醫保談判落幕，相關目錄擬12月發布！資金布局火熱，港股創新藥ETF(513120)、創新藥ETF(515120)近5日份額分別增長9.73億份、16.67億份

消息面上，2025年10月30日至11月3日，為期五天的國家醫保談判正式落幕。今年是國談首次引入商保創新藥目錄的一年，與乙類目錄價格談判不同的是，國家醫保局在規則上創新了價格協商機制，協調藥企與商保進行價格協商。535個藥品通用名通過形式審查，其中目錄外311個、目錄內224個。商保創新藥目錄有121個藥品通用名通過形式審查，其中同時申報基本醫保目錄和商保創新藥目錄的有79個。

數據上看，機構仍然對于創新藥保持高度熱情！據國投證券統計，25Q3所有全部基金對Biotech創新藥的重倉持倉占對醫藥行業重倉持倉的比重為27.53%，環比增加2.61pp。25年Q3創新藥持倉在全市場以及醫藥行業比重持續提升，反映出機構對于創新藥板塊仍保持高度熱情。

東吳證券指出，2025年醫保目錄外申報呈現數量擴容與質量提升的雙重特征，通過形式審查的通用名達310個，較2024年增長24.5%，創歷年新高，其中抗腫瘤新藥表現尤為突出，涵蓋CD3×CD19雙抗、HER2ADC等前沿生物藥，反映出國內創新藥企臨床競爭力持續增強。隨著醫保談判穩步推進及商保創新藥目錄啟動協商，納入目錄的創新藥有望進入商業化放量階段，推動相關企業收入彈性增長。

相關ETF方面，截至2025年11月5日午間收盤，港股創新藥ETF(513120)半日成交57.67億元。成分股康諾亞-B上漲1.45%，百濟神州、信達生物跟漲。該基金最新份額達178.28億份，創成立以來新高。從規模上看，該基金最新規模超230億元，居全市場港股醫藥類ETF榜首。拉長時間看，截至2025年11月4日，該基金份額近5日增長超9億份！

值得一提的是，港股創新藥ETF(513120)跟蹤中證香港創新藥指數，該指數生物制品+化學制藥權重占比達92.5%，這也是當下ETF跟蹤的指數中，較為“純血”的創新藥行業指數之一。

創新藥ETF(515120)成交2.13億元，成分股百利天恒盤中一度漲近4%，神州細胞盤中漲超3%。該基金近1周日均成交6.03億元，居同類前列。最新規模達73.54億元、最新份額達109.64億份，均創成立以來新高。拉長時間看，截至2025年11月4日，該基金份額近5日增長超16億份！

當前許多機構都維持醫藥行業積極觀點，部分機構指出，2026年創新藥仍將是投資主線。東吳證券指出，主要原因是創新藥國際地位有趕超之勢、BD出海井噴式增長、市值空間大及業績進入扭虧盈利階段等，新一代ADC+2.0IO及小核酸等將是創新藥重點方向。

華福證券分析指出，2025年第三季度醫藥板塊整體業績增速環比改善，其中Bio-Pharma（創新藥）、CXO及上游板塊表現亮眼，成為收入與利潤增長的核心驅動力。特別是在三季報密集披露期后，創新藥及產業鏈因業績兌現能力強而受到資金關注。

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1、港股創新藥ETF(513120)，（聯接A:019670，聯接C:019671）：緊密跟蹤中證香港創新藥指數，投資港股創新藥產業。值得注意的是，港股創新藥ETF(513120)支持T+0交易，這意味著投資者可以在交易日內進行多次買賣，極大地提高了資金的使用效率和流動性。

2、創新藥ETF(515120)，（聯接A:012737，聯接C:012738）：緊密跟蹤中證創新藥產業指數，投資A股創新藥產業。涵蓋創新藥研發、生產、銷售等環節的企業。