“望審慎行事”！李嘉誠，賣不了了！

▲ 李嘉誠

文丨談古論今

大家好，這里是談古論今。

李嘉誠，這次真的踢到鐵板了。

這個在資本里游弋了幾十年的老船長，可能要翻船了。

今年3月初，長和系要把旗下43個港口賣給貝萊德的消息就炸裂了市場，李嘉誠開價(jià)228億，但外媒卻說這屬于賤賣，因?yàn)楣乐抵辽?50個億。

很明顯，這是李嘉誠有一次教科書級別的“財(cái)技操作”。

但誰曾想，就在剛剛，市場監(jiān)督管理總局發(fā)布了一紙公文，對李嘉誠的交易直接喊卡——

“交易各方不得采取任何形式規(guī)避審查，未獲得批準(zhǔn)前，不得實(shí)施集中，否則將承擔(dān)法律責(zé)任。”

這幾個字圈內(nèi)人一聽就懂，基本就是明牌告訴你：別再耍花樣了，規(guī)矩就在這，越線的話后果自負(fù)。

緊跟著，外交部也表態(tài)：

“將依法進(jìn)行審查，希望有關(guān)各方審慎行事！”

于是乎，李家的這單交易，擱淺了。

很多人覺得監(jiān)管是不是太嚴(yán)了，但你要知道，這根本不是一次普通的并購，這背后牽扯的是大國角力、產(chǎn)業(yè)安全，和未來幾十年的世界貿(mào)易走向。

北京的剎車，正是把這盤洶涌博弈的棋局，掀開了一角好讓大家看到。

這些港口不僅僅是所謂的資產(chǎn)，如果你把世界地圖鋪開，再疊加上全球貿(mào)易航線圖和地緣政治勢力圖，你就會發(fā)現(xiàn)——這些港口是世界貿(mào)易的棋眼！

這樣，就明白了為什么國家會反應(yīng)這么激烈。

一、交易標(biāo)的

要知道，全球的海運(yùn)貿(mào)易，有6%要經(jīng)過 巴拿馬運(yùn)河，這個數(shù)字在中國身上更是高達(dá)21%。這樣的“任督二脈”，豈能隨隨便便交給美國資本？

二、交易對象

貝萊德。

作為全球最大的資管公司，它和美國的政商關(guān)系交錯復(fù)雜。在現(xiàn)在中美關(guān)系的微妙節(jié)點(diǎn)上，讓它接手中國貿(mào)易生命線上的關(guān)鍵港口，換你能睡踏實(shí)？

所以，不能只算經(jīng)濟(jì)賬，地緣政治的風(fēng)險(xiǎn)因素更得考慮。

三、交易時間

此時此刻，太平洋的兩岸都是什么光景？

關(guān)稅戰(zhàn)還硝煙未散，科技脫鉤又步步緊逼，美國又各種給中國穿小鞋，恨不得和盟友們一起把中國圍起來。

這邊廂，美國正挖空心思要給中國使絆子；那邊廂，貝萊德就恰好出現(xiàn)，要買下這些影響中國進(jìn)出口的關(guān)鍵港口。你要說這背后沒有點(diǎn)“順?biāo)浦邸保钦媸前盐覀內(nèi)籍?dāng)成了傻白甜。

所以，別再像復(fù)讀機(jī)一樣地念叨市場經(jīng)濟(jì)、商業(yè)自由了。

對我們而言，這些港口就 是地緣經(jīng)濟(jì)博弈的戰(zhàn)略高地。掌握了它們，我們就能在將來的談判桌上，多一份底氣。

所以，這次交易背后的水深得很。行內(nèi)人都明白，誰拿下了這種級別的樞紐港，誰就多拿到了三張王牌：

第一張牌：全球貿(mào)易鏈的收費(fèi)站+信號燈。

這些港口，是典型的“一夫當(dāng)關(guān)，萬夫莫開”。

這些港口，平時看起來好像就是收點(diǎn)船務(wù)費(fèi)、裝卸費(fèi)的小錢。但到了關(guān)鍵時候，它卻能決定誰的貨先走，誰的貨壓港，甚至還能提前反饋全球貿(mào)易流向的一手信息。

這背后，是數(shù)據(jù)、是情報(bào)，更是能左右全球貿(mào)易鏈格局的開閘。

你說它值多少錢？

第二張牌：特定國家的經(jīng)濟(jì)命脈。

這其實(shí)比較有趣，因?yàn)橛行﹪摇⒂行┊a(chǎn)業(yè)帶，它們的出口貿(mào)易和原材料進(jìn)口，只認(rèn)準(zhǔn)這些港口。你一哆嗦，它整個經(jīng)濟(jì)都會跟著得打擺子。

正是這種深度的捆綁，讓港口成為了地緣經(jīng)濟(jì)博弈的絕佳籌碼。

說明白點(diǎn)，誰控制了港口，誰就是這些國家的大哥。

第三張牌：規(guī)則制定和議價(jià)的主導(dǎo)權(quán)。

港口的運(yùn)營，涉及到非常復(fù)雜的標(biāo)準(zhǔn)、流程和定價(jià)。

而作為樞紐港的掌控者，在跟船公司、貨主、甚至相關(guān)國家的政府談判時，就有著 天然的信息和地位優(yōu)勢——

你可以是高效服務(wù)的提供者，也可以是雁過拔毛的大哥大。

這種附屬權(quán)力，含金量極高。

所以，國家對這件事的警覺，絕不是杞人憂天，更不是孤家寡人。

事實(shí)上，全球經(jīng)濟(jì)安全化的大潮早已卷起。各國政府，特別是那些老牌的發(fā)達(dá)國家，都在悄悄地給自家關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施上鎖。

這些國家，對任何外來的、尤其是競爭對手國家的資本，都異常警惕。

比如澳大利亞。

還記得16年他們是怎么以國家安全為由，硬生生地摁死了中國對新南威爾士州大電網(wǎng)Ausgrid的收購案嗎？

再看歐洲。

早在2020年，歐盟就建立了外商投資的審查框架，成員國更是紛紛跟進(jìn)。比如德國，當(dāng)時不僅攔下了中國公司對 IMST的收購（ 一家涉及軍工的衛(wèi)星技術(shù)公司）。

所有其他的中國投資，也是審了又審，還附加了一堆“緊箍咒”。

說白了，就是歡迎你來投資，但別想碰方向盤。

李嘉誠這筆折戟的交易，無疑給全球資本提了個醒：主權(quán)國家對戰(zhàn)略資產(chǎn)的掌控，正在替代資本無邊界流動的舊規(guī)。

這意味著什么？

對貝萊德這類全球資本巨頭來說，未來要做跨國的基建投資，在看財(cái)務(wù)模型、算IRR（內(nèi)部收益率）之前，更要做政治風(fēng)險(xiǎn)的評估，必須得研究透目標(biāo)國的底線和禁區(qū)在哪里。

你光有錢、有技術(shù)沒用，因?yàn)槟悴荒茉诶讌^(qū)里跳舞。

因此，我估計(jì)李嘉誠后面的日子也沒那么舒服了。

過去他那種東方不亮西方亮、全球配置對沖風(fēng)險(xiǎn)的策略，將來很有可能會涉及到更多的國家戰(zhàn)略資產(chǎn)，難免會繼續(xù)引火燒身。

說到底，資本無國家，但生意有邊界。

尤其是在那些會牽一發(fā)而動全身的關(guān)鍵領(lǐng)域，想 只談商業(yè)不談國家利益、完全置身事外，是絕對不可能的。

因?yàn)闀r代的大潮，正浩浩蕩蕩！

李老，國家大義前當(dāng)三思啊！

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