崩鐵聯名賣“崩”，瑞幸不賣咖啡改賣“谷子”？

當下咖啡市場的競爭已經進入存量競爭，單純依靠產品和聯名創新可能難以形成長期競爭優勢。

二次元的錢還是太好賺了。

短短幾個小時，瑞幸與《崩壞：星穹鐵道》（以下簡稱“崩鐵”）的聯名套餐在9月15日上線的第一天便被搶購一空。兩杯咖啡附送一張聯名色紙、一枚聯名徽章，標價36.9元，放在消費者對咖啡品類心理估價越來越低的當下并不劃算。可即便如此，仍無法阻止為了聯名而來的玩家瘋狂“剁手”，有的甚至為了湊齊周邊，還要購買多套。

當然，聯名周邊不止這兩種。其他的還包括亞克力立牌、冷變杯、搖搖樂掛件等，將分為一期、二期活動陸續上線。

據計算，要想湊齊這些聯名周邊，就要花費384元，并喝掉20杯咖啡。或許是明白鐵打的胃也消化不了這么多咖啡因，此次聯名活動中，瑞幸還推出了“預存”服務，可以一次性購買6杯咖啡獲得全部周邊，也便于玩家“為愛沖鋒”、火速下單。

火爆的購買場景自然讓部分玩家焦慮。他們轉而選擇到閑魚、微博超話等二手交易平臺上找代購、代搶甚至代喝，只為獲得一份聯名專屬、后續難再購得的周邊。一期聯名活動爆火至此，二期活動的情況也可想而知。

與用戶擠破腦袋搶周邊相對的，是再次嘗到二次元甜頭的瑞幸。幾個月前，瑞幸在與《原神》的聯名中，就靠著賣谷大賺一筆。

抖音顯示，內含3杯咖啡加一款聯名鑰匙扣的套餐標價41.9元，已售7萬+單；內含2杯咖啡加一款聯名鑰匙扣的套餐標價31元，已售5萬+單。僅抖音一個平臺銷售額就超過了450萬，這還不算在瑞幸小程序、APP端下單的更多訂單。

相似的一幕在幾個月后再次上演，而這一次，瑞幸吸取了上一次的經驗，用預存取代立即取餐，讓消費者能夠不再考慮浪費的問題，專心搶購周邊。

顯然，瑞幸這顆“要靠賣谷帶咖啡”的心，已經藏不住了。

01 “不為周邊，誰喝瑞幸？”

“沒有周邊，誰想喝咖啡？”對于此次聯名，作為崩鐵資深玩家的周霖給出了這樣評價。聯名上線的第一天上午9點，他就卡點下單了兩套聯名套餐，花費了73.8元。

而來到瑞幸門店取餐時，他再次看到了店內柜臺上擺滿聯名提袋、聯名塑料杯，打印機止不住地吐出新單的場景。相比之下，或許是近一年遇到過太多這種爆單場面，店員卻顯得格外鎮定。

能有這樣的情景，周霖早有預料：“這次瑞幸聯名的角色是遐蝶和白厄，均是游戲內的‘燙門’，熱度非常高，他們的谷子經常溢價賣。瑞幸自然是看中了這一點。”

正因如此，瑞幸的用心程度也可見一斑。相比于《原神》聯名時僅有鑰匙扣和貼紙兩種周邊而言，與崩鐵的聯名周邊種類更多，咖啡與周邊組合售賣的方式也更多，就連聯名紙袋和杯套都成了其品牌直播間主播口中的“一單一袋，數量有限，不能多拿”。

在價格方面，除了之前提到的購齊全部周邊要花費約384元外，還上線了價值99.8元的冷變杯套餐，內含一款冷變杯以及5張35元咖啡兌換券。不過，這款限量套餐難搶的程度堪比春運時的回家車票，在黃牛手中已經被炒到800元以上。為此，瑞幸也只好開啟二輪補貨，于22日晚10點上架3萬個冷變杯以供玩家所需。

但無論如何都能看出，這些周邊的價格并不低。周霖表示，其實色紙+徽章的成本價格一般不到10塊錢，即便分攤IP費，36.9元的價格也并不低。但在谷子經濟依舊火熱的當下，玩家不得不接受這樣的價格。“這一年賣谷成了茶飲咖啡品牌營銷的方式，其實玩家也挺無奈的，但誰讓我們‘薅’著方便呢。”

另一邊，店員也表示自從9月15日與崩鐵的聯名活動開始后，自己幾乎一直在重復做這兩款咖啡。據他觀察，即便推出了預存服務，但大多數玩家為了獲得不同款式、大小的聯名杯，也會盡早兌換咖啡券。“我們現在規定不能多給客人聯名紙袋、杯套和冷熱杯，門店都有固定數量的，所以都是先到先得。”

而在無人在意的角落，與萬眾矚目的周邊相對的，是備受冷落的咖啡。在社交平臺上，一些“撿漏”用戶發帖提出自己可以擔任“代喝”——幫你搶聯名套餐，咖啡自己喝掉，周邊再寄回給你。整套流程下來，消費者還需要多為這些“代喝”付出中間費，算是給被咖啡撐大的胃一點補償。

難怪有玩家說，或許每一次的聯名都應該稱作“買周邊送咖啡”，才更為準確。

02 營銷費上漲，犧牲利潤換銷量？

買周邊送咖啡，有這種想法的不僅是消費者。

在之前的聯名中，不管是《原神》《黑神話：悟空》，還是多鄰國、《浪浪山小妖怪》，瑞幸都順利爆單。在與《黑神話：悟空》的聯名中，40萬張聯名光柵卡在活動首日就銷售一空，并在二手交易平臺上炒到200元一張，而另一套海報套餐在首日上午就已售罄。

此外，像是與多鄰國聯名推出的“屁屁杯”、與《浪浪山小妖怪》聯名推出的冰箱貼、掛件等，均成了瑞幸的流量密碼，甚至一度讓瑞幸系統崩潰。

相似的是，在各類聯名宣發推廣中，重點均放在了周邊的精美、種類的繁多上，對于咖啡口味的宣傳提及甚少。哪怕瑞幸確實為了這些聯名，研發了像是“楓丹紅酒美式”“綠沙沙拿鐵”等新品，但也并沒有贏得太多注意，甚至在消費者端產生了“像綠豆冰化水的味兒”“不像紅酒像橙汁，但味道很厚重”這種吐槽。

歸根結底，在這些活動中，瑞幸賣的還是聯名，是周邊，而非再造第二個“生椰拿鐵”。

過去兩個季度，瑞幸推出了小桑葚蔬果茶、蘆薈椰子水、阿克蘇蘋果拿鐵、琯溪蜜柚拿鐵等多種新品，還在“就喝原產地”活動中回歸了蘋果C美式等過往產品，但始終沒能產生太大的反響。即便像羽衣輕體果蔬茶稍微破圈，但主要的原因歸于羽衣甘藍這個原料在整個茶飲市場的爆火。

換句話說，與在發力產品端的實際效果相比，聯名更能為瑞幸帶來聲量和銷量。

但反映到瑞幸財報上，是瑞幸營銷費用的逐漸上漲。

財報顯示，2025年第一季度，瑞幸咖啡的銷售和營銷費用為4.964億元，與2024年同期的3.258億元相比上漲52.4%，同時銷售和營銷費用占總凈收入的比例為5.6%，主要包含廣告及其他推廣費用、第三方外賣及直播平臺傭金的增加。到了第二季度，瑞幸咖啡的銷售及營銷費用為5.925億元，環比增長19.4%，同比增長37%。

同時，越來越多新消費品牌看到了二次元買谷的消費實力，競相與二次元聯名并推出周邊產品，像是奈雪聯名《代號鳶》推出了水敏卡、亞克力立牌，庫迪聯名《小馬寶莉》推出冰箱貼、金屬掛飾。

在此背景下，消費者對周邊產品的要求自然水漲船高。為此，品牌也必須在聯名周邊的質量、運營、供貨量、差異度等方面花費更多的力氣與金錢，歸于營銷費用的數字或許未來將繼續走高。

這對于資本市場來說，并非是一本長期有效的生意。在雪球上，很多投資人對新茶飲賽道提及的關鍵詞都是“產品力”“品類的豐富程度”“滲透率”，簡而言之，關注的更是品牌對產品的運營能力。而針對越來越多品牌都競相追逐的聯名，一些投資人也給出了自己的擔憂：“聯名是一個很好的促銷手段，可以帶動銷售，又能加深品牌深度，但聯名更多針對特定人群，強調新鮮感，長期以往或許不利于品牌的凈增長。”

這種“要營銷，虧利潤”的運營邏輯能為品牌帶來多少正向收益，還是問號。

03 聯名疲憊，何處找新增長點

其實不難看出，瑞幸近年來越來越頻繁地跨界賣周邊，從聯名杯套、紙袋到聯名“全家桶”，拓寬邊界，都是置身于激烈的市場競爭中不得不做出的反應。

從2023年7月瑞幸用“萬店同慶”的機會吹響了咖啡賽道9.9元時代的號角至今，與瑞幸同一賽道的咖啡品牌幾乎一股腦地跟上了這波降價潮。庫迪的8.8元不新鮮，幸運咖6元左右喝到爽，就連星巴克都繃不住開始降價，平均降價幅度達到5元左右。

更大幅度的市場沖擊來自2025年上半年爆發的外賣平臺補貼大戰。京東、淘寶、美團等幾大平臺投入數百億資金進行補貼，將咖啡茶飲價格拉至歷史新低。庫迪咖啡的橙C美式疊加平臺補貼后僅需1.68元，瑞幸也部分飲品價格從9.9元降至6.9元。

二季度，瑞幸咖啡的外賣單量從17%提升至30%以上，接近翻倍增長。這種大幅度的價格補貼在短期內確實帶動了銷量暴漲——庫迪咖啡有的門店日訂單從100單左右增至600單左右，瑞幸咖啡二季度GMV達到141.79億元，營業利潤率提升至13.8%——但長期來看卻不可持續。

有行業分析人士認為，長期補貼不利于行業的健康發展，目前品牌尚可實現薄利多銷，但長期會使消費者下調價格預期、進一步壓縮商家利潤空間。瑞幸CEO郭謹一也表示，外賣補貼持續的周期和力度都還有待觀察，未來一段時間市場競爭格局可能變得更復雜。

但資本市場的情緒反饋卻令人意外。近幾個月來，瑞幸在粉單市場上的表現可圈可點。雪球顯示，自今年3月以來，瑞幸粉單股價持續走高，從約27.3美元一度升至約39.4美元。一位投資人分析，這與瑞幸近一年來擴店速度與規模、供應鏈以及市場相對穩定有關。“現在的平價咖啡市場中，瑞幸的優勢明顯。”他說，“但是這并不意味著不可被超越。外賣補貼、庫迪等競爭對手的快速增長、用戶習慣遷移以及單店覆蓋范圍有限等因素都將成為競爭中的變量。”

事實上，針對外賣大戰引發的后續連鎖反應，瑞幸已經做出了反饋。目前，瑞幸已經將原本覆蓋至少20個品類的9.9元券，縮減至僅包含9款，同時，部分產品的單價也有所提升。

不過，經過了幾個月外賣大戰的“培育”，本就對價格敏感的消費者對咖啡品類的心理估價已經下降，如何讓消費者花更多的錢購買不變的產品，這不僅是瑞幸，更是整個咖啡茶飲行業品牌需要思考的問題。

或許也正因如此，在毛利率和盈利能力持續承壓，國內咖啡市場增量見頂，門店擴張逼近極限的前提下，瑞幸需要找到全新的增長引擎，而賣聯名周邊帶動銷量成了眼下最直接、最便利的選擇。畢竟，周邊產品不僅能夠提高品牌曝光度和用戶粘性，還能通過情感連接創造更高的利潤空間。

然而，當下咖啡市場的競爭已經進入存量競爭，單純依靠產品和聯名創新可能難以形成長期競爭優勢。瑞幸的爆款營銷法則能夠怎樣回應市場的期待，還需要等待時間的證明。