營收、利潤雙增背后的“價值革命”！解析小熊電器2025半年報

來源 | 伯虎財經（bohuFN）

作者 | 路費

當代打工人的櫥柜里，大概率都會有一臺空氣炸鍋。

從2020年開始流行的居家必備熱門單品，到大眾口中的美麗小廢物，小家電行業的變化來得太快。奧維云網數據顯示，雖然有國補催化，2024年廚房小家電整體零售額仍然同比下降0.8%。大環境如此，身處行業內的個體也概莫能外。去年一整年，行業的主要玩家們下滑的下滑，放緩的放緩。

進入到2025年，行業競爭更加復雜。廠商們既需要在紅海里搏殺，還需要面對消費代際切換帶來的產品策略調整。一個明顯的例證是，根據奧維云網數據顯示，上半年廚房小家電的出貨量降低了，零售額和均價同比卻雙雙增高。

不過，在最近的財報季我們注意到，小熊電器2025年半年報交出了一份相當不錯的成績單。財報顯示，報告期內小熊電器營業收入25.35億元，同比增長18.94%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.05億元，同比增長27.32%。一掃2024年的陰霾。

問題來了，小熊電器是如何突圍的？

01 產品的勝利

今年上半年，更多的小家電品類開始被納入國補范圍，比如電飯煲、微波爐等。但這劑來自政策的“腎上腺素”并沒有均勻的分配給每一個參與者。

一方面，幾輪價格戰、營銷戰、技術戰、專利戰打下來，供給側的分化越來越明顯。行業開始呈現馬太效應。

另一方面，消費習慣的代際切換已經十分明顯。過去經歷高增長的那一代人往往秉持著“能修何必換”的理念。但當下，悅己消費正在逐漸成為主流。逐漸成長為消費主力的新一代消費者們為的是“我買我愿意”，他們追求更好的體驗，認可為了設計、審美、文化等隱含價值付費。這也推動了小家電行業的產品結構升級——小家電行業中有很多趨勢品類仍處在一個低滲透、品牌集中度很高的階段。

以廚房小家電為例，2025年上半年，廚房小家電全品類線上400+、線下1000+價位段都有不同的程度的上漲，而以下的分價格段逐個下滑，與以往的分層上漲有明顯的差異。

追求產品和市場契合，當然是一個打開銷路的好方法。但當行業面臨產品結構的調整，那么產品的好用程度在相當程度上決定了市場規模。換句話說，好用是這輪競爭的重點。

這也是小熊電器做得好的地方。

破壁機是小家電里的第二個達到百億市場規模的品類。但由于大多數產品都難以克服清洗痛點，從2020年開始，破壁機走向了低價競爭的透支階段。今年年初，小熊電器推出了一款可拆洗、雙刀配置、外設獨立水箱的早安破壁機，既能解決清洗難題，雙刀設計也讓產品的研磨能力更加細膩。

再比如許多年輕人購買多功能鍋，就是看上了它能夠集成多種功能的便利性。但實際上，大多數這類產品雖然集成許多功能，但屬于是樣樣通、樣樣松，烤肉像“熏烘”,火鍋像“慢煮”。針對這個痛點，小熊電器創新的疊疊鍋不僅可折疊，占地面積僅需0.1m2，更省空間，還重點優化了“火力”，既能支持高達2100W的猛火爆炒，也能根據不同鍋具智能分配火力。

這種以用戶需求為導向的產品策略明顯提升了小熊電器的市場能力。

首先，小熊電器多個品類業務都取得了不錯的增長。上半年小熊電器的廚房小家電營收16.73億元，同比上升5.02%；母嬰小家電收入1.45億，同比增長40.54%。

其次，小熊電器的經營結構也在逐漸優化。過去小熊電器常常被詬病廚房小家電業務占比太高，但上半年得益于其他業務的快速增長，廚房小家電業務雖然發展不錯，但營收占比反而從同期的74.77%下降到了66.02%。相對應的，個護小家電和母嬰小家電的營收占比分別提升到12.77%和5.73%。

業務的增長帶動了規模效應，從而提升了利潤的表現。另外值得一提的是，去年收購的子公司羅曼智能也成為了助力小熊電器突圍的關鍵。

一方面，羅曼在口腔護理等方面的專業性幫助小熊電器補齊了個護場景的布局，實現營業收入2.86億元。

另一方面，羅曼的ODM、OEM出海經驗讓小熊電器在海外市場取得了階段性成果。財報顯示，上半年小熊電器的國內銷售占比從去年同期的91.91%下降到83.76%，國外銷售占比從8.09%提升到16.24%。

消費市場，品牌的話語權還是要靠產品決定。產品功能的縱向深挖和產品矩陣的橫向擴張，讓小熊電器走出了不一樣的路。

02 質價比時代的基本功

產品策略是一回事，怎么做產品又是另外一回事。悅己消費的本質，是消費者的需求更多樣化，對產品品質的要求更高。這對企業的基本功提出了新的要求。

首先，企業需要懂用戶，要直面消費者。無論是茶飲企業根據消費者數據對新品研發做篩選，還是鞋服企業的DTC渠道改革，本質都是為了更近距離的傾聽消費者的需求，有針對性的開發產品。

據我們了解，小熊電器也在做類似的事情。2023年起，小熊電器就啟動了“用戶直達計劃”，收集真實有效的用戶意見，直達反饋到相關業務部門，從而調整產品策劃、研發設計、智能制造、品質管理、客戶服務等各個環節。每年小熊電器光收集的新品用戶調研數據，規模就達到了2萬+。

現在，小熊電器已經建立起“需求洞察－產品迭代－體驗優化”的創新閉環，依托大數據預判消費趨勢，建立模塊化研發機制加速創意轉化。截止目前小熊電器已經開發了90多個品類、1000多款型號的產品。

其次，企業要舍得花錢，解決產品的體驗痛點。行業供給趨于同質化，拋開企業對于消費者需求洞察不足的原因，還因為研發這件事不太容易。一些成熟品類的一點點進步，往往需要企業付出巨大的努力。

比如前文我們提到的疊疊鍋，為了優化產品的折疊能力，減薄機身1毫米厚度，前后進行了40多個手板尺寸驗證；而為了提供最簡單的使用體驗，小熊電器設計并優化了100多版操作邏輯，才確定疊疊鍋智能鍋具識別、自動菜單導航等操作方式。

這些改變的背后是小熊電器近600人規模的研發團隊和逐年升高的研發投入——今年上半年，小熊電器研發投入1.06億，同比增長14.40%，累計獲得3700多項國家專利（包含羅曼智能擁有的專利）。

最后，如何保證產品的出品穩定，一直是所有消費企業共同的難題。小熊電器沒有選擇更經濟的代工模式，而是把產品的品質把控握在了自己手里。

去年小熊電器上榜佛山企業100強、制造業100強。可能不了解的人還會納悶，實際上小熊電器已經構建起5大智能制造基地，包含4個專業整機工廠及多個核心零部件制造工廠。

為了進一步把控質量，小熊電器還投建了約2000平方米的專業測試評價中心，包含性能實驗室、環境實驗室等十幾個專業實驗室，配備大量高精度現代化檢測儀器。同時為了進一步提質增效，小熊電器啟動“321數字化系統升級工程”讓數字化賦能企業全流程的管理運轉。據我們了解，這套工程可以把倉庫實物盤點準確率提升13.33%、成品合格率提升至95%。

一家企業的突圍從來都不是單一的，而是策略、效率和產品共同進化。

03 一個生活方式品牌的崛起

其實，小家電企業乃至整個行業面對的問題從來不是競爭，而是長期性的問題。

和空調、冰箱、彩電這類幾乎可以等同于剛需的品類不同，小家電缺的不是熱度，這個行業一度涌現出空氣炸鍋、破壁機這樣的全網爆款，也誕生了養生壺這樣的新網紅，但絕大多數小家電都難以成為消費者長久的需求。

我們認為，小家電最大的劣勢在于只有單品，沒能串聯起多樣的生活場景。而缺乏剛需推動的品類本就容易被淹沒在新的需求之下。同樣是做AI和智能家電，大家電品牌可以更好串聯起客廳、廚房和臥室。

小熊電器的解法是，向生活方式品牌轉型。

從品類來看，小熊電器不追求單一的產品升級，不局限于小家電的品類拓展，力求為消費者提供全場景都更好用的解決方案。

比如在高線城市定居的奶爸寶媽們最頭疼的應該就是寶寶的飲食問題，從奶瓶清潔、沖泡，存放處處都是雷點。小熊電器“喂養臺”集合了消毒泡奶一體機與無水暖搖奶器，打造360°無死角的高效消毒環境的同時，還能借助無水暖搖奶器輕松泡出溫度均勻、綿密細膩的奶液。這樣一來，從消毒、烘干、調奶到搖奶、暖奶，所有繁瑣步驟一氣呵成，帶娃喂娃更從容，也更多一份安心。

如果你因為照顧寶寶忘了清洗昨天的衣物，無妨，上班間隙輕觸手機，小熊電器滾筒智洗艙會即刻響應，按照預設的程序進行洗滌、烘干。

在今年的AWE上，小熊電器面向消費者多樣的生活需求，推出烹飪、聚餐、育兒、居家等全場景的解決方案，目的就是為參展者展現小熊電器提供的更好的生活品質。

不僅如此，針對全球用戶小熊電器致力于在尊重不同地區習慣的基礎上，把品質生活的理念傳達給更多的消費者。在東南亞的越南市場，小熊電器就深入一線用戶，了解當地消費者，開發了電燉盅和可視化微蒸汽空氣炸鍋兩款產品，收獲了相當多的好評。

從這個角度出發，就越發能理解小熊電器的一系列決策，無論是重視研發、自建工廠和測試評價中心，還是在質疑中溢價收購羅曼，因為這些都是更長期主義的事。而半年報的雙增長業績，不過是復利的開始。

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