鉀肥“五巨頭”半年入賬171億元、凈賺70.72億元！

鉀肥巨頭年中報(bào)News Today

2025年半年報(bào)收官，鹽湖股份、亞鉀國際、藏格礦業(yè)、東方鐵塔、國投羅鉀等五大鉀肥公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入170.92億元，同比增長(zhǎng)3.76%；合計(jì)歸母凈利潤(rùn)70.72億元，同比增長(zhǎng)30.31%。

其中，鹽湖股份以25.15億元凈利繼續(xù)領(lǐng)跑，藏格礦業(yè)以18億元緊隨其后，亞鉀國際凈利8.55億元、同比增幅216.67%，國投羅鉀（未上市，數(shù)據(jù)來源于冠農(nóng)股份年中報(bào)）凈利14.09億元，東方鐵塔凈利4.93億元，同比增幅 79%。

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價(jià)格與利潤(rùn)

鉀肥“狂飆”帶來的 71 億元紅包

根據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，1-6月我國資源型氯化鉀總產(chǎn)量預(yù)估值231萬噸，同比下降8.70%，而上半年我國鉀肥需求量達(dá)到877萬噸，同期鉀肥進(jìn)口達(dá)到627.94萬噸，進(jìn)口依存度超70%，凸顯鉀肥對(duì)外依存度高的特征。

依據(jù)滬深交易所公告、公司官網(wǎng)及國家公開披露文件統(tǒng)計(jì)，1–6月，鹽湖股份、亞鉀國際、藏格礦業(yè)、東方鐵塔四家鉀肥上市企業(yè)和國投羅鉀（國投羅鉀未上市，數(shù)據(jù)來源于冠農(nóng)股份年中報(bào)。）

2025年冠農(nóng)股份年中報(bào)：

2024年冠農(nóng)股份年中報(bào)：

5家鉀肥企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入170.92億元，同比增長(zhǎng)3.76%；合計(jì)歸母凈利潤(rùn)70.72億元，同比增長(zhǎng)30.55%。

其中，亞鉀國際營(yíng)收增長(zhǎng)8.24億元，增長(zhǎng)率達(dá) 48.53%，均為第一。歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 216.67%，斷崖領(lǐng)先。

在營(yíng)收保持穩(wěn)定的情況，5家鉀肥企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)大漲或與今年上半年鉀肥價(jià)格高位運(yùn)行有關(guān)。

在量穩(wěn)價(jià)升的背景下，四大企業(yè)（不含國投羅鉀）鉀肥業(yè)務(wù)平均毛利率由去年同期的50.31%提升至58.77%，鉀產(chǎn)品業(yè)務(wù)直接貢獻(xiàn)營(yíng)收106.25億元，占總營(yíng)收的80%以上。

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誰在“擴(kuò)產(chǎn)”？

誰家動(dòng)作大？

鹽湖股份：當(dāng)前已形成500萬噸/年鉀肥生產(chǎn)能力，產(chǎn)能規(guī)模位列全球第四。報(bào)告期生產(chǎn)氯化鉀198.98萬噸，銷售氯化鉀177.79萬噸。

亞鉀國際：擁有老撾甘蒙省263.3平方公里鉀鹽礦權(quán)，折純氯化鉀資源儲(chǔ)量約10億噸，目前擁有300萬噸/年氯化鉀選廠產(chǎn)能裝置。2025年上半年，生產(chǎn)合格氯化鉀產(chǎn)品101.41萬噸，銷售104.54萬噸。第二個(gè)、第三個(gè) 100 萬噸/年鉀肥項(xiàng)目均已進(jìn)入礦建工程后期階段。

東方鐵塔：境外子公司老撾開元擁有老撾甘蒙省133平方公里鉀鹽礦權(quán)，折純氯化鉀資源儲(chǔ)量超過4億噸，已擁有100萬噸/氯化鉀產(chǎn)能(其中包含40萬噸顆粒鉀/年)。其現(xiàn)有100萬噸/年鉀肥產(chǎn)能已在2024年實(shí)現(xiàn)高效釋放，利用率高達(dá)120.22%。更值得注意的是，公司早在4月29日就已宣布，將繼續(xù)加快推進(jìn)下一個(gè)100萬噸/年鉀肥項(xiàng)目的建設(shè)。

藏格礦業(yè)：報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)氯化鉀產(chǎn)量48.52萬噸、銷量53.59萬噸，分別完成全年產(chǎn)量目標(biāo)的48.52%和銷量目標(biāo)的56.41%。老撾鉀鹽礦項(xiàng)目下設(shè)老撾發(fā)展與老撾塞塔尼，老撾發(fā)展已取得《資源儲(chǔ)量證》，獲批氯化鉀資源總量9.84億噸，老撾塞塔尼《勘探報(bào)告》現(xiàn)已通過評(píng)審。

值得注意的是，鉀肥新勢(shì)力西藏礦業(yè)試生產(chǎn)期間伴生的氯化鉀產(chǎn)品已開始銷售，其扎布耶鹽湖氯化鉀資源儲(chǔ)量約1500余萬噸。隨著扎布耶二期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，其設(shè)計(jì)年產(chǎn)15.6萬噸氯化鉀的產(chǎn)能將得以逐步釋放。2024年年報(bào)顯示，公司2025年計(jì)劃生產(chǎn)氯化鉀產(chǎn)品93000噸。

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來源：綜合整理自農(nóng)化寶典

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