微眾銀行首現(xiàn)“雙降”：微粒貸失速，下沉市場(chǎng)不好賺了？

出品｜達(dá)摩財(cái)經(jīng)

國慶節(jié)前最后一天，微眾銀行發(fā)布了2025年上半年財(cái)務(wù)報(bào)告。作為國內(nèi)民營銀行的“領(lǐng)頭羊”，這份財(cái)報(bào)既呈現(xiàn)了資產(chǎn)規(guī)模的穩(wěn)步擴(kuò)張，也暴露了成立以來首次營收、凈利潤“雙降”的業(yè)績壓力，折射出其核心業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與市場(chǎng)環(huán)境變化的深層矛盾。

財(cái)報(bào)顯示，截至6月末，微眾銀行資產(chǎn)總額達(dá)到了7147億元，較上年末增長10%；負(fù)債總額為6569億元，較上年末亦增長10%，規(guī)模擴(kuò)張節(jié)奏保持穩(wěn)定。

值得注意的是，微眾銀行上半年?duì)I收、凈利潤罕見出現(xiàn)“雙降”。今年上半年，該行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入189.63億元，同比下降3.44%，凈利潤為55.66億元，同比下降11.86%。這是微眾銀行自2014年成立以來，首次出現(xiàn)營收與凈利潤同步下滑的情況。

從行業(yè)對(duì)比來看，目前19家民營銀行中已有10家披露上半年財(cái)報(bào)，除三湘銀行處于虧損狀態(tài)外，微眾銀行是唯一一家凈利潤下滑的銀行。作為民營銀行“一哥”，其業(yè)績表現(xiàn)與行業(yè)整體回暖趨勢(shì)形成明顯反差，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其增長動(dòng)能的關(guān)注。

自成立至今，憑借著先發(fā)優(yōu)勢(shì)和騰訊平臺(tái)的流量紅利，微眾銀行實(shí)現(xiàn)了長期的高速增長。其拳頭產(chǎn)品“微粒貸”專攻三四線城市下沉市場(chǎng)的用戶，為微眾銀行貢獻(xiàn)了過半的業(yè)績。

但隨著監(jiān)管的加強(qiáng)和市場(chǎng)的變化，“微粒貸”業(yè)務(wù)嚴(yán)重收縮。去年，該行個(gè)人消費(fèi)貸規(guī)模已被企業(yè)貸款反超。不過，從實(shí)際效果來看，相較于高收益率的個(gè)人貸款，企業(yè)貸款仍難扛起利潤重任，微眾銀行的轉(zhuǎn)型仍存在考驗(yàn)。

“微粒貸”收縮

微眾銀行業(yè)績放緩早已有跡可循。

2021年至2024年，微眾銀行的營收增速分別為35.76%、31.03%、11.3%、-3.13%；凈利潤增速分別為38.87%、29.83%、21.02%、0.81%。去年，該行營收首次出現(xiàn)下滑，也為今年上半年的雙降埋下伏筆。

利息凈收入是微眾銀行營業(yè)收入的主要部分，且近幾年在營業(yè)收入中占比不斷提高，已從2021年的66.63%提升至去年的79.2%。因此，貸款規(guī)模的增長乏力從很大程度上限制了營業(yè)收入的增速，使得微眾銀行的營收水平連續(xù)下滑。

截至2024年末，微眾銀行貸款總額為4359.76億元，對(duì)比上年末增長5.18%。這樣的增速堪稱斷崖式下滑，要知道，2021年至2023年，該行貸款總額增速為32%、28%和23%。

之所以造成這種情況的首要原因，當(dāng)屬微眾銀行“微粒貸”業(yè)務(wù)的收縮。作為微眾銀行的“壓艙石”，“微粒貸”的增長乏力成為微眾銀行業(yè)績下滑的主要原因。

“微粒貸”是通過騰訊生態(tài)的微信、手機(jī)QQ等App提供一次授信、循環(huán)使用的純線上小額信用貸款。其目標(biāo)客戶多為社會(huì)中下層人士，截至2024年末，“微粒貸”82%的客戶為非白領(lǐng)從業(yè)人員，85%客戶為大專或以下學(xué)歷，約18%的客戶為此前無人民銀行信貸征信記錄的“首貸戶”。

2021年至2023年，微眾銀行個(gè)人有效戶的年內(nèi)增長分別為4900萬、4100萬和3700萬。而2024年，其個(gè)人有效戶僅增長2500萬人，增勢(shì)逐年衰退。與此同時(shí)，微粒貸筆均貸款額度持續(xù)下滑，2021年其年報(bào)披露筆均貸款金額約8000元，2023年，筆均貸款金額降至7200元。

“微粒貸”出現(xiàn)增長瓶頸絕非偶然。近年來，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，個(gè)人消費(fèi)信心不足導(dǎo)致信貸需求疲軟，下沉市場(chǎng)客群對(duì)小額信貸的需求降低明顯。此外，個(gè)貸業(yè)務(wù)競(jìng)爭日趨激烈，無論是股份行還是城商行都紛紛加強(qiáng)零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，以搶奪下沉市場(chǎng)用戶，擠壓了“微粒貸”的市場(chǎng)空間。

回看微眾銀行去年的貸款規(guī)模，增長主要來自于企業(yè)貸款的推動(dòng)，全年增長18.18%。而其消費(fèi)貸余額為2027.75億元，首次出現(xiàn)下滑，下滑幅度5.53%。

在同業(yè)競(jìng)爭日益嚴(yán)重的當(dāng)下，減費(fèi)讓利措施紛至沓來，不少股份行和城商行推出的消費(fèi)貸利率都已降低至3%以下，而微粒貸的年利率（單利）仍高達(dá)10.8%。如此的高息也使“微粒貸”在下沉市場(chǎng)競(jìng)爭中并不占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

需要注意的是，微眾銀行下沉市場(chǎng)客戶群體的特有屬性，使得這部分客群的抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱。在以往貸款規(guī)模高速增長時(shí)期，會(huì)對(duì)其不良率起到一定稀釋作用，現(xiàn)如今規(guī)模增速放緩，不良風(fēng)險(xiǎn)也逐漸暴露。

截至6月末，微眾銀行的不良率比上年末增長0.13個(gè)百分點(diǎn)，為1.57%，這也是微眾銀行歷史上不良率首次突破1.5%。

高杠桿率有所緩解

微眾銀行成立之初，憑借微信、QQ的入口導(dǎo)流，快速積累了龐大的個(gè)人客戶群體。為減少自身的資本消耗，其通過聯(lián)合貸款模式，以有限的資本金撬動(dòng)大規(guī)模的貸款業(yè)務(wù)，讓自身貸款規(guī)模迅速擴(kuò)大。

微眾銀行的放款資金除了前期的部分自有資金外，多數(shù)來源于與其合作的銀行。即在發(fā)放每筆的貸款中，微眾銀行與合作銀行按2：8出資比例放貸，利息收入按3:7分成——這多收的10%利息相當(dāng)于微眾銀行向合作者征收的“連接設(shè)施使用費(fèi)”。

這種模式推高了微眾銀行的杠桿率，2021年至2023年，微眾銀行的杠桿率分別為5.87%、7.29%、8.1%。

隨著微眾銀行的高速擴(kuò)張，其過高杠桿率也曾引起監(jiān)管層的注意。2022年，央行、證監(jiān)會(huì)等部門要求微眾銀行降低杠桿率，對(duì)“微粒貸”、“微業(yè)貸”等高杠桿率的業(yè)務(wù)進(jìn)行整改。

同時(shí)，受宏觀經(jīng)濟(jì)增速承壓影響，銀行業(yè)整體凈息差持續(xù)收窄、風(fēng)險(xiǎn)攀升，合作銀行自身面臨收入增長放緩與風(fēng)險(xiǎn)成本上升的挑戰(zhàn)，進(jìn)而選擇退出聯(lián)合貸款，最終導(dǎo)致微眾銀行該部分收入大幅下滑。

2023年，微眾銀行貸款平臺(tái)費(fèi)收入出現(xiàn)下滑，較上年下降2.37%，至134.15億元。去年，該行貸款平臺(tái)費(fèi)收入114.95億元，再度出現(xiàn)14.31%的大幅下滑。

不過，聯(lián)合貸款的減少也使得微眾銀行的杠桿率得以緩解，去年末，微眾銀行杠桿率降至7.82%。今年6月末，其杠桿率進(jìn)一步降至7.24%。

與此同時(shí)，也意味著微眾銀行未來要增加更多的資本消耗。去年，微眾銀行變更注冊(cè)資本方案獲批，微眾銀行募集股份6820萬股，注冊(cè)資本變更為39.182億元。外界普遍認(rèn)為，此舉也是為了有效補(bǔ)充一級(jí)資本。

截至今年6月末，微眾銀行的資本充足率為12.86%，較去年末的12.97%略有下降。

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