到底是誰的關鍵時刻，特斯拉or馬斯克？

萬億美元薪酬方案，別說特斯拉，對整個行業而言，亦是前無古人，即便是蘋果CEO庫克，2023年薪酬也是9900萬美元。因此，11月6日的特斯拉股東大會表決結果，將成為全球資本市場、汽車市場甚至科技行業的焦點。

看似是一場天價薪酬博弈，實際是馬斯克與特斯拉的共生困局，對賭背后，也是馬斯克與特斯拉深入綁定的糾葛。那么問題來了，如果天價薪酬被否，馬斯克真的會離開特斯拉嗎？這第一次，到底是誰的關鍵時刻？

功過交織，特斯拉與馬斯克已難割舍

從瀕臨破產的電動汽車初創公司，到全球市值數一數二的汽車公司，馬斯克對特斯拉的塑造可以用顛覆性來形容，甚至帶動了全球新能源汽車產業的成熟。

抵押房產，撬動戴姆勒、豐田戰略投資與美國能源部貸款，馬斯克為特斯拉穩住了根基。再以Roadster（參數丨圖片）打破電動車動力不足刻板印象、Model S和Model X奠定高端基礎、Model 3和Model Y引爆大眾市場，形成了足以改寫汽車產業格局的產品矩陣。截止目前，特斯拉全球累計銷售超760萬輛。

加上超級充電樁建設、純視覺自動駕駛方案創新、人形機器面世，馬斯克帶領下的特斯拉仿若一條鯰魚，讓整個汽車產業鏈，乃至科技行業都活了起來。與此同時，特斯拉股價從2010年的17美元，飆升至今已超440美元。

誠然，這位“顛覆者”也曾為特斯拉蒙上陰影。2025年在馬斯克與特朗普的兩次“接觸”中，特斯拉不僅損失了百萬銷量，還蒸發了上千億美元市值。由此，特斯拉患上馬斯克“依賴癥”也得到更好印證。

以小博大，挑戰與機遇的豪賭

眾所周知，十年瘋狂對賭，馬斯克也背負了嚴苛的經營目標，比如市值提升至8.5萬億美元、交付2000萬輛汽車、交付100萬輛自動駕駛出租及100萬臺人形機器人等。

我們拿汽車市場舉例，十年累計交付2000萬輛，意味著年均交付量要保證200萬輛，而2024年，特斯拉的交付量，為178.9萬輛，同比下降1.1%。再加上比亞迪、吉利、奇瑞等中國車企強勢出海，大眾、豐田等也在加速轉型，要完成這一目標并非易事。更不要提隱藏門把手不合規、自動駕駛數據收集面臨多國審查等問題。

故而，反對者提出了異議，若目標無法實現，或者馬斯克提前跑路，股東權益會被稀釋，特斯拉也將面臨較大的經營壓力，因而，把特斯拉的命運綁定在馬斯克一人身上，似乎危機重重。

但人性總是貪婪的，從17美元到超400美元，背后不正是投資者們對馬斯克信任溢價的最好表現？嘗過第一次“豪賭”甜頭，支持者們對“馬斯克奇跡”的渴望，遠超對風險的重視。若馬斯克十年后達成目標，將獲得不可復刻的，以小博大的快感和極具誘惑的利益。

更何況，這個特斯拉的靈魂IP還拿離職作為“威脅”。

靈魂IP若去，不“死”也得脫皮

“若薪酬方案被否，馬斯克‘極有可能退出’”像是一個警告，也是一種無奈。特斯拉董事會不傻，馬斯克的IP價值與特斯拉的命運可謂高度相關。

馬斯克是人才，而特斯拉工程師團隊中，不乏“死忠”粉，這波與馬斯克共事的核心成員也是人才。馬斯克若離職，牽一發而動全身，隨之而來的關鍵技術和關鍵人才流失，會極大程度制約特斯拉的運作與發展，特斯拉輸不起。

另一方面，即便是特斯拉內部，很難快速找到替代馬斯克的人選，除非反對者們有化解危機的Plan B，如若不然，特斯拉的團隊管理、方向決策，或將面臨短暫停擺，損失難以預估。

值得一提的是，即便今年市值波動期，分析師們仍認為，馬斯克的個人號召力貢獻了特斯拉15%-20%的市值，他若離職，特斯拉股價或也慘不忍睹。

打碎骨連著筋，以上都是特斯拉董事會不愿看到的。

預言未來，特斯拉若不跟，合理嗎？

馬斯克近期預測未來5年的AI顛覆場景，傳統手機與APP都將不復存在。同時，他還預測，2026年AI將超越單個人類智商，2030年將超越全人類智慧總和。并非大言不慚，而是馬斯克旗下Neuralink、xAI等項目，正在全力推進的“文明重塑計劃”。

這與特斯拉有什么關聯呢？xAI的大型數據中心需要依賴特斯拉積累的海量數據來訓練AI模型，而Neuralink的腦機接口技術為AI提供了更高效的計算與交互方式，特斯拉則將在xAI中獲得更強的AI能力以推動產品創新。因此，不論是自動駕駛、機器人，還是年內會推出飛行汽車原型，都離不開馬斯克的長遠規劃，關鍵節點上，跟馬斯克鬧掰，并非特斯拉的明智選擇。

如果方案通過，不論成敗，保住了這位靈魂IP，短期內對股價有提振作用。從長遠看，馬斯克留任，為特斯拉推動AI、機器人、自動駕駛等戰略掃清了障礙，或將再次帶動全球人工智能等領域發展。

看似是萬億薪酬的投票，實則股東對特斯拉未來十年走向的博弈。我們認為這是特斯拉的一次關鍵選擇，不論方案通過與否，都是特斯拉的一次全新出發。選擇改革制度，就要有面對可能發生損失的勇氣，而選擇相信馬斯克，則要直面機遇與風險并存的刺激。從誘惑和利益來看，我們認為是一個相對和平的結局，你覺得呢？