B站Q2財報解讀：賺了5.6億，1.09億人離不開

文 / 阿界

美編 / 沈謹瑜

出品 / 網界財經

近日，嗶哩嗶哩(以下簡稱“B站”)公布了2025年第二季度財報。財報顯示，B站第二季度總營收73.4億元，比去年同期漲了20%；調整后凈利潤更是達到5.6億元，要知道去年同期還是虧2.7億元的。

除了賺錢，B站的用戶數據也很能打，日均活躍用戶首次突破1億，達到1.09億，用戶每天在B站平均要花105分鐘，比去年多了6分鐘。

這種“賺錢+留客”雙豐收的局面，在B站近幾年的財報里并不常見。

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游戲業務成“賺錢主力”

B站這季度能扭虧，游戲業務立了大功。數據顯示，二季度B站游戲業務收入16.1億元，比去年同期漲了60%。這個增長不是靠運氣，而是有實打實的好作品撐著。

《三國：謀定天下》(簡稱“三謀”)是核心功臣。這季度它上線了S8賽季，還搞了周年慶限定活動，用戶活躍度直接創下今年新高。

更關鍵的是，這款游戲驗證了“卡牌+皮膚”的付費模式能長期走通，B站甚至預測它的生命周期能超過5年。接下來，這款游戲還會推出港澳臺繁體版，之后計劃進軍日韓市場，相當于給未來的收入加了一層保障。

除了“三謀”，另外兩款老游戲也沒掉鏈子。《命運-冠位指定》(FGO)今年迎來九周年，靠著長期運營，重新回到了暢銷榜前五;《碧藍航線》八周年慶期間，用戶數一直很穩定，沒有出現大幅流失。

這兩款游戲已經運營多年，還能保持這樣的熱度，說明B站的“長線運營”策略真的見效了，不是只靠新游曇花一現。

更讓人期待的是新游儲備。B站CEO陳睿透露，B站仍有4-5款新游儲備待版號審批，包括一款以三國IP為核心的休閑游戲。同時，B站將繼續推進“品類年輕化”戰略，探索符合新世代玩家偏好的創新題材。

02

廣告業務跟著“火”，AI和大促幫了大忙

游戲之外，廣告業務也是B站的“增長利器”。二季度B站廣告收入24.5億元，同比增長20%，而且增長質量很高，不是靠單純堆量。

效果廣告是主要增長點，同比增長約30%。這背后有兩個關鍵原因：

一是“花火”平臺的作用越來越大，超過50%的商單項目都用了花火的投流功能，深度轉化比例比去年翻了一倍，廣告的精準度和回報率都提上去了；

二是AI技術幫了大忙，B站用多模態大模型優化廣告分發，還能用AIGC自動生成30%的廣告封面，既降低了廣告主的成本，又提高了投放效率。

大促節點也給廣告業務添了把火。618期間，參與B站廣告投放的客戶數量同比增長60%，千元以上商品的GMV(成交總額)同比增長近50%。

特別是小家電數碼品類，受國補和618的雙重推動，廣告收入同比增長超70%;家電和日用品廣告收入增幅也分別超過70%和80%。

這說明B站不再只是年輕人“刷視頻”的地方，還成了他們“買東西”的決策參考地，品牌主也越來越認可B站的“消費心智影響力”。

從廣告主行業來看，游戲、數碼家電、電商、網服、汽車是貢獻前五的領域，而且家具家裝相關的廣告收入也同比增長近70%，說明廣告客戶的結構在慢慢變多元，不再過度依賴某一兩個行業，抗風險能力更強了。

03

內容生態能留客還能擴圈

B站這季度不僅賺了錢，還留住了用戶，甚至吸引了更多人來。二季度B站日均活躍用戶(DAU)1.09億，同比增長7%，創了歷史新高；月均活躍用戶(MAU)3.63億，同比增長8%；月均付費用戶3100萬，同比增長9%。

更關鍵的是“留客能力”，用戶日均使用時長105分鐘，比去年多6分鐘；通過入站考試的“正式會員”達到2.7億，同比增長11%，這些正式會員的第12個月留存率穩定在80%，這個數據在視頻平臺里算頂尖水平。

用戶愿意留下來，核心是內容夠“對味”。B站的“老本行”二次元內容依舊能打，這季度動漫二次元內容播放時長同比增長25%。《靈籠》第二季回歸后，播放量超3.3億，系列追番人數超過1100萬。

線下活動也火得不行，BilibiliWorld(BW)和BilibiliMarcoLink(BML)吸引了20多個國家和地區的40多萬人次參與，成了中國最大的二次元盛會，甚至帶動了上海周邊的交通、住宿、餐飲消費。

除了二次元，其他內容品類也在快速增長，幫B站“擴圈”。AI內容成了增長最快的科技品類，播放時長同比增長61%，日均投稿量增長45%，全網AI領域粉絲前十的創作者全是B站UP主。

戶外運動和旅游出行內容播放時長分別增長21%和11%，還出了不少騎行、攀巖、城市探險的爆款視頻；就連親子早教內容，播放時長也同比增長超50%，很多新手父母開始在B站學育兒知識、看啟蒙動畫。

用戶愿意留，UP主也愿意“留下來創作”。B站這季度給UP主提供了更多賺錢渠道，上半年約200萬UP主通過廣告、直播、充電、課堂等方式獲得收入。

其中，靠花火商單賺錢的UP主同比增長19%，靠帶貨賺錢的增長49%，UP主通過“充電”拿到的總收入更是翻倍。

UP主能賺到錢，就會產出更多好內容，反過來又能吸引更多用戶，形成了“內容-用戶-UP主”的良性循環。

總結

B站“盈利+留客”雙達標

B站2025年Q2的表現，能用“超出預期”來形容。

從去年同期虧2.7億到今年賺5.6億，調整后凈利潤創歷史新高；總營收73.4億，同比增長20%，毛利率更是連續12個季度提升，達到36.5%，這些數據都說明B站的商業化效率在實實在在提升。

支撐這份成績的，是“游戲+廣告”雙業務的爆發。游戲靠老游長線運營穩收入，新游儲備待發；廣告靠AI提效和大促增量，客戶結構更多元。

更難得的是，B站沒有為了賺錢犧牲用戶體驗，1.09億日活、105分鐘日均使用時長、80%的正式會員留存率，這些數據證明“社區生態”依舊穩固，用戶愿意為好內容買單、為好社區停留。