“中國版英偉達”摩爾線程獲科創板IPO注冊許可，國產GPU的春天還會遠嗎

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金融投資報記者 賀夢璐

它來了！科創板將迎國產GPU第一股。

隨著摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司（以下簡稱“摩爾線程”）于10月30日成功拿到科創板的“上市門票”，整個產業鏈為之沸騰，相關概念股熱度飆升。

這股熱潮背后，折射出資本市場對國產GPU稀缺標的的極高期待。放眼整個行業，一支代表著中國算力未來的“GPU天團”，正以高密度、快節奏的步伐，集體向IPO的終點線發起沖刺。

不難預見的是，一場波瀾壯闊的資本“芯”浪潮已然來襲。

制圖：卿子秀

摩爾線程獲科創板IPO注冊許可

據證監會網站信息顯示，摩爾線程科創板IPO注冊申請于10月30日獲得批準。此次IPO，摩爾線程擬募集資金高達80億元，將主要用于新一代自主可控AI訓推一體芯片、圖形芯片等研發項目。

上市進程之迅捷，更為市場所矚目。摩爾線程IPO于2025年6月30日獲受理，2025年9月26日過會并提交注冊，2025年10月30日注冊生效，從受理至注冊用時僅用時122天。

公開信息顯示，2022年至2024年，其營業收入從0.46億元躍升至4.38億元，年復合增長率超過208%，2025年上半年營收達7.02億元。更值得關注的是，公司毛利率從2022年的-70.08%大幅提升至2025年上半年的69.14%，這一轉變充分體現了其產品競爭力和市場認可度的提升。

當然，這個資本市場的寵兒從不缺乏“明星資本”的青睞，作為國產GPU的領軍企業，背后站著中國移動、深創投、上海國盛、中銀國際、紅杉資本等知名機構，以及騰訊投資、聯想創投、中科藍訊等投資方。

被稱為“中國版英偉達”的摩爾線程，在叩響科創板大門的關鍵一步上順利過關。對于資本市場來說，意義非凡。

對此，專家表示，摩爾線程獲科創板IPO注冊許可，是一次從技術突破到資本認可的關鍵跨越。這標志著中國在GPU這一戰略高地的自主可控發展持續加速，更驗證了科創板“1+6”新政對硬科技企業的精準賦能。

熱度超標，帶火相關概念股

在不遠的將來，科創板將以最大的熱情迎接國產GPU第一股。

面對這一消息，率先作出反應的是資本市場，摩爾線程概念股熱度飆升、跟風上漲。截至10月31日收盤，直接或間接參股的中科藍訊、初靈信息、聯美控股等小幅收漲。

值得一提的是，自摩爾線程啟動科創板IPO以來，參股該公司的多家上市公司備受市場關注。其中，直接參股上市公司和而泰股價一路飆升，截至今日收盤，報51.32元/股，股價較今年低點早已翻番。

和而泰K線圖

與此同時，近期，多家上市公司回應摩爾線程持股以及合作情況，提示投資風險。

中天科技在互動平臺表示，公司全資子公司中天金投有限公司于2023年12月認購北京中移數字新經濟產業基金合伙企業（有限合伙）股權。根據摩爾線程招股說明書，該基金持有摩爾線程股權。

中科藍訊在接受機構調研時表示，公司圍繞GPU、AI及先進封裝測試等高成長性領域，進行了前瞻性投資布局。其中，公司直接持有沐曦集成電路（上海）股份有限公司85.43萬股，占其首次公開發行前總股本的0.24%；公司合計持有摩爾線程約0.51%；間接持有上海燧原科技股份0.23%。

另外，健康元、越秀資本、初靈信息、七匹狼等提示由關聯方參與投資，持有比例有限，對公司業務無重大影響。

國產GPU頭部企業集體沖刺

放眼整個行業，一場國產GPU企業的上市競速賽已全面打響，頭部企業正密集遞表、加速進程，搶占下一代算力競爭的制高點。

其中，沐曦股份熱度空前。10月24日，據上交所官網消息，上交所上市審核委員會審議通過沐曦股份的首發申請。晚于摩爾線程過會的沐曦股份，此次IPO擬募資39.04億元，主要用于新一代GPU芯片的研發和產業化項目。

從成立至今，沐曦股份完成9輪融資。紅杉中國、真格基金、經緯創投、中金資本等機構陸續成為其投資人，娃哈哈創投、七匹狼也在今年2月份的戰略融資中加入進來。

業績方面，目前沐曦股份尚未實現盈利。招股書顯示，2023年至2025年上半年，沐曦股份實現營收0.53億元、7.43億元和9.15億元，凈利潤為-8.71億元、-14.09億元和-1.86億元。

與此同時，多家國產GPU企業亦在推進上市進程。有報道稱，頭頂“國產GPU四小龍”光環的燧原科技于2024年8月進入上市輔導期，目前仍在進行中；壁仞科技擬科創板上市的消息已在市場傳開，但進展始終未更新。

有意思的是，整個10月，AI算力大事件接連發生。10月中旬，芯片巨頭英偉達創始人黃仁勛稱，受美國出口管制影響，公司已全面退出中國市場。也就是說，其2025年中國市場份額從95%驟降至0%。與此同時，國產GPU企業沐曦股份、摩爾線程的上市進程正大步邁進。

基于此，面對巨大的供給空白，國產GPU企業精準發力。可以說，國產算力的東風已來，借勢“起飛”的國產GPU企業不在少數。

金融投資報記者注意到，國產GPU企業之所以“迷戀”資本市場，寒武紀或是一個典型個例。其作為較早登陸資本市場的AI芯片企業，其股價曾一度超越茅臺，令眾人艷羨。

但事實上，大部分國產GPU企業都仍處于巨額投入期，距離自我造血還有一段距離。因此，若要繼續在這條“燒錢”的賽道完成追趕，謀求上市或是融資捷徑。在此背景下，一方面市場窗口全面打開，全球AI算力需求爆發；另一方面，資本市場容量有限，誰先成功上市，誰就能獲得更大的融資優勢。

當然，上市不是終點，只是打開資本市場神秘大門的開始。未來，更嚴峻的挑戰在于，國產GPU企業必須要構建自主可控的供應鏈體系。

責編|賀夢璐

校檢|袁鋼

審核|苗曦

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