中國聯通扣非增速10.9%領跑同行 新引擎發力算力業務實現規模突破

長江商報消息●長江商報記者沈右榮

中國三大通信運營商財報全部出爐，中國聯通（600050.SH）經營業績繼續穩健增長。

2025年前三季度，中國聯通實現營業收入2929.85億元，同比增長1%；歸母凈利潤87.72億元，同比增長5.20%。

與2024年同期相比，2025年前三季度，中國聯通的營業收入、歸母凈利潤同比增速有所放緩，但公司的扣非凈利潤同比增長10.90%，較上年同期相比明顯提速。

長江商報記者發現，在三大通信運營商中，盡管增長放緩，中國聯通的歸母凈利潤同比增速仍是最快的，扣非凈利潤增速則是大幅領跑。

中國聯通繼續加碼研發，2025年前三季度，公司研發投入57.61億元，同比增長5.90%。公司表示，其算力業務實現規模突破。

中國聯通的財務狀況繼續改善。截至2025年9月底，公司資產負債率為43.45%，較2024年末下降1.74個百分點。前三季度，公司財務費用為-4.26億元。

三大運營商凈利齊增

中國聯通的凈利增速領跑同行。

10月22日晚，中國聯通披露了2025年三季度報告，前三季度，公司實現營業收入2929.85億元，同比增長1%；歸母凈利潤87.72億元，同比增長5.2%。

2024年同期，中國聯通實現的營業收入、歸母凈利潤分別為2901.23億元、83.38億元，同比增長2.99%、10.04%。

對比發現，2025年前三季度，公司的營業收入、歸母凈利潤同比增速均有所放緩。

長江商報記者發現，不只是中國聯通的營收、凈利同比增速放緩，中國移動、中國電信的同比增速也在放緩。

2025年前三季度，中國移動、中國電信的營業收入分別為7946.66億元、3942.70億元，同比增長0.41%、0.59%，上年同期，二者營業收入同比增速分別為2.05%、2.85%；二者歸母凈利潤分別為1153.53億元、307.73億元，同比增長4.03%、5.03%，上年同期增速分別為5.09%、8.11%。

對比發現，2025年前三季度，三大通信運營商的營收、凈利同比增速均有所放緩，而中國聯通的歸母凈利潤同比增速是最高的。

對此，有分析人士認為，國內傳統通信市場趨于飽和，用戶總量增長趨緩，移動用戶和固網寬帶用戶增速下降，需要靠數字化和創新業務來拉動增長。這是三大通信運營商面臨的共同問題。

中國聯通歸母凈利潤的變動還受到非經常性損益的影響。2025年前三季度，公司非經常性損益為11.49億元，較上年同期的14.62億元減少3.13億元；公司實現的扣非凈利潤為76.23億元，同比增長10.90%。上年同期，公司實現的扣非凈利潤為68.76億元，同比增長1%。

對比發現，2025年前三季度，中國聯通的扣非凈利潤增速較上年同期明顯提速。

2025年前三季度，中國移動、中國電信的扣非凈利潤同比增速分別為6.60%、0.04%。與之相比，中國聯通的扣非凈利潤同比增速也處于領跑位置。

當然，中國移動、中國電信的業績基數明顯高于中國聯通。

財務狀況繼續改善

傳統通信市場趨于飽和，中國聯通靠什么拉動業績增長？

在三季度報告中，中國聯通表示，聯網通信穩中有進。移動用戶達到3.56億戶，凈增1248萬戶，固網寬帶用戶達到1.29億戶，凈增679萬戶，物聯網連接數突破7億個。公司持續深化融合發展，填充新業務元素，拓展用戶規模價值，融合套餐用戶ARPU保持百元以上。

這相當于中國聯通的基本盤。公司發力的算力業務實現規模突破，聯通云收入529億元。數據中心適智化改造成效明顯，數據中心收入214億元，同比提升8.9%。

公司持續深化數智融合、數實融合，推動5G、AI與工業互聯網深度結合，5G虛擬專網累計服務客戶超過2萬個。

中國聯通的科創實力不斷增強。公司聚焦下一代互聯網、大數據、人工智能、網絡安全等關鍵技術，加強6G、低空智聯網、衛星互聯網、具身智能、量子科技等前沿布局。

2025年前三季度，公司研發投入為57.61億元，同比增長5.90%。

過去幾年，中國聯通的研發投入持續增長。2020年至2024年，公司研發投入分別為45.65億元、77.58億元、108.91億元、125.15億元、130.72億元。

中國聯通表示，公司將深入實施融合創新戰略，不斷深化算網、數智、數實“三個融合”，持續推進網絡、技術、服務“三個向新”。

2022年開始，中國聯通的財務費用轉為負數。2022年至2024年，其財務費用分別為-7.48億元、-2.59億元、-2.78億元。2025年前三季度，公司財務費用為-4.26億元，同比增長171.34%。

中國聯通的經營現金流持續凈流入。2025年前三季度，公司經營現金流凈額為583.63億元，較上年同期略有增長。

中國聯通的現金流相對充足，財務狀況持續改善。截至2025年9月底，公司貨幣資金520.75億元，遠高于對應的有息負債162.44億元。

資金充足，將為中國聯通研發等資本開支提供有力保障。

視覺中國圖