ASML，CEO稱中國或棄用其光刻機(jī)，或以稀土制衡

說起半導(dǎo)體，ASML這家公司真算得上核心玩家，它的光刻機(jī)就是芯片制造的“靈魂”，沒有這玩意，先進(jìn)芯片就別想出世。2025年第三季度，ASML的財(cái)報(bào)一出來，大家都盯著中國市場看，因?yàn)橹袊唵沃苯永瓌?dòng)了他們42%的交付量，比上季度27%還猛。

可這熱鬧背后，藏著不少彎彎繞。美國的出口管制從幾年前就開始層層加碼，EUV光刻機(jī)早被卡死，先進(jìn)DUV型號(hào)也一步步被荷蘭政府吊銷許可。2024年1月，NXT:2050i和2100i的出口牌照沒了影兒，9月又輪到NXT:1970i、1980i、2000i這些中高端貨色。

中國企業(yè)只能撿些老款，勉強(qiáng)維持成熟制程的生產(chǎn)，比如14納米以上的芯片，這對(duì)汽車電子和消費(fèi)品供應(yīng)鏈倒還湊合，但想沖刺7納米以下的尖端地帶，門都沒有。

這管制不是一夜之間冒出來的。美國一看中國有點(diǎn)技術(shù)苗頭，就趕緊補(bǔ)洞，搞得整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈劍拔弩張。中國也沒閑著，自從“卡脖子”流行開，就開始大把砸錢搞自研。

上海微電子裝備集團(tuán)的子公司AMIES，2025年8月就宣布出貨第500臺(tái)步進(jìn)式光刻機(jī)，這機(jī)器專攻28納米級(jí)別，精度雖說還追不上ASML的EUV，但已經(jīng)在國內(nèi)市場搶了九成份額。國家層面的五年計(jì)劃也明確了方向，從2026到2030年，半導(dǎo)體和AI自力更生是重頭戲，投資規(guī)模直奔天花板，目的就是少看別人臉色。

ASML的CEO克里斯托弗·富凱在10月15日的財(cái)報(bào)會(huì)上直言不諱，說中國客戶對(duì)他們的設(shè)備需求還挺足，但風(fēng)險(xiǎn)高得嚇人，因?yàn)楸就裂邪l(fā)正加速推進(jìn)，目標(biāo)就是逐步替換掉進(jìn)口貨。這話聽著像抱怨，可細(xì)想也對(duì)，管制一緊，中國企業(yè)就得自力更生，這不光是技術(shù)問題，還牽扯到產(chǎn)業(yè)鏈的安全。

像中微半導(dǎo)體這樣的玩家，早幾年就在刻蝕機(jī)上發(fā)力，5納米級(jí)的產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)了臺(tái)積電的驗(yàn)證線，雖然光刻機(jī)是三駕馬車之一，但本土化一旦串聯(lián)起來，整個(gè)生態(tài)就活絡(luò)了。

北方華創(chuàng)、盛美半導(dǎo)體這些公司，也在沉積和清洗環(huán)節(jié)咬牙攻關(guān)，2025年上半年，新款洗滌系統(tǒng)一出，兼容性直接提升，幫著本土晶圓廠省了不少事兒。說白了，這波自研浪潮不是一時(shí)興起，而是實(shí)打?qū)嵉幕貞?yīng)，管制越嚴(yán)，動(dòng)力越足，中國半導(dǎo)體從被動(dòng)挨打，慢慢轉(zhuǎn)成主動(dòng)出擊。

ASML第三季度財(cái)報(bào)亮眼，凈銷售額75億歐元，毛利率51.6%，訂單量超預(yù)期，全賴AI這股東風(fēng)。可中國市場貢獻(xiàn)的42%交付量，成了雙刃劍，一方面拉高了業(yè)績，另一方面也讓CEO富凱眉頭緊鎖。

他在會(huì)上直球指出，中國正開發(fā)自家光刻機(jī)，準(zhǔn)備甩掉他們的產(chǎn)品，這話一出，投資者耳朵都豎起來了。2025年全年，ASML預(yù)計(jì)總銷售增長15%，但對(duì)2026年的展望就保守了，中國銷量會(huì)從高峰滑下來，回歸“正常水平”。

這正常是啥水平？從2024年開始，中國訂單就占了總營收的25%以上，2025年第三季度峰值46%，可管制一收緊，先進(jìn)設(shè)備進(jìn)不來，本土替代一上來，進(jìn)口需求自然萎縮。

這轉(zhuǎn)折的根子還在出口牌照的層層關(guān)卡。荷蘭政府跟著美國節(jié)奏走，2024年9月直接封了NXT:2000i以上型號(hào)的對(duì)華出口，EUV更是從頭到尾沒戲。中國企業(yè)只能囤老DUV，維持產(chǎn)能，但這也撐不了多久。

財(cái)報(bào)顯示，Q4銷售預(yù)計(jì)92到98億歐元，AI和DRAM需求是主力軍，可中國端的成熟設(shè)備訂單，已是強(qiáng)弩之末。富凱的話點(diǎn)明了這點(diǎn)：需求強(qiáng)勁，但不確定性大，本土研發(fā)一加速，ASML的市占率就得打折。在投資者眼里，這隱憂不小，股價(jià)雖小漲，但沒大跳水，就是因?yàn)榇蠹倚闹敲鳎鼐壱蛩仉S時(shí)變臉。

中國自研的步伐，2025年走得穩(wěn)當(dāng)。深圳展會(huì)上，本土設(shè)備從刻蝕到檢測(cè)，全鏈條亮相，SiCarrier的子公司們推的新品，兼容性強(qiáng)，幫著晶圓廠省時(shí)省力。國家砸的370億歐元研發(fā)基金，直奔EUV項(xiàng)目，上海微電子的原型測(cè)試已進(jìn)下半年，光源艙的真空抽氣聲，就預(yù)示著突破在即。

中微的5納米蝕刻機(jī)，良率98%，雖不是全套，但三大關(guān)鍵設(shè)備之一的地位，已讓臺(tái)積電點(diǎn)頭。盛美的新清洗系統(tǒng)，2025年上半年就上線，殘留物清除效率高，拓荊的檢測(cè)工具，激光掃描精度亞微米級(jí)。這些小步積累起來，就成大勢(shì)，本土份額從2024年的低谷，爬到2025年的可觀高度。

ASML的擔(dān)憂有道理，他們的業(yè)務(wù)高度依賴中國，2025年這波高峰，靠的是客戶提前囤貨，緩沖管制沖擊。可一旦本土機(jī)批量投產(chǎn)，訂單下滑是板上釘釘。富凱在財(cái)報(bào)視頻里強(qiáng)調(diào)，全球產(chǎn)業(yè)鏈波動(dòng)大，AI雖是救星，但中國市場的變數(shù)，像定時(shí)炸彈。

稀土這東西，說小不小，說大不大，可在半導(dǎo)體里，它就是命根子，磁體、鏡片、精密部件，全離不開中國產(chǎn)的。2025年10月9日，中國商務(wù)部放大招，新增五種稀土元素出口管制，對(duì)半導(dǎo)體用戶加碼審查，這下子，全球鏈條抖三抖。

ASML首當(dāng)其沖，CEO富凱在財(cái)報(bào)會(huì)上直言，這管制雖沒直接打臉，但若持續(xù)下去，就等于卡脖子，供應(yīng)鏈節(jié)奏全亂。彭博社10月10日的報(bào)道說，ASML的DUV組裝已延誤一周，小批量出口也得層層審批，指定用途，這門檻一抬，物流成本直線上升。

中國稀土產(chǎn)量占全球九成，管制是回應(yīng)外部壓力。美國的芯片禁令一輪輪來，中國這回用資源牌回?fù)簦槍?duì)14納米以上制程和256層存儲(chǔ)，審查直戳要害。湯姆硬件的分析指出，這新規(guī)悄無聲息地伸進(jìn)供應(yīng)鏈心窩，晶圓制造、設(shè)備組裝，全中槍。

ASML的部件里，稀土占比5%，一卡就疼，韓國三星、臺(tái)灣臺(tái)積電也警鈴大作，庫存檢查、備用方案全上陣。TrendForce 10月13日的新聞?wù)f，ASML壟斷先進(jìn)光刻，但中國稀土一掐，關(guān)鍵部件就懸了，生產(chǎn)延時(shí)已現(xiàn)端倪。

這波瀾不光砸ASML，還波及整個(gè)生態(tài)。路透社報(bào)道，管制擴(kuò)展到國防和芯片，出口審批從松變嚴(yán)，外國企業(yè)得報(bào)用途、批數(shù)量，這等于多一道關(guān)卡。ASML的采購主管們忙活開了，從廣西礦區(qū)追貨，卡車邊檢延時(shí)，澳大利亞和美國礦場雖加碼開采，但產(chǎn)量趕不上，鉆機(jī)轟鳴也白搭。

Seeking Alpha的評(píng)論說，這規(guī)則裂縫，會(huì)讓晶圓廠、存儲(chǔ)商全跟著遭殃，短期緩沖三個(gè)月，長遠(yuǎn)得重構(gòu)鏈條。富凱的話接地氣，這稀土緊箍一勒，ASML的時(shí)-to-market就慢半拍，客戶等不起，訂單自然溜號(hào)。

中國這手牌，打得有分寸。管制初發(fā)力，更多是警示，回應(yīng)美方不平等限制，若壓力不減，反制還會(huì)加碼。稀土王牌在手，本土企業(yè)受益最大，北方華創(chuàng)的沉積設(shè)備，用上國產(chǎn)材料，成本穩(wěn)、供應(yīng)足。

新凱來的清洗機(jī)，噴霧臂擺動(dòng)間，就少了中國外依賴。尹志堯在中微的論壇上提過，國產(chǎn)蝕刻機(jī)認(rèn)可度高，數(shù)百萬美元的身價(jià)，靠的就是自給鏈條。這波管制，像一面鏡子，照出全球依賴的尷尬，中國從資源輸出，變戰(zhàn)略杠桿，半導(dǎo)體自給的路子，走得更實(shí)。

回頭看，這三塊兒拼起來，ASML的擔(dān)憂有理，中國自研和稀土牌，是實(shí)打?qū)嵉幕貞?yīng)。管制筑墻，自研破圍；訂單高峰，轉(zhuǎn)折隱憂；稀土發(fā)力，鏈條波瀾。這邏輯一串，半導(dǎo)體格局就變天了。

說到底，技術(shù)自立不是喊口號(hào)，得一步步來，中國這幾年砸的錢、流的汗，早晚換來產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)當(dāng)。ASML的CEO話糙理不糙，但中國這邊，路子越走越寬，未來誰笑到最后，還得看實(shí)干。