Stellantis，“分”或許比“合”好

【導(dǎo)語(yǔ)：一言掀起千層浪，Stellantis前 CEO唐唯直言，這家全球第四大車企或?qū)⒈徊鸱帧＼嚻笾g的整合能夠發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，但這個(gè)由橫跨歐美兩大洲的多個(gè)擁有眾多品牌組建起來的集團(tuán)，目前正在遭遇重重危機(jī)，難道會(huì)應(yīng)了“分久必合合久必分””這句話？】

撰文|張大川、編輯|禾 子

在去年12月份卸任Stellantis的全球CEO的 職位后，曾經(jīng)以控制成本而名噪一時(shí)的唐唯實(shí)并沒有閑著，并且提出了石破天驚的論斷：Stellantis 可能正面臨被拆分的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前，Stellantis擁有14個(gè)全球汽車品牌。如果再算上其入股的國(guó)內(nèi)新勢(shì)力零跑汽車，其則擁有15個(gè)品牌，品牌數(shù)量遠(yuǎn)超全球排名第一的豐田。之所以擁有這么多的品牌，主要是因?yàn)镾tellantis本身就是一個(gè)龐大的聯(lián)盟，其基本構(gòu)成是法國(guó)PSA（標(biāo)致雪鐵龍）和FCA（菲亞特和克萊斯勒合并而成）所構(gòu)成。而PSA在唐唯實(shí)時(shí)代還在2017年整合了通用汽車的歐洲業(yè)務(wù)，把歐寶和沃克斯豪爾兩個(gè)品牌收入麾下。

唐唯實(shí)的言論并非空穴來風(fēng)

對(duì)于車企來說，業(yè)務(wù)的整合能夠帶來協(xié)同效應(yīng)，并顯著降低企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本。之前在通用汽車手上長(zhǎng)期虧損的歐洲業(yè)務(wù)，在被唐唯實(shí)整合進(jìn)入PSA的體系后就迅速實(shí)現(xiàn)盈利，其實(shí)是一個(gè)很好的例子。但是事情總歸沒有絕對(duì)性。按照唐唯實(shí)的說法，Stellantis內(nèi)部分別代表法國(guó)、意大利和美國(guó)的三方之間的平衡會(huì)被打破，而下一步，公司將會(huì)重新被分裂為PSA（法國(guó)）、菲亞特（意大利）和克萊斯勒（美國(guó)）三個(gè)部分。

為什么這個(gè)情況可能發(fā)生呢？

從市場(chǎng)效應(yīng)來看，當(dāng)前以北美市場(chǎng)作為大本營(yíng)的克萊斯勒賺錢效應(yīng)肯定更加明顯。一方面，克萊斯勒旗下的品牌和車型多為SUV和皮卡，這些車型利潤(rùn)率遠(yuǎn)高于歐系車企擅長(zhǎng)的轎車。另一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)明顯強(qiáng)于歐洲，在一定程度上，美國(guó)消費(fèi)者的購(gòu)買力也強(qiáng)于歐洲的消費(fèi)者。此外，特朗普政府對(duì)于進(jìn)口到美國(guó)市場(chǎng)的汽車課以較高的關(guān)稅，這使得出口到美國(guó)的整車的利潤(rùn)率被進(jìn)一步擠壓。綜合多種因素綜合來看，為了能夠獲取利益最大化，那么公司肯定需要加大在北美的投資，而這會(huì)直接讓原來的克萊斯勒部分受益。

或許事實(shí)就是如此。首先，接替唐唯實(shí)出任集團(tuán)CEO的安東尼奧?菲洛薩，之前除了擔(dān)任Stellantis的首席質(zhì)量官外，還兼任了北美分部首席運(yùn)營(yíng)官。這足以說明其在北美的業(yè)績(jī)得到了董事會(huì)的認(rèn)可。并且，他之前的職業(yè)生涯長(zhǎng)期在南美洲度過，這也表明他明顯對(duì)美洲市場(chǎng)更加熟悉。他上任之后，承諾在Stellantis利潤(rùn)最高的市場(chǎng)美國(guó)投資130億美元。種種跡象都顯示，未來Stellantis會(huì)把重心向美國(guó)市場(chǎng)傾斜，在美國(guó)市場(chǎng)優(yōu)先投放更多新車型，并且持續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)。那么在這種情況下，原來屬于菲亞特和標(biāo)致雪鐵龍的人員肯定會(huì)有所不滿。按照新老板公布的規(guī)劃，無論是從新車型投放還是確保工作崗位來看，歐洲公司將可能被邊緣化。

Stellantis面臨選擇

除了投資重心發(fā)生轉(zhuǎn)移外，歐洲和美國(guó)截然不同的市場(chǎng)情況，也注定了Stellantis未來分開或許更好。

在美國(guó)市場(chǎng)，隨著特朗普取消電動(dòng)車補(bǔ)貼，美國(guó)新能源汽車銷售將出現(xiàn)明顯回調(diào)。包括通用和福特汽車最近都有放緩電動(dòng)車投資的跡象，同時(shí)在持續(xù)加碼大排量燃油車。如果想要維持美國(guó)業(yè)務(wù)的盈利能力，就勢(shì)必需要將企業(yè)的利潤(rùn)持續(xù)投入美國(guó)市場(chǎng)，開發(fā)更受北美消費(fèi)者青睞的大排量SUV和皮卡。而事實(shí)上，安東尼奧?菲洛薩也就是這么做的。在他上任的頭幾個(gè)月時(shí)間里，他就重啟了被唐唯實(shí)試圖取消的Hemi V8f發(fā)動(dòng)機(jī)，同事他還取消了前任力挺的電動(dòng)Ram（參數(shù)丨圖片） 1500 REV皮卡在內(nèi)的多個(gè)純電動(dòng)項(xiàng)目。

而反觀歐洲，雖然各方對(duì)于電動(dòng)車在短時(shí)間內(nèi)全面取代燃油車存在一定的質(zhì)疑，但是歐洲的各種補(bǔ)貼政策明顯傾向于電動(dòng)車，且歐洲消費(fèi)者的環(huán)保意識(shí)明顯更強(qiáng)，這使得歐洲車企大力推進(jìn)電動(dòng)車落地依然是主要選擇。因此如果要打贏歐洲市場(chǎng)，Stellantis就需要在電動(dòng)車上下苦功夫，甚至做好和中國(guó)電動(dòng)車在家門口打價(jià)格戰(zhàn)的準(zhǔn)備。這就需要集團(tuán)將北美業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤(rùn)調(diào)往歐洲市場(chǎng)，用于持續(xù)進(jìn)行電動(dòng)車的更新?lián)Q代。而考慮到目前中國(guó)電動(dòng)車的成本優(yōu)勢(shì)，對(duì)于任何一家歐美車企來說，要在電動(dòng)車領(lǐng)域迎頭趕上，還是需要花不少的力氣。

而根據(jù)Stellantis的財(cái)報(bào)顯示，未必能同時(shí)在多個(gè)賽道上發(fā)力。今年上半年，該集團(tuán)出現(xiàn)了巨額虧損。今年上半年，Stellantis全球總銷量為269萬(wàn)輛，同比下滑8%；營(yíng)收同比下滑13%至743億歐元；凈虧損達(dá)到23億歐元。短期內(nèi)將主要力量聚焦在一個(gè)方向，從商業(yè)角度上來看，肯定是一個(gè)更為明智的選擇。在企業(yè)利潤(rùn)高企的時(shí)候，那么大家都能分到一杯羹，無非就是誰(shuí)多吃肉，誰(shuí)多喝湯。但是眼見Stellantis開始進(jìn)入虧損的狀態(tài)，而且這個(gè)狀態(tài)短期難以扭轉(zhuǎn)，那么各方之間出現(xiàn)矛盾也就不足為奇。面對(duì)這種情況，企業(yè)整合之后的協(xié)同效應(yīng)，會(huì)被各自完全不同的發(fā)展戰(zhàn)略所抵消。

中國(guó)車企或成Stellantis部分業(yè)務(wù)的白衣騎士

按照唐唯實(shí)的說法，未來Stellantis的美國(guó)部門將在美國(guó)市場(chǎng)上擁有更大的話語(yǔ)權(quán)。原本屬于克萊斯勒車企的克萊斯勒、道奇、吉普和 RAM 等品牌將得到更多的資源。對(duì)于表現(xiàn)較為疲軟的歐洲業(yè)務(wù)，則不排除出售一部分給中國(guó)車企的可能。而這或許是一眾皆大歡喜的結(jié)果。

Stellantis的美國(guó)業(yè)務(wù)，隨著安東尼奧?菲洛薩戰(zhàn)略的貫徹，應(yīng)該會(huì)成為最大的贏家。但是，相關(guān)的戰(zhàn)略必然會(huì)招致強(qiáng)勢(shì)的歐洲工會(huì)的強(qiáng)烈反彈，甚至引發(fā)法國(guó)和意大利政府的不滿。基于這樣的情況，如果中國(guó)資本加入，能夠很好地緩頰各方的對(duì)立情緒，不僅能夠幫助Stellantis盤活現(xiàn)有的資產(chǎn)，同時(shí)也能夠讓所在地政府和員工的利益得到保留。

對(duì)于外界盛傳的“接盤俠”東風(fēng)和奇瑞，同樣也不會(huì)是輸家。如果可以趁著Stellantis內(nèi)部調(diào)整而購(gòu)入幾個(gè)歐洲本土品牌，那么對(duì)于在歐洲乃至全球市場(chǎng)的布局將起到非常關(guān)鍵的作用。吉利能夠快速崛起成為自主品牌頭部陣營(yíng)的車企，與收購(gòu)沃爾沃后獲得的技術(shù)和品牌力的支撐密不可分。當(dāng)前，吉利/領(lǐng)克等在開拓歐洲市場(chǎng)的過程中，沃爾沃的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)也起著關(guān)鍵作用。當(dāng)前，東風(fēng)旗下的嵐圖還有奇瑞汽車都剛剛完成了在港股的上市，擁有了港股的殼資源。因此，無論是從融資角度，還是從擴(kuò)展全球業(yè)務(wù)的角度，收購(gòu)一些知名度較高且還有一定體系能力的歐洲品牌絕對(duì)是一筆劃算的買賣。

點(diǎn)評(píng)

當(dāng)前情況下，如果硬要把從美國(guó)發(fā)跡的克萊斯勒和來源于歐洲的菲亞特和PSA硬綁在一起，意義已經(jīng)不大了。雖然拆分看上去較為殘酷，但是能夠讓各個(gè)品牌聚焦在各自優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)利益最大化。Stellantis當(dāng)前的情況，為一些過于追求規(guī)模效應(yīng)而收購(gòu)合并的企業(yè)敲了一個(gè)警鐘，如果各自業(yè)務(wù)沒有很強(qiáng)的黏性和互補(bǔ)性而牽強(qiáng)整合成龐大的跨國(guó)集團(tuán)，這條路恐怕就很難走通。

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