23億！浙江兩家藥企聯手成立公司

作者 | 曉琳

編輯 | 鄭瑤

一家盈利的老牌藥企，選擇投資不超過7億元牽手一家仍在“燒錢”的虧損藥企，這會是一次精準的“豪賭”嗎？

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總投資23億

海正藥業聯手圣兆藥物

10月27日，浙江海正藥業股份有限公司（以下簡稱“海正藥業”）召開了第十屆董事會第八次會議。會上審議了多項決議，其中涉及海正藥業擬投資浙江圣兆藥物科技股份有限公司（以下簡稱“圣兆藥物”），并擬與其設立合資公司，布局復雜注射劑領域。

成立的新合資公司暫定名為浙江海正圣兆制藥有限責任公司，注冊資本1億元。據了解，本次總投資預計達23億元，其中股東擬出資11億元，具體為：

圣兆藥物擬出資6.05億元，持股55%；海正藥業擬出資4.95億元，持股45%。兩者均以現金方式出資，其余通過申請銀行貸款等金融方式解決。

合資公司將設5名董事，其中圣兆藥物委派3名，海正藥業委派2名。董事長由圣兆藥物委派的董事擔任，并擔任法定代表人；副董事長由海正藥業委派的董事擔任。

未來新合資公司將主要從事11個復雜注射劑產品(含復雜注射劑仿制藥和改良型新藥)的研發、生產及商業化。

此外，海正藥業擬按照18.16元/股的價格認購圣兆藥物本次發行的股份，認購總金額為2億元。參與圣兆藥物股票定向發行完成后，海正藥業將持有圣兆藥物不超10%的發行后總股本。

海正藥業稱，公司已將復雜注射劑作為實施差異化發展的重點領域，通過參與圣兆藥物股票定向發行、與其投資設立合資子公司，符合公司在高端仿制領域的戰略布局，有利于公司培育新的利潤增長點。

同時，海正藥業表示，本次投資金額不超過7億元，其中投資合資公司的出資計劃分5年實繳到位。

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老牌盈利藥企

為何“輸血”虧損新銳？

海正藥業成立于1956年，至今已有近70年歷史，是一家集研產銷全價值鏈、原料藥與制劑垂直一體化的綜合性制藥企業集團。2000年在A股上市，屬于國有控股上市公司。

其主要精力投入到了市場需求龐大的心腦血管及代謝領域，擁有賽斯美、多達一等明星產品。同時覆蓋感染、呼吸、消化等多個治療領域，其產品線兼具特治星、甲強龍等原研藥與喜美欣、賽來星等仿制藥，并在腫瘤領域擁有絲裂霉素、艾諾寧等經典化療藥物。

原料藥方面，目前海正藥業建有臺州、富陽、南通三大生產基地，具有發酵17000立方、合成2300立方的生產能力，原料藥產品出口至70多個國家和地區。

海正藥業2025年業績表現亮眼，增長勢頭強勁。財報顯示，公司上半年實現營收52.50億元，扣非歸母凈利潤同比增長23.92%至3.21億元。進入第三季度，盈利能力加速提升，單季扣非歸母凈利潤同比大幅增長96.13%至1.69億元。

與海正藥業的穩健盈利形成鮮明對比，圣兆藥物作為一家聚焦復雜注射劑研發及產業化領域的企業，仍處于商業化初期和持續投入階段。

盡管其獨創的線性放大、連續化生產技術為大規模生產復雜注射劑產品奠定了基礎，但公司卻處于虧損狀態。

2024年圣兆藥物營收2706.53萬元，歸母凈利潤為-1.93億元(上述數據已經審計)。2025年上半年營收2273.29萬元，歸母凈利潤為-2364.58萬元(上述數據未經審計)。

在圣兆藥物業績虧損的情況下，海正藥物為何還選擇與其合作？

海正藥業與圣兆藥物的合作并非首次。公開資料顯示，雙方分別于2020年、2022年、2023年簽署《戰略合作協議》、《戰略合作框架協議》、《深化戰略合作框架協議》。

海正藥業還坦言，雙方合作順利，成果顯著。

究其原因，海正藥業的產業化能力與圣兆藥物的復雜注射劑研發技術形成互補，能夠形成“研發-生產”閉環，如圣兆藥物的鹽酸多柔比星脂質體注射液委托海正藥業生產后，快速完成生物等效性試驗并推進上市申請。

此次雙方合作提到的復雜注射劑，是指通過特殊技術制備的、具有復雜結構或遞送系統的注射制劑，主要用于改善藥物穩定性、靶向性或延長作用時間，如鹽酸多柔比星脂質體與普通注射液相比，可降低不良反應發生率。

其中長效緩釋制劑、靶向制劑等高端復雜注射劑是創新制劑領域中難度最大，研發門檻最高的劑型，已成為藥物開發的主流之一。

市場方面，弗若斯特沙利文數據顯示，2022年復雜注射劑市場規模達到283億元，在2017年-2022年這5年當中，復合年增長率達到19.9%。同時，預計在2025年將達到408億元，其復合年增長率為13.0%；到2030年達到779億元，復合年增長率為13.8%。

至于海正藥業與圣兆藥物的這場聯手最終表現如何？還要靠市場給出最終答案。

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