年退坡）、汽車出口“三駕馬車”拉動下，2025年中國汽車銷量業(yè)績表現(xiàn)可圈可點。

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可對于眾多上市車企，在如此火熱市場環(huán)境中仍未雨綢繆的主要原因，其實也早就可以看出端倪。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年9月，中國社會消費品零售總額為4.19萬億元，增速為3%；前三季度約36.6萬億元，同比增4.5%。

「圖片來源：國家統(tǒng)計局網(wǎng)站」

其中，除汽車以外社零總額為3.7萬億元，同比增長3.2%；前三季度約為33萬億元，同比增長4.9%。這意味著銷量高增速的汽車類從社零總額角度來看，拖了后腿。

同期，汽車類社零總額為4711億元，同比僅增1.6%；前三季度為3.59萬億元，同比微增0.6%。

這一方面反映出汽車行業(yè)增量不增收（不排除補貼因素），另一方面也從側(cè)面表現(xiàn)出，中國汽車消費平均價格在下降，這無疑對汽車業(yè)上市公司構(gòu)成巨大壓力。

中汽協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來新能源汽車領(lǐng)域，10萬元以內(nèi)、A0和A00級車型增速最高；相反30萬~40萬元細分市場銷量出現(xiàn)兩位數(shù)下滑。

今年三季度中國經(jīng)濟增速放緩至4.8%，但全年經(jīng)濟增長有望達到5%左右。有分析師預(yù)測，今年四季度經(jīng)濟表現(xiàn)將是自2022年疫情封鎖措施導(dǎo)致生產(chǎn)中斷以來最慢的。

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實際上，對中國汽車行業(yè)而言另一個不容忽視的問題，是產(chǎn)能問題。

從前三季度規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)能利用率來看，三季度平均水平達到74.6%，比上年同期降低0.5個百分點；前三季度為74.2%，比上年同期低0.4個百分點。

其中，汽車制造業(yè)為73.3%，比上年同期提高0.1個百分點；前三季度為72.2%，比上年同期提高1.9個百分點，但總體來看，低于規(guī)上工業(yè)產(chǎn)能利用率平均水平。

「圖片來源：國家統(tǒng)計局網(wǎng)站」

變相來看，前三季度中國汽車產(chǎn)能其實就可以突破3000萬輛，全年產(chǎn)量可能至少超過4000萬輛。

這也就不難理解，此前吉利控股集團董事長李書福為何強調(diào)，吉利在國內(nèi)未來不會新建工廠，而是利用現(xiàn)有過剩產(chǎn)能進行擴張。

近期，吉利汽車通過整合上汽通用原沈陽工廠產(chǎn)能生產(chǎn)銀河品牌產(chǎn)品。

《汽車K線》認為，今年下半年汽車行業(yè)實施反內(nèi)卷后，也會對產(chǎn)能釋放形成約束。

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雖然面臨不確定、難預(yù)料的風險因素，以及更為慘烈的競爭，但這終將會讓中國汽車產(chǎn)業(yè)更加強大。

過去一年多來，不少汽車業(yè)上市公司早已經(jīng)開始布局謀劃，在堅持聚焦主業(yè)、做強做精的同時，也在各自突圍，八仙過海。

吉利汽車、比亞迪、上汽集團、奇瑞汽車、廣汽集團、長城汽車、江淮汽車等全面提升出海速度和質(zhì)量，力圖打通上市公司業(yè)績的“第二增長極”。

也有蔚來、比亞迪、寧德時代等汽車業(yè)上市公司布局儲能產(chǎn)業(yè)，緊跟國家戰(zhàn)略。

上汽、廣汽、吉利等提前通過戰(zhàn)略投資布局機器人、大算力、AI、飛行汽車等前瞻性領(lǐng)域，在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)前，率先謀劃。

吉利汽車更是對標特斯拉，涉足“空天地一體”，發(fā)射衛(wèi)星，實現(xiàn)全球組網(wǎng)。

雖然這些投資看似短期難有回報，但在汽車這場漫長的馬拉松競賽中，誰能說現(xiàn)在的無心插柳不會柳成蔭呢？

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2026年，中國國內(nèi)汽車市場很可能會出現(xiàn)十幾年前汽車政策補貼逐步退出的陣痛，但總有那些堅持品質(zhì)、產(chǎn)品、技術(shù)和用戶的品牌反而逆勢爆發(fā)。

那么，究竟是一時爽，還是行穩(wěn)致遠，是時候做出抉擇了。