晉能控股8000萬甩賣虧損煤礦，萬億巨頭的“瘦身”戰略

近日，山西省產權交易市場最新公告顯示，晉能控股集團擬以8253.90萬元底價掛牌轉讓全資子公司大西莊煤業大同有限公司100%股權及債權，保證金設定為1500萬元。

這家成立于2021年的煤礦企業，四年間從未實現營業收入，甚至未曾進入實際運營階段。

作為資產總額超1萬億的能源巨頭，晉能控股集團此次轉讓是其持續剝離小型煤礦資產、優化資產結構的最新動作。

01 未投產即轉手，大西莊煤業現狀

大西莊煤業成立于2021年8月，注冊資本為1億元，主營業務涵蓋煤炭開采、洗選及銷售。 然而，該公司自成立以來一直處于“籌備狀態”，未能進入實際運營階段。

財務數據反映出這家企業的特殊狀態：2024年全年及2025年9個月的營業收入均為0，凈利潤虧損5.75萬元。 截至2025年9月末，公司資產總額7908.85萬元，負債819.07萬元，凈資產7089.79萬元。

在籌備期間，大西莊煤業主要完成了地質勘探等前期工作。 2024年，物測公司已完成該煤礦的三維地震數據采集，為后續開發提供了地質依據。

公司現辦公場所位于大同市同地景園小區，為租賃大同煤礦集團大同地方煤炭有限責任公司的辦公樓。 這一細節可能增加未來交易的成本，因為新東家可能需要重新選址或協商續租。

02 晉能控股的資產騰挪術

晉能控股集團是山西省最大的省屬能源企業，2020年10月30日由原同煤、晉煤、晉能集團三家省屬能源企業聯合重組而成。 集團還整合了山西焦煤、潞安化工、華陽新材料部分資產及中國（太原）煤炭交易中心。

截至目前，晉能控股資產總額高達1.0986萬億元，位列2025年世界500強第289位、中國企業500強第72位。其中晉控煤業前三季度營業收入為93.25億元，同比下降16.99%；歸母凈利潤為12.77億元，同比下降40.65%；扣非歸母凈利潤為12.73億元，同比下降40.47%；

此次轉讓大西莊煤業并非晉能控股首次剝離中小煤礦資產。2024年6月，山西煤炭運銷集團大路坡煤業以4.57億元競得晉能控股旗下兩宗煤礦采礦權。

這種資產處置反映了晉能控股的戰略調整：通過剝離非核心或低效資產，優化資產結構，聚焦主營業務。

03 政策倒逼產業升級

山西省2024年6月發布《進一步加強礦山安全生產工作措施》，明確叫停新建及改擴建后產能低于120萬噸/年的煤礦項目。 這一政策成為推動山西煤炭行業“關小上大”的關鍵力量。

數據顯示，2023年以來山西省已關停中小煤礦32處，涉及產能1800萬噸/年。 山西省煤炭工業協會統計表明，過去五年間，全省年產30萬噸以下煤礦數量減少了67%。

在政策導向下，被出售的小型煤礦可能面臨兩種結局：與相鄰大型煤礦進行減量重組，或直接關停退出。 此前山西晉煤集團大峪煤業、大同煤礦集團雪坪煤業等均通過減量重組實現了產能提升與資源整合。

與此同時，山西正加快構建“5+N”戰新產業體系，包括光機電、煤層氣、文旅康養、現代服務業、數字經濟等新興產業，推動經濟從傳統能源依賴向多元化發展轉變。

04 行業洗牌進行時

晉能控股轉讓大西莊煤業是山西煤炭行業深度調整的一個縮影。不僅地方國企在調整資產，央企也在行動。 中煤集團近半年在山西已累計掛牌轉讓煤礦資產總額超過150億元，涉及煤礦近10家。

這些被剝離的煤礦大多源自2008年山西省煤炭資源整合浪潮。當時，大型央企通過并購地方煤礦實現“跑馬圈地”，但整合后的礦井因資源稟賦不足、開采成本高企及政策限制，逐漸成為企業的“包袱”。

與低效煤礦資產剝離形成對比的是，優質煤炭資源依然受到市場追捧。2024年8月，潞安環能以121.26億元競得山西襄垣縣上馬區塊煤炭探礦權，煤炭資源量8.20億噸。 同年11月，山西焦煤以247.05億元競得興縣區塊煤炭及共伴生鋁土礦探礦權，刷新山西煤炭探礦權交易紀錄。

行業分析人士認為，“未來三年將是行業整合的關鍵期”。隨著智能化開采技術普及和安全標準提升，不具備規模優勢和資金實力的企業將加速退出，煤炭產業集中度有望進一步提升。

05 誰將接盤？

盡管大西莊煤業尚未產生營收，但其設計產能500萬噸/年，資源儲量5.92億噸的潛力對特定買家仍具吸引力。 市場對潛在買家已有諸多猜測，但掛牌信息未透露意向受讓方具體條件。

“接盤方需具備煤炭開采資質及資金實力，同時要符合山西省產能置換政策要求。”某私募基金負責人表示。 這意味著潛在買家可能是已有煤炭開采業務的大型企業，或與大型煤礦相鄰的企業，可通過減量重組進行整合。

此外，大西莊煤業現辦公場所為租賃大同煤礦集團物業，這一細節可能影響交易談判。“新東家可能需要重新選址或協商續租，這會增加交易成本。”法律界人士指出。

如果轉讓成功，晉能控股可回收部分前期投入，同時優化資產結構。 而對于買家而言，這可能是一個以相對較低成本獲取煤炭資源的機會，盡管需要應對政策限制和行業轉型的挑戰。

煤炭行業的整合浪潮正在三晉大地洶涌推進。隨著“雙碳”目標推進和市場供需變化，山西煤炭產業正從“多小散亂”向“大優強強”轉變。

晉能控股此次轉讓大西莊煤業，是其作為能源巨頭主動適應行業變革的明智選擇。未來，隨著資源進一步向優勢企業集中，山西煤炭產業格局將迎來更深層次的重塑。

本文綜合整理自公開報道