中國神華累派現4805億分紅率62% 頂住煤電跌價沖擊前九月賺391億

長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

“分紅王”中國神華（601088.SH、01088.HK）將向股東發紅包。

11月3日晚，中國神華發布公告，將于11月10日派發2025年中期現金紅利，并披露了派發紅利的相關事項。

本次分紅，中國神華將向A股、H股全體股東合計派發現金紅利約195億元，約占公司中期歸母凈利潤的79%。

中國神華是資本市場知名的高分紅公司。2007年上市以來，公司累計派發現金紅利約4805億元，約占公司累計盈利數（含2025年第三季度）的62%，約占累計融資額的7.2倍。

自2007年上市以來，中國神華僅在IPO上市時募資665.82億元，上市近19年，未進行股權再融資。

積極大手筆分紅的背后，是中國神華較強的盈利能力和較好的財務狀況。2025年前三季度，在煤炭價格、銷售電價均下降的情況下，公司仍然盈利近391億元。

截至2025年9月末，中國神華資產負債率僅為24.36%，期末貨幣資金超過1200億元。

將派發中期紅利約195億

中國神華再度大手筆派發現金紅利。

根據最新公告，中國神華即將分派2025年半年度權益。

2025年半年度，中國神華的利潤分配方案為，以方案實施前的公司總股本198.69億股為基數，每股派發現金紅利0.98元（含稅），共計向全體股東派發現金紅利約194.71億元（含稅）。其中，將向A股股東合計派發現金紅利約161.61億元（含稅）。

本次權益分派，將于11月10日實施，A股股權登記日為11月7日。中國神華在公告中還就A股、H股股東分紅方式、稅費繳納等具體事項進行了說明。

長江商報記者發現，這又是中國神華進行的一次高比例分紅。2025年上半年，中國神華實現的歸母凈利潤為246.41億元，本次分紅金額約占中期歸母凈利潤的79%，約占前三季度歸母凈利潤的49.86%。

中國神華是資本市場上知名“愛分紅”的公司。2008年至2016年，公司年度現金分紅率穩定在40%左右。2017年，公司突然加大分紅力度，分紅680.23億元，占當年歸母凈利潤的151.04%。2018年，公司分紅率約為40%，2019年分紅率上升至57.94%。

2020年以來，中國神華的分紅率相對穩定，但均為高比例。2020年至2024年，公司派發的現金紅利分別為359.62億元、504.66億元、506.65億元、449.03億元、449.03億元，對應的年度分紅率為91.81%、100.39%、72.77%、75.22%、76.53%，均超過70%。

Wind數據顯示，自2007年上市以來，中國神華累計盈利7762.77億元，累計派發現金紅利4804.70億元（均為截至2025年第三季度），平均分紅率為61.89%。

上述現金分紅，并不包括回購股份所用資金。

根據此前公告，中國神華董事會已獲得股東批準，有權回購部分H股股份，回購數量不超過公司已發行H股總數的10%。

中國神華還曾公告，2025—2027年度的股東回報規劃為，每年以現金方式分配的利潤不少于當年歸母凈利潤的65%。

大手筆分紅的中國神華從資本市場融資了多少？

2007年，中國神華通過IPO登陸A股市場，募資665.82億元。A股上市以來，公司未再進行股權融資（中國神華港股上市時間為2005年）。

根據上述數據計算，A股上市以來，中國神華的派現融資比為721.62%。

行業承壓仍日賺1.4億

A股上市之后未再進行股權融資，累計分紅4804.70億元，派息融資比超過7倍，這些亮眼數據背后，是中國神華具備較強的盈利能力。

2025年前三季度，中國神華實現營業收入2131.51億元，同比下降16.57%；歸母凈利潤390.52億元，同比下降9.98%。

從單個季度看，2025年一、二、三季度，公司的營業收入分別為695.85億元、685.24億元、750.42億元，同比下降21.07%、15.36%、13.10%；歸母凈利潤分別為119.49億元、126.92億元、144.11億元，同比下降17.96%、5.62%、6.24%。

從季度數據看，總體而言，公司營業收入及歸母凈利潤同比下降幅度呈收窄趨勢。

作為一家主營煤炭、電力的生產和銷售，鐵路、港口和船舶運輸，煤制烯烴等業務的大型企業集團，中國神華擁有神東礦區、準格爾礦區、勝利礦區、寶日希勒礦區及新街臺格廟礦區等優質豐富的煤炭資源，適宜建設現代化高產高效煤礦，公司煤炭資源儲量位于中國煤炭上市公司前列。

截至2024年底，中國標準下公司的煤炭保有資源量為343.6億噸，煤炭保有可采儲量為150.9億噸。

無論是煤炭還是電力，均具有周期性。2023年以來，中國神華所處行業正處于低景氣周期。

在2025年三季度報告中，針對業績雙降，公司解釋，煤炭銷售量及平均銷售價格下降，售電量及平均售電價格也下降。

長江商報記者發現，即便是煤電量價均雙降，中國神華前三季度仍然賺了390.52億元，日均賺得約1.4億元。

此前的2021年至2024年，中國神華年度盈利均超過500億元，其中2022年為高位，達到696.26億元。

盈利能力較強的中國神華財務狀況較好。截至2025年9月底，公司資產負債率僅為24.36%。期末，公司貨幣資金達1244.18億元，對應的有息負債為410.48億元，貨幣資金約為有息負債的3倍。

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