石頭科技上半年收入猛漲，凈利潤卻 “縮水” 近40%

8月15日，掃地機器人行業的明星企業石頭科技發布了2025年半年報。報告顯示，上半年石頭科技營業收入大幅增長，但凈利潤卻出現了明顯下滑，這一情況引發了市場的廣泛關注。

數據顯示，2025年上半年，石頭科技實現營業收入79.03億元，同比增長78.96%，成績十分亮眼。

在國內，家電行業“以舊換新”補貼政策起到了重要推動作用。不少消費者受到補貼吸引，將舊的清潔電器換成了新的智能掃地機器人，石頭科技借此東風，業務收入快速增長。

在海外，石頭科技持續推進品牌建設，精心布局銷售渠道，完善了產品在各個價格段的布局，努力開拓新市場，讓更多新用戶認識并購買了其產品，產品銷量和市場占有率都有顯著提升。比如在歐洲市場，通過優化銷售結構，提升自營渠道比例，讓產品更貼近當地消費者。

不過，與之形成鮮明對比的是，石頭科技的凈利潤表現不佳，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.78億元，同比下降39.55%；扣除非經常性損益后的凈利潤為4.99億元，同比下降41.96%。

其實，從2024年第三季度開始，石頭科技的歸母凈利潤就呈現出連續下滑的趨勢，2024年第三季度、第四季度、2025年第一季度、第二季度分別同比下滑45.25%、26.99%、32.92%、43.21%。

對于凈利潤下降的原因，石頭科技解釋歸母凈利潤下滑，主要是其進一步拓展國內外市場，完善產品矩陣，加大研發投入，導致相應的銷售費用和研發費用增加。

從銷售費用來看，2025年上半年達到了21.65億元，較上年同期的8.85億元增加了12.8億元，增幅高達144.51%。為了提高在全球的自營渠道覆蓋率，石頭科技投入了大量資金用于渠道建設。為了提升品牌知名度和推廣產品，也加大了投入。

舉例來說，為了搶占北美市場，產品大規模進入Target、Bestbuy等線下渠道，光是門店入場費以及本地團隊建設等一次性投入，就推高了固定成本。

在研發方面，2025年上半年，石頭科技研發投入合計6.85億元，同比增長67.28%，占營業收入比重為8.67%。大量的研發投入也有成果產出，截至報告期末，公司新增授權專利580項，涵蓋智能導航、機械結構、清潔模組等領域，推動掃地機器人向三維空間清潔、智能交互及全場景覆蓋方向發展。

像其推出的G30Space探索版產品搭載了三維機械臂，官方稱可以智能移取拖鞋、襪子等輕量障礙物。不過，也有行業人士認為，三維機械臂更偏向企業炫技，存在千余元溢價。

不僅凈利潤下降，石頭科技上半年經營活動產生的現金流量凈額也為-8.23億元，上年同期為10.31億元，同比下降179.84%。主要原因是銷售規模快速增長，采購支出大幅增加；同時，銷售費用和研發投入的增加，也使得經營活動現金流量凈額減少。

盡管面臨凈利潤下滑等問題，石頭科技也有自己的優勢和積極布局。在市場份額上，IDC最新報告顯示，2025年一季度石頭全球出貨98.2萬臺，以19.3%的市場份額繼續保持出貨量第一的位置，出貨量最大的中國和西歐地區，總計超過全球總出貨量的50%。

在產品方面，持續推出新品，如洗地機A30 Pro Steam、A30 Pro Combo，洗烘一體機Z1 Plus等，滿足不同消費者的需求。

為了進一步拓展國際化業務，8月14日，石頭科技召開董事會，審議通過了向全資子公司石頭世紀香港有限公司增資5億美元的議案。

石頭科技表示，本次增資主要為滿足子公司業務發展需要，進一步拓展公司國際化業務，但本次增資可能涉及資金出境，尚需獲得相關政府主管部門的備案或審批。