水井坊2025年前三季度逆勢突圍：Q3盈利回升，品牌韌性凸顯行業信心

10月30日晚，水井坊（600779.SH）發布2025年前三季度業績報告。報告顯示，2025年1-9月公司實現營業收入23.48億元，歸母凈利潤3.26億元，扣除非經常性損益后凈利潤2.65億元。值得關注的是，第三季度公司凈利潤達2.21億元，整體凈利率較上半年回升至26%，同時營收環比增長至8.5億元，展現出強勁的修復動能。

行業寒冬中逆勢突圍，Q3盈利成關鍵拐點

當前白酒行業正經歷深度調整，政策環境與消費需求雙重承壓。據中國酒業協會統計，2025年上半年規模以上白酒企業減少100家，銷售收入同比僅增0.19%，利潤同比下降10.93%，產量下滑5.8%。半年報數據顯示，22家上市酒企中僅6家實現營收利潤雙增，行業整體下行壓力顯著。

在此背景下，水井坊的業績表現尤為亮眼。其第三季度凈利潤環比激增，營收環比增幅達12%，成為上市酒企中為數不多實現季度環比正增長的企業。酒水行業研究者、資深分析師歐陽千里指出，水井坊重視品牌發展，尊重市場規律，在行業下行期展現出穩健的經營韌性。相較于二季度，其三季度業績指標企穩回升，預計2026年一季度有望重回增長軌道。

長期主義驅動戰略落地，渠道與產品雙輪發力

面對行業寒冬，水井坊堅持“長期主義”戰略，通過優化經銷商體系、強化渠道治理和加速產品創新構建護城河。公司方面表示，前三季度在核心市場推進“一地一策”精細化運營，通過數字化工具提升渠道效率，同時推出新一代典藏系列等高端產品，填補細分市場空白。

歐陽千里分析稱，在行業調整期，水井坊始終有著屬于自己的節奏。在多數企業被動收縮時，水井坊主動投入品牌建設與市場健康度維護，為后續復蘇積蓄勢能。

盡管中國酒業協會理事長宋書玉預警“年底白酒行業仍將全面受挫”，但市場對2026年預期逐步樂觀。政策層面，消費刺激措施與稅收優化預期升溫；需求端，中秋國慶動銷數據顯示次高端價格帶庫存周期縮短，經銷商信心有所恢復。

在白酒行業“去庫存、調結構、強品牌”的轉型陣痛中，水井坊以短期利潤換長期價值的策略初見成效。其三季度盈利回升不僅驗證了戰略定力，更為行業注入信心。在行業整體承壓的背景下，水井坊以長期主義為導向，將繼續在經銷商體系管理、渠道治理和產品創新等方面優化執行路徑，穩步推動品牌戰略落地，為經營基本面的持續改善提供支撐。

免責聲明：本文觀點僅代表作者本人，供參考、交流，不構成任何建議。