短劇游戲板塊震蕩走弱，聚焦游戲ETF（159869）低位布局窗口

11月6日，短劇游戲板塊震蕩走弱，游戲ETF（159869）現跌超1%，持倉股跌多漲少，星輝娛樂、愷英網絡、富春股份、國脈文化、天舟文化等跌幅居前，僅神州泰岳、奧飛娛樂、華立科技、巨人網絡等逆勢飄紅。Wind數據顯示，截至11月5日，游戲ETF（159869）產品規模達111.58億元，助力投資者一鍵布局A股游戲龍頭。

11月5日，韓國游戲巨頭Krafton在2025年第三季度財報披露會上宣布，由日本開發商Pocketpair授權、自身主導研發的開放世界捉寵生存游戲《幻獸帕魯》，將于2025年第四季度正式啟動測試。這款手游將完整還原端游核心玩法體系，涵蓋帕魯收集、開放世界生存、資源制造等標志性內容，引發行業和資本市場高度關注。

2024年《幻獸帕魯》爆火后，國內廠商曾掀起“帕魯like”開發熱潮，但多數產品因缺乏正版授權、玩法融合生硬遭遇市場冷遇，FunPlus等廠商相關項目甚至被迫調整。Krafton正版手游的入局，將使捉寵賽道的競爭焦點從“玩法模仿”轉向“IP運營+研發實力”的綜合比拼。從資本視角看，具備“強IP+成熟研發”組合的游戲標的有望獲得更高溢價，而單純依賴玩法復制的中小廠商則可能進一步被邊緣化。

東吳證券指出，游戲業績超預期，看好新游周期開啟。2025Q3國內游戲市場實際銷售收入880.3億元，yoy-4.1%，qoq+7.0%。世紀華通爆款手游《無盡冬日》《Kingshot》表現亮眼提振板塊增速。截至2025Q3末，A股游戲公司合同負債合計76.5億元，同比增長7.8億元，環比增長2.9億元，反映A股游戲公司流水穩健增長態勢。2025Q3A股游戲公司歸母凈利潤55.9億元，yoy+76%，qoq+20%?？春?025年買量市場競爭趨緩，新游周期延續驅動業績增長，同時期待AI催化提振板塊估值。

游戲板塊具備AI、內容、商業化模式變革多點催化，游戲ETF（159869）跟蹤中證動漫游戲指數，反映動漫游戲產業A股上市公司股票的整體表現，關注游戲ETF（159869）布局機會。