美聯儲降息落地了，再降25個基點

美聯儲降息落地了，再降25個基點，這是本年度美聯儲第二次降息，符合市場預期。這次降息對咱們老百姓手上的資產都有哪些影響？或者說這次降息跟之前的降息相比有哪些不同？今天跟大家聊一聊。

實話說，我覺得這次降息的確是確定性極高的一次降息。為什么呢？

因為本來最近一個多月，美聯儲對他們的就業數據就非常擔心。關鍵時候，美聯邦政府還關門了，導致就業數據也拿不到了。通脹數據如果持續高企的話，市場就會加劇對老美滯脹的預期。現在的全球資金多敏感啊，你要是有了衰退跡象，而且沒有什么應對措施或者提前預防的手段，資金撒腿就跑了。

前段時間黃金創新高的暴漲就能體現出來。好在最新出的9月美國通脹數據，同比和環比都不及市場預期。這一下，老美算是樂開花了。美聯儲現階段最苦惱的就是平衡他們國內的通脹與就業的矛盾，現在通脹數據回落了，趕緊順坡下驢，降息壓力瞬間變小。

那我們老百姓手上持有的這些資產，在這次降息后市場短期會如何定價呢？咱們來重點說一下人民幣資產。

先說下A股市場。美聯儲降息，從流動性的角度來說，肯定是利好風險資產的，更多的錢流出來了，對吧？資金肯定更愿意去性價比更高、彈性更大的地方，大的降息環境會提高市場的風險偏好，資金會更容易集中在高彈性的科技股當中。恰逢我們全會公報把科技自立自強又放在了“十五五”的主要目標的前列，市場短期很可能會把情緒面正面和資金面集中聚焦在科技方向上，特別是在自主可控、國產替代的領域。

我之前在內部直播里都反復給大家強調過我的觀點：目前咱們大A的定價邏輯是什么呀？“以我為主”。想要看明白大A，你就要知道誰在定價、我們根據什么定價。基于此，我說三個方向，大家可以最近關注一下：

第一，軍工電子。“十五五”規劃明確要求加快先進戰斗力建設，推進機械化、信息化、智能化融合發展。這就意味著軍工電子設備升級換代的需求會加速，包括新一代雷達、北斗導航、軍工通信網絡、無人作戰系統、電子設備等等。

第二，航天裝備。這次全會提到了“航天強國”，航天裝備所覆蓋的領域，像衛星制造、運載火箭、航天配套設備等等，都是實現航天強國目標的物質基礎。“十五五”將是我國航天產業大發展的時期，預計我們會出臺更多的扶持航天產業的政策，推動商業航天、衛星互聯網等領域加速突破。

第三，礦產資源。降息本來就會降低持有礦產資源的機會成本，弱美元周期下，以美元計價的黃金等礦產價格就會上漲。加之現在各國都將關鍵的礦產視為自己經濟安全的核心，你看咱們通過礦產資源法修訂，強化稀土、鎢、銻等優勢礦產出口管制；老美也投入170億美元，建設本土的稀土加工能力；歐盟要求2030年實現40%關鍵礦產的精煉自供。區域政策壁壘會直接推高資源的稀缺性，誰有資源優勢，誰就有定價權。這次全會公報也重點強調了加強重點領域國家安全能力建設，其中，能源資源是我們非常重要的關鍵一環。

說完大A，咱們再說一下港股市場。港股市場對美聯儲降息的敏感度是更高的，畢竟現在港股還是一個外資定價的邏輯。外資在中美利差收窄的過程中，選擇從美元資產流向人民幣資產是個常態，特別是選擇流向性價比更高的港股市場，可以說是基操了。

所以短期看資金面和情緒面，港股市場的科技方向大概率是會受益的。加之港股市場最近回調幅度也不小，這次降息看外資會不會重新評估港股市場的性價比，恒生科技還是重要的關注點。

最后說一下黃金。現在外資把黃金的目標價格已經預測到了5000美元/盎司附近，這個價格背后是有比較強的邏輯支撐的。不過從最近黃金的暴漲暴跌也能看出來，黃金價格短期是有比較大分歧的。正常來說，美聯儲降息，美元貶值，黃金上漲。但因為現在降息預期的提前計價、黃金價格的提前炒作、去美元化邏輯的過度呈現，這次降息很可能不會帶來黃金短期的上漲趨勢，或者說美元的貶值短期可能也不會正常演繹，甚至是反向反彈的走勢。

就像上個月9月18號，美聯儲降息后，美元是反彈上漲的呀。所以黃金在短期大幅波動后，我認為定價資金短期可能會比較謹慎，做多做空都有很大的不確定性。我認為等老美那邊的就業數據出來，以及11月份我們和對面關稅談判有一定結果后，資金會有更大的把握，那個時候趨勢機會可能會更大。現在來看，短期黃金震蕩走勢的預期更強一些。