如何看待東軟集團2024年財報表現？

讓專業的場景變得簡單，讓繁雜的操作變得直接，讓客戶的體驗變得高效，不僅是東軟集團一以貫之的創新驅動力，更是數智與移動產業的發展共識。

4月28日晚間，東軟集團（600718）披露了2024年年報。

報告期內，公司錄得營業收入115.6億元，同比增長9.6%；但利潤表現卻稍顯遜色，歸屬于上市公司股東的凈利潤為6304.7萬元，同比下降14.70%，基本每股收益為0.05元。

在“少輸當贏”的市場脈絡中，整體來看，這樣的經營業績還是算得上差強人意的。畢竟，營收接近兩位數的增長，說明客戶為東軟的產品和服務買單的意愿還是較強的，但凈利潤有所下滑，也說明業務成本可能有所抬高。

不過令人有些意外的是，財報發出后，東軟集團的股價僅在首個交易日出現了下滑，次日交易日便直接高開，盡管盤中有震蕩，但還是有較為明顯的上揚趨勢。

這也從某個側面看出，如今的資本市場已褪去了浮躁，變得愈發理性，相對于只看營收、凈利等幾個單一維度的財務數據，市場更愿意耐住心，去分析和探討數據背后的機會，因為這才是判斷一家企業能夠穿越周期的本位。

01 增長從何而來

2024年，全球經濟在復雜多變的環境中前行，地緣沖突、貿易保護主義以及債務危機等因素給企業發展帶來諸多挑戰。也正是處于在這樣的大背景下，與科技創新相關的產業，諸如軟件、AI、云計算、智能解決方案等等，才更是備受市場的關注。

坦白講，在市場不確定性激增的情況下，東軟集團過去一年所取得的成績，殊為不易。

盡管歸母凈利潤出現了一定幅度的下滑，但主營業務凈利潤提升至4.35 億元，同比增長22.01%，核心業務盈利能力不斷增強，一方面可以提升經營質量，另一方面也增強公司的經營韌性。

主營業務凈利潤的提升，也會帶來經營性現金流的增加，本期內，東軟的經營性現金流達到8.55億元，同比增加了5700萬元，刷新了歷史新高，這也為公司的研發投入和常規運營，提供了充足的保障。

當然，這幾個核心財務指標，還不足以充分證明東軟集團的增長態勢，只有通過拆分具體業務，分細項觀察，或許才能幫助市場更清晰地看到，這家正在積極謀求轉型的企業，一步步釋放出來的活力。

財報顯示，如果將東軟的產品及服務按照行業劃分，由“醫療健康及社會保障”“智能汽車互聯”“智慧城市”和“企業互聯及其他”構成，四大業務板塊協同發展，共同支撐起公司的營收體系。

“醫療健康及社會保障”板塊是四大業務板塊中，唯一一個營收出現下降的板塊，且下滑幅度超過了12%。但好在，該業務板塊的營收成本得到了較大的優化，成本回縮13.8%，加之行業大盤整體仍處在低迷周期之內，因此綜合來看，該業務表現還算可以。

“智能汽車互聯”板塊營業收入增長 4.70%，達到了41億元，與此同時出貨量也在持續提升，2024年，東軟集團持續獲得吉利、長安、奇瑞、一汽、零跑、長城、保時捷、奧迪、英力士等國內外主流車廠定點訂單，整體出貨量同比增長超30%，海外業務增長更是顯著，達到65%。

“智慧城市”板塊增長最為迅猛，營業收入同比增幅高達49.95%，某種角度上，這種增長勢頭并非沒有依據，在高質量發展的國家戰略思路下，無論是各地方政府的城市運管能力，還是產業企業的技術賦能，這些本就是東軟集團“解決方案智能化”戰略施行的目標方向。

“企業互聯及其他”板塊營業收入增長13.64%，公司在數據中臺、軟件產品和數字服務等業務上取得了新進展和沉淀，有望為更多企業客戶提供更全面的數字化解決方案。

毛利率同樣是企業經營層面的關鍵指標。2024年全年，“醫療健康及社會保障”“企業互聯及其他”的毛利率分別出現了1.27%和2.64%的提升，“智能汽車互聯”“智慧城市”受營收成本上浮的影響，毛利率稍有下滑。

02 AI驅動新動能

無論是起家于軟件服務領域的東軟集團，還是諸如用友、金蝶等廣義定義下同賽道中的其他企業，可以說，整個行業都面臨著轉型，或者說已經進入到實打實的轉型階段，AI、大數據、云計算等前沿技術的落地，也為行業帶來了新的廣闊空間。

特別是，來自于國家層面的政策支持，也為行業煥新創造了有利條件，諸如“人工智能+”行動的推進，對于技術賦能實體經濟、推動各產業智能化升級，都有著加強的推動作用。

基于此，對于一家技術型企業來說，研發創新永遠是安身立命的根本。

2024年，東軟的研發投入總額達到了9.2億元，占營業收入比例在8%左右。客觀而言，如果單從投入規模上看，其實還算可觀，但營收占比相對少了一些，橫向來看，同賽道中，用友的研發占比微超10%，金蝶的研發占比大概在15%左右。

技術企業的科研實力，還體現在關鍵技術的專利有效量上。2024年全年，東軟新增登記軟件著作權367件，新申請專利175件，其中新申請發明專利159件，同比增長13%；授權專利170件，其中授權發明專利143件。

上述這些研發成果，主要分布在AI、大數據分析、云計算與云原生、區塊鏈、醫療健康、汽車智能化等領域，這也為公司的業務發展提供了強大的技術支持。

時至今日，技術競爭更貼近實際的一面已經顯露，但萬變不離其宗的是，最高的衡量標尺，仍是技術能怎樣切實改善生產生活。

東軟構建的“融智”解決方案智能化實施框架，屬于技術落地產業端的一個實證。根據官網介紹，該框架形成了完整的AI技術體系與方法論，全面加速AI+行業的戰略布局與實施，特別是在AI+醫療領域，取得了突破性進展。

技術解決方案是否真的切中產業需求，幫助地方政府、不同量級企業實現降本增效，“真金白銀”才是最為直觀的體驗。財報顯示，東軟2024年AI應用合同達到6.78億元，數據價值化合同2.33億元，同比增長207%。

十數年前，當人們開始有意無意去思考“AI到底能為人們的生活帶來什么變化”這樣的問題時，達沃斯經濟論壇上的技術學者曾說過，AI將是這個時代里最重要的技術變革力量。盡管言論一出，世界開始浮想聯翩，但在當時，沒有人能夠真正想到，AI能以怎樣的方式嵌入生活。

十數年后，智慧之力已慢慢走出實驗室，并真正邁入了場景應用之中：手機廠商們開始將AI能力灌注至視覺、音頻等方面；互聯網公司在AI體驗上的主要卷點，則落在了搜索、圖文、視頻等生成方面；而像東軟集團這般，則是直接帶來企業甚至產業級的解決方案。

盡管世間萬物，從來不是一蹴而就，但從財報來看，東軟集團的智能化戰略變革的確已取得了階段性的成果，通過構建了“融智”解決方案智能化實施框架，全面加速AI+行業的戰略布局與實施。

僅拿核心業務板塊之一的“醫療健康及社會保障”來說，在產品端，發布“添翼”醫療健康智能化全系解決方案，覆蓋近百個醫療場景；在生態端，與像華為這樣的超實力科技企業達成臨床醫生助手、患者服務、衛健、醫保智能管理等多元合作。

再來看另一個優勢業務“智能汽車互聯”板塊，在“軟件定義汽車” 的服務理念，以及包含 IVI 車載信息娛樂系統、智能座艙域控制器、T - Box/5G Box 等的豐富的產品矩陣下，東軟已成為車企創新的有力伙伴，這也助推了出貨量的提升。

03 寫在最后

令人充滿期待的是，這僅僅是一個起點。

按照創始人劉積仁博士的說法，“新的一年，東軟將更加堅定地推進解決方案智能化戰略，實現從技術的提供者向價值的創造者轉變，從支持客戶的數字化轉型向推動新商業模式的創造轉變，以數據為驅動，以智能為創造，以平臺為支撐，以生態為資源，為客戶、為產業、為社會積極打造面向未來的解決方案，與時代發展同頻共振。”

是啊，讓專業的場景變得簡單，讓繁雜的操作變得直接，讓客戶的體驗變得高效，不僅是東軟集團一以貫之的創新驅動力，更是數智與移動產業的發展共識。畢竟，只有有能力促出成千萬企業的生產力，數智世界才能來得更順暢。

作者：富有