周期 | 碳酸鋰期貨突破7.9萬，供需格局悄然生變

庫存連續(xù)下降、需求持續(xù)爆發(fā)，白色石油正重新贏得投資者青睞。

碳酸鋰主力合約LC2601在10月23日收于 79940元/噸，單日漲幅達(dá)4.17%，創(chuàng)下今年6月以來新高。盤中資金涌入推動(dòng)持倉量大幅增加，市場(chǎng)做多情緒明顯高漲。

期貨市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)也帶動(dòng)了股票市場(chǎng)，鋰業(yè)股午后拉升，贛鋒鋰業(yè)漲4.8%，天齊鋰業(yè)漲超3%。鋰電池概念板塊整體上漲0.60%，盛新鋰能、天華新能等多只個(gè)股漲幅居前。

一、市場(chǎng)現(xiàn)狀：現(xiàn)貨期貨同步上揚(yáng)

當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)呈現(xiàn)“ 現(xiàn)貨期貨同步上漲”格局。10月23日，電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià)為7.48萬元/噸，環(huán)比上一工作日上漲450元/噸。工業(yè)級(jí)碳酸鋰均價(jià)為7.255萬元/噸，同樣上漲450元/噸。

期貨市場(chǎng)表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，主力合約LC2601收盤報(bào)79940元/噸，日內(nèi)漲幅達(dá)4.17%。這一價(jià)格已經(jīng)逼近8萬元/噸重要心理關(guān)口，市場(chǎng)交投活躍，當(dāng)日成交385.28億元。

從價(jià)格區(qū)間看，碳酸鋰期貨主力合約重心已 上移至7.70-8萬元/噸的區(qū)間。這種現(xiàn)貨與期貨同步上揚(yáng)的格局，反映出市場(chǎng)對(duì)碳酸鋰后市預(yù)期一致向好。

二、供需分析：雙輪驅(qū)動(dòng)下的緊平衡

供應(yīng)方面，鋰輝石端和鹽湖端均有新產(chǎn)線投產(chǎn)，預(yù)計(jì)10月碳酸鋰總產(chǎn)量仍具備增長潛力。但同時(shí)也存在明顯擾動(dòng)因素，特別是江西鋰云母礦的復(fù)產(chǎn)進(jìn)度仍存不確定性。

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，9月鋰輝石進(jìn)口量環(huán)比增幅明顯，達(dá)到71.1萬實(shí)物噸。從來源國看，澳大利亞、尼日利亞和津巴布韋三國合計(jì)貢獻(xiàn)總進(jìn)口量的81.1%。

需求端表現(xiàn)尤為亮眼。動(dòng)力市場(chǎng)新能源汽車商用乘用同時(shí)快速增長；儲(chǔ)能市場(chǎng)供需兩旺。這種“雙輪驅(qū)動(dòng)”的需求格局為碳酸鋰價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

三、庫存動(dòng)態(tài)：持續(xù)去化支撐價(jià)格

庫存持續(xù)去化是支撐當(dāng)前碳酸鋰價(jià)格的重要因素。最新數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰總庫存延續(xù)下降至13.3萬噸，總庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)明顯下降。

從庫存結(jié)構(gòu)看，下游庫存環(huán)比減少2030噸至57735噸，上游庫存環(huán)比減少464噸至34283噸，而中間環(huán)節(jié)庫存環(huán)比增加350噸至40640噸。這種“上游去庫、下游補(bǔ)庫”的格局反映出實(shí)際需求正在傳導(dǎo)。

碳酸鋰倉單也呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。10月22日，碳酸鋰倉單庫存減少873噸至29019噸，表明現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)趨于緊張。

四、資本市場(chǎng)：股期聯(lián)動(dòng)效應(yīng)顯現(xiàn)

碳酸鋰期貨市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)也在股票市場(chǎng)得到回應(yīng)。10月23日，鋰電池概念板塊整體上漲0.60%，報(bào)收4528.52點(diǎn)。板塊內(nèi)多只個(gè)股表現(xiàn)活躍，科大國創(chuàng)漲停，盛新鋰能上漲10.03%，天華新能上漲7.20%。

鋰業(yè)股午后拉升，截至發(fā)稿， 贛鋒鋰業(yè)漲4.8%，報(bào)44.56港元；天齊鋰業(yè)漲3.17%，報(bào)43.66港元。這種股期聯(lián)動(dòng)效應(yīng)反映出投資者對(duì)鋰電板塊信心增強(qiáng)。

新能車ETF(515700)上漲0.73%，報(bào)收2.36元。該ETF緊密跟蹤中證新能源汽車產(chǎn)業(yè)指數(shù)，其中電池占比52.6%、能源金屬13.3%，充分受益于鋰電板塊回暖。

五、機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：短期震蕩偏強(qiáng)

華泰期貨指出，近幾日期貨盤面反彈，主要受 消息端擾動(dòng)及消費(fèi)支撐影響。目前總庫存去化，倉單注銷，同時(shí)供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)延遲及停產(chǎn)消息擾動(dòng)較多。

光大期貨認(rèn)為，近期需求旺季疊加碳酸鋰去庫，加上鋰礦價(jià)格堅(jiān)挺，短期價(jià)格下方仍有支撐。但由于根據(jù)市場(chǎng)公開消息，11月江西鋰礦項(xiàng)目仍存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，建議謹(jǐn)慎看漲。

市場(chǎng)機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，目前消費(fèi)旺季有一定支撐，短期供需格局較好，庫存持續(xù)去化，盤面有一定支撐， 預(yù)計(jì)短期盤面震蕩運(yùn)行。

六、未來展望：關(guān)注這些關(guān)鍵信號(hào)

從供需基本面看，10月供應(yīng)雖穩(wěn)步增長，但動(dòng)力與儲(chǔ)能領(lǐng)域的強(qiáng)勁需求將推動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)入 大幅去庫階段，預(yù)計(jì)形成階段性供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)。

投資者需重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)關(guān)鍵信號(hào)：

庫存變化：特別是周度庫存數(shù)據(jù)是否持續(xù)下降；

江西鋰礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度：11月江西鋰云母礦復(fù)產(chǎn)情況；

下游需求持續(xù)性：新能源汽車和儲(chǔ)能領(lǐng)域的需求能否持續(xù)強(qiáng)勁。

從風(fēng)險(xiǎn)因素看，需要警惕供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)超預(yù)期、宏觀情緒轉(zhuǎn)弱以及持倉變動(dòng)等因素的影響。特別是如果礦端復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，消費(fèi)轉(zhuǎn)弱后，盤面可能回落。

隨著傳統(tǒng)“金九銀十”旺季持續(xù)推進(jìn)，碳酸鋰市場(chǎng)正在經(jīng)歷供需格局的微妙變化。期貨升水現(xiàn)貨的結(jié)構(gòu)顯示出市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期價(jià)格持樂觀預(yù)期，而持續(xù)下降的庫存則為價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

未來一段時(shí)間，投資者應(yīng)密切關(guān)注江西鋰云母礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度和下游需求變化，這些因素將決定碳酸鋰價(jià)格是否能有效突破8萬元/噸關(guān)鍵阻力位。

聲明：以上分析基于公開數(shù)據(jù)與周期模型推演，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，決策需謹(jǐn)。

關(guān)注我，投資路上多一雙眼睛，少幾道傷疤。若看到滿眼錯(cuò)誤，是我錯(cuò)了；若覺得都是對(duì)的，更是我錯(cuò)了。可不信不可全信，取舍由心。