券商晨會精華：AI相關投資高增長趨勢或持續 討論是否“證偽”可能言之過早

財聯社11月5日訊，市場昨日縮量調整，創業板指跌近2%。量能繼續萎縮，滬深兩市成交額不足2萬億，較上一個交易日縮量1914億。板塊方面，福建自貿區、銀行、冰雪產業等板塊漲幅居前，貴金屬、醫藥、機器人等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指跌0.41%，深成指跌1.71%，創業板指跌1.96%。

在今天的券商晨會上，中信建投指出，三季度通信行業機構持倉創新高，持續推薦AI算力板塊；華泰證券表示，AI相關投資高增長趨勢或持續，討論是否“證偽”可能言之過早；中信證券認為，供需缺口料將擴大，2026年銅價有望再攀高峰。

中信建投：三季度通信行業機構持倉創新高 持續推薦AI算力板塊

中信建投發布通信行業三季報綜述研報稱，2025年三季度，通信板塊營收、凈利潤增速同環比均提升，AI算力板塊表現亮眼，公募基金和北向資金通信行業持倉市值占比分別達6.87%和2.82%，均創歷史新高。目前申萬通信PE-TTM為43.41，處于5年以來96.53%分位點，處于10年以來67.26%分位點。雖然隨著預期落地，三季報后板塊有所調整，持續推薦AI算力板塊，包括北美算力產業鏈與國內算力產業鏈的核心公司。此外，建議關注AI應用板塊，包括端側AI的進展，以及前期漲幅不大、未來可能改善的海纜及光纖光纜板塊，軍工通信板塊，國內外巨頭紛紛加碼的量子科技板塊。

華泰證券：AI相關投資高增長趨勢或持續 討論是否“證偽”可能言之過早

華泰證券表示，考慮到AI投資周期較長，AI相關投資的高增長趨勢或將持續，目前討論是否“證偽”可能言之過早。當前AI領域投資增長快、相關公司估值較高，但從發展階段看，判斷是否泡沫仍言之過早。如果相關趨勢持續，假以時日，這一新技術領域可能吸收更多的金融資源，估值“泡沫化”。另一方面，考慮到目前盈利持續兌現、流動性相對寬裕、供需格局緊張的背景，目前也不具備傳統意義上觸發金融市場預期劇烈調整的宏觀條件。

中信證券：供需缺口料將擴大，2026年銅價有望再攀高峰

中信證券認為，在存量項目接連發生重大擾動、增量項目遭遇瓶頸的背景下，2025年第三季度全球主要銅礦企業產量同比下降近5%，第四季度有望延續收縮。原料短缺以及潛在“反內卷”將助力第四季度國內精煉銅供給收縮，疊加需求平穩，國內庫存有望溫和去化，而明年供給低迷以及需求穩健將助力全球精煉銅供給缺口拉闊50%，LME銅價有望在10000美元/噸以上充分展現向上彈性。推薦銅板塊配置機遇。