吊打進口藥的“黑馬”，半年暴漲812%，狂攬4億元，鼻炎神藥來了

作者 | 陳振

來源 | 財經八卦（ID：caijingbagua）

引言：短短半年時間，康諾亞增長812%，爆款的“虹吸效應”愈加明顯了。

每年春秋兩季，都是過敏患者的“受難日”，卻成了司普奇拜單抗的“爆發季”。該藥物針對過敏性鼻炎、濕疹等多種常見病癥展現療效。

自去年9月獲批后，已成為眾多患者的優先選擇。其成功既得益于明確的臨床價值，也反映了市場對真正解決患者需求的創新藥的迫切期待。

它的成功是一個系統性的勝利，既依靠技術突破作為硬核支撐，也離不開市場與資本的雙重加持。

司普奇拜單抗的崛起，清晰映射出中國創新藥的進階之路。該藥不僅填補了市場空白，其精準的治療模式本身，就是對傳統療法的一次重要升級。

財中社報道，到2025年上半年，司普奇拜單抗的銷售額已達到1.69億元，這一亮眼成績，不僅證明了藥物強勁的市場競爭力，也為康諾亞未來的成長注入了強心劑。

從無解到有救

這款藥為何成為眾人的“救命良藥”

長期以來，過敏患者仿佛陷入一場無休止的拉鋸戰。常規藥物如鼻噴劑、口服藥僅能短暫壓制癥狀，停藥即反彈，治標難治本。

而效力更強的激素藥，又因副作用令人望而卻步；免疫療法則考驗著患者的耐心，因其周期漫長、見效遲緩。無數人在反復求醫中精疲力盡，卻依然被嚴重的鼻塞和瘙癢折磨。

但司普奇拜單抗的出現，改變了這一僵局。

這款藥物迅速成為過敏患者的“救命藥”，不僅因為它的療效顯著，更因為它解決了傳統治療手段的痛點。

科普研究，司普奇拜單抗的藥效原理，源于對慢性鼻竇炎更精準的現代分型。該疾病根據背后的免疫“失控環節”可分為三類，其中超過半數為“2型炎癥”。

此類型的核心特征，是IL-4、IL-13等關鍵炎癥因子過度活躍，直接導致鼻黏膜發生腫脹、分泌物增多乃至息肉生長。

司普奇拜單抗正是一款針對此環節的“精準靶向藥”。它的作用機制并非廣譜抑制，而是像一把特制的“分子鑰匙”，能同時高效鎖定并阻斷IL-4和IL-13這兩個核心驅動信號，從而從源頭上抑制2型炎癥反應，有效緩解鼻塞、流涕及息肉問題。

根據用戶反饋，治療過程中，部分使用者在首次注射后即感受到明顯改善，癥狀顯著減輕。

尤其在花粉肆虐的過敏高發季，這款藥物迎來了真正的"大考"。

用戶反饋呈現出有趣的"兩極分化"：一派患者直呼"得救"，稱其能有效緩解鼻涕、噴嚏等惱人癥狀，帶來了實實在在的改善。

而另一派用戶則覺得還不太夠，認為藥效的持久性有待提升，仍需搭配其他手段才能理想控制病情。

顯然，沒有一款藥是萬能藥，效果因人實屬正常。回看這款藥的爆紅路徑，既是其療效硬實力的體現，也是患者口碑積累的結果。

它確實為過敏治療帶來了優質新選擇，但能否穩坐“神藥”之位，仍需接受更長久的市場考驗。

半年暴漲812%

成都小廠轟炸資本圈

很多人看到司普奇拜單抗的火爆，可能會以為它是一款進口藥，價格高不可攀。康諾亞生物成立于2016年，總部在成都。

相比于傳統藥企，雖然康諾亞起步晚，但創始團隊有著豐富的國際生物制藥經驗，他們在研發上也有不少優勢。

專注于免疫疾病和腫瘤藥物，康諾亞逐步完成了從研發到銷售的全產業鏈布局。幾年來從研發型企業迅速向市場化藥企轉型。

司普奇拜單抗的上市，是康諾亞交出的一份高分市場答卷。三個月狂攬4300萬的業績，展現出驚人的爆發力——這背后，是它成功撕開了過敏用藥市場的一個巨大缺口。

進入2025年上半年，財報顯示，公司總營收4.99億元，同比暴漲812%；繼續保持增長態勢。其中司普奇拜單抗的銷售額達1.69億元，虧損也同比大幅收窄了77%。

同期，康諾亞還有一個大動作通過配售及認購募資約8.64億港元。這筆資金為其后續的商業化運營提供了資金保障，也為產品線擴展和市場推廣創造條件。

在全球化布局上，康諾亞展現出其創新打法。據《財中社》披露，2024年公司通過兩次關鍵授權，將三款雙抗藥物的海外權益成功授予兩家國際藥企，交易潛在總價值約8.11億美元。

這一系列動作不僅體現了其研發成果的國際認可度，更驗證了"技術出海+資本聯動"的創新模式。

進入2025年初，康諾亞又以同樣的方式把CM313授權給Timberlyne Therapeutics，協議金額可達3.6億美元，并拿下25.79%的股份，直接成為第一大股東。

表面上，此舉緩解了資金壓力、分散了風險。但另一面，公司的“燒錢”速度仍在加速。2024年研發開支大漲23%，用于市場開發的銷售費用突破1億。

現金幾近腰斬，負債率同比增長11%，這一切都表明，巨額的投入在推動前進的同時，也讓財務承壓的弦越繃越緊。

不過，這款藥的放量，也清晰地印證了一個更大的趨勢，中國過敏性疾病市場的天花板，遠比想象中要高。需求的閘門一經打開，釋放出的市場規模才剛剛開始顯現。

百億賽道爆發

年輕人愿意花錢換“舒服感”

據第一財經報道，中國正在形成一個巨型敏感人群，過敏性鼻炎患者超2.4億，20歲以上的哮喘患者高達4570萬，且兒童哮喘八成根源在過敏。

這還只是冰山一角，特應性皮炎等問題同樣在逐年增多。隨著環境和生活方式變化，未來可能還會繼續擴大。

在這一龐大的市場中，國產創新藥開始分一杯羹。

司普奇拜單抗憑借精準靶向IL-4Rα、覆蓋多類過敏癥狀，上市后迅速吸引關注，但市場并不輕松。

賽諾菲的度普利尤單抗在進入醫保后，單支價格低至450元左右，筑起了高高的價格壁壘；而恒瑞、智翔等國內選手也已摩拳擦掌，預計2027年前后加入戰局。

面對前后夾擊，司普奇拜單抗憑借本土化成本和靈活定價，硬是在激烈競爭中撬開了一條生存縫隙。

而年輕消費者是推動市場爆發的關鍵力量。這個群體支付能力強，對生活質量要求高，“不癢不嚏”的體驗愿意花錢換。

過敏性疾病反復發作、長期用藥的特性，使得市場具備高用戶粘性，企業在產品覆蓋、價格策略和渠道布局上的任何突破，都能迅速轉化為市場份額。

在當前過敏性疾病全球高發的背景下，國內藥企若能在創新藥研發與商業化方面把握關鍵窗口期，憑借其在定價、用藥可及性和治療方案覆蓋等方面的獨特優勢，有望在這條潛力巨大的百億級賽道中占據有利地位。

未來幾年，隨著醫保覆蓋更廣、科普更深入，國產過敏新藥很可能在Z世代群體中精準“圈粉”，培養起忠實的用戶群。對這個賽道而言，真正的增長高潮，還在后頭。

未來的三場硬仗

司普奇拜單抗任重而道遠

司普奇拜單抗確實火了，但想在這個廝殺激烈的過敏藥市場站穩腳跟，仍有三場硬仗必須打。

首先是醫保問題。這張“入場券”直接關系到藥物能觸達多廣的患者群體。司普奇拜單抗主攻的過敏性疾病需長期用藥，售價1812元一針，雖然目前有買二贈一的活動。

但若自費門檻一直過高，必將勸退大量患者。

因此，醫保談判的成功與否，無疑是其突破市場瓶頸、實現規模增長的關鍵敲門磚。

其次是適應癥擴展。當前，司普奇拜單抗在花粉癥、特應性皮炎和慢性鼻竇炎上已有成績，但市場潛力遠未完全釋放。

若能迅速拓展到哮喘、過敏性鼻炎等更多適應癥，市場空間將顯著擴大，同時提升品牌競爭力和患者覆蓋率。適應癥越廣，藥物的需求就越集中，收入和市場地位也將隨之增強。

最后是激烈的市場競爭。目前，跨國藥企的度普利尤單抗仍是難以撼動的市場巨頭，而JAK抑制劑等各類新藥也正在不斷進入這個市場。

康諾亞短期成績雖亮眼，但面臨的挑戰是長期的。醫保準入、適應癥擴展和競爭壓力，將決定司普奇拜單抗能否從短期爆款轉為持續增長的明星藥物。這不僅是一款藥的推廣，更是企業在百億賽道上的持久戰。

司普奇拜單抗的“出圈”現象，表面上解決了一個“打噴嚏、癢不停”的問題，然而其背后卻隱藏著國產創新藥的巨大突破，資本市場對未來的期待，以及長期以來被忽視的龐大患者群體的需求。

這一針下去，遠不止是藥物的注入，更是一個行業轉型的信號。它標志著中國藥企在全球創新藥領域的逐步崛起，同時也展示了資本市場對于未來藥物潛力的強烈看好。畢竟，創新藥的崛起不僅改變了一個行業的格局，更讓患者的生活質量得到了實實在在的改善。

從“流鼻涕、抓破皮”到“資本注入、百億賽道”，司普奇拜單抗不僅解決了眼前的過敏困局，還開啟了一個全新的市場狂歡。

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