黃金價格創新高，澳企因劇毒氰化物獲利21萬噸

11月初，黃金價格再次刷新歷史記錄，10月底，現貨黃金一度觸及每盎司4381.52美元的天價，雖然本周回落至4000美元附近，但兩個月內累計漲幅已超過15%。

這波漲勢不僅讓投資者興奮，也讓一個不太為人知的行業賺得盆滿缽滿。

那就是氰化物生產商。作為黃金提取的關鍵化學品，氰化鈉的市場需求隨著金價一路飆升。澳大利亞兩家主要生產商已經開始大規模擴產，目標年產能21萬噸。

這波黃金漲勢來得有些猛。從9月初到10月底，短短兩個月時間，金價從每盎司3800美元左右漲到了4381美元，漲幅超過15%。這種漲勢在黃金市場并不常見。

推動金價上漲的因素有幾個。首先是地緣政治不確定性。中東局勢緊張，俄烏沖突持續，這些都讓投資者把資金轉向黃金這種傳統避險資產。

其次是美國的關稅政策。特朗普政府推出的一系列關稅措施，讓全球貿易環境充滿不確定性。這種不確定性進一步強化了黃金的避險屬性。

第三個因素是全球央行的黃金儲備增加。世界黃金協會的數據顯示，2024年全球央行凈購金量創下歷史第二高紀錄，達到1037噸。2025年前三季度，這一趨勢依然在延續。

黃金價格飆升，直接帶動了氰化物生產商的業績。氰化鈉是黃金提取的核心化學品，可以從破碎的礦石中浸出黃金顆粒。全球大約90%的黃金開采都使用氰化法提取。

澳大利亞奧瑞卡公司是全球最大的氰化鈉生產商之一。這家公司的歷史可以追溯到19世紀70年代的維多利亞淘金熱，當時主要為礦企供應炸藥。后來成為英國帝國化學工業集團的一部分，20世紀90年代獨立分拆。

2024年，奧瑞卡以6.4億美元收購了美國競爭對手賽安科。收購完成后，奧瑞卡的特種化學品部門負責人安德魯·斯圖爾特表示，隨著北美運營商計劃重啟閑置的金礦，公司打算加快氰化物生產。

斯圖爾特在接受《金融時報》采訪時說："我們正受益于白宮帶來的波動性。"他指的是特朗普的關稅政策引發的貿易不確定性，正是這種不確定性推動黃金價格創下歷史新高。

另一家澳大利亞氰化鈉生產商AGR（澳大利亞黃金試劑公司）今年也在大舉擴產。AGR向西澳大利亞州政府申請提升產能，目標是將年產能從目前的13萬噸提升到21萬噸。

AGR的客戶遍布非洲、澳大利亞、南美和東南亞的礦山。今年公司已經率先將產能提升了30%，從10萬噸增加到13萬噸。

AGR的母公司是西農集團，這家集團最初是一家農民合作社，現在擁有多家澳大利亞零售連鎖企業，同時在鋰等多種礦產和化工領域有投資。西農集團董事總經理亞倫·胡德表示，自1988年與庫吉化工聯合收購氰化物業務以來，該業務一直是"低調的成功者"，也是集團最大的出口業務之一。

胡德說："在化工業務中，氰化鈉工廠是資本回報率最高的業務之一，未來也將保持這一優勢。"

氰化物需求激增的另一個原因是黃金開采行業的并購潮。過去兩年，紐克雷斯特、北極星、金田等大型黃金企業紛紛收購小型競爭對手。

2024年9月，紐蒙特礦業以170億美元完成了對紐克雷斯特的收購，這是黃金行業有史以來最大的并購交易。這筆交易讓紐蒙特成為全球最大的黃金生產商。

行業整合帶來的直接結果是采礦活動增加。一些小型礦企也開始重新評估此前被認為無開采價值的金礦。隨著金價上漲，過去因為開采成本高而被擱置的項目，現在又重新變得有利可圖。

杰富瑞分析師拉蒙·拉扎指出，金價上漲"刺激了黃金勘探活動，而隨著礦體埋藏越來越深、開采難度加大，對氰化鈉等試劑的需求也會相應增加"。

這個觀點有數據支持。世界黃金協會的數據顯示，2024年全球黃金礦產量達到約3000噸，同比增長2%。2025年前三季度，全球黃金礦產量繼續保持增長態勢。

北美地區的金礦重啟潮也為氰化物生產商提供了新的增長點。過去幾年，由于金價低迷，北美一些金礦處于閑置狀態。隨著金價飆升，這些金礦開始重啟生產。

美國地質調查局的數據顯示，美國2024年黃金產量約為190噸，同比增長5%。這是美國黃金產量連續第二年增長。

加拿大的情況類似。加拿大自然資源部的數據顯示，2024年加拿大黃金產量約為170噸，同比增長3%。

奧瑞卡正是看準了這個機會。收購賽安科后，奧瑞卡在北美的氰化物產能大幅提升。斯圖爾特表示，隨著北美金礦的重啟，公司預計未來幾年氰化物需求將保持強勁增長。

在全球氰化物市場上，中國企業也占據了一席之地。中國企業主要通過尼龍生產的副產品獲取氰化物。這種生產方式成本相對較低，讓中國企業在價格上具有競爭優勢。

目前，全球氰化鈉市場的主要玩家包括澳大利亞的奧瑞卡和AGR，捷克的德拉斯洛夫卡化工集團，以及中國的幾家企業。不同來源的氰化物產品在市場上形成了差異化競爭格局。

中國企業的氰化物產品主要供應國內市場，但也有部分出口到東南亞、非洲等地區。隨著全球黃金開采活動增加，中國企業的市場份額也在逐步擴大。

氰化物雖然是黃金提取的高效試劑，但其劇毒性一直是個問題。氰化物泄漏事故可能對環境造成嚴重污染，甚至導致人員傷亡。

2000年，羅馬尼亞發生了一起嚴重的氰化物泄漏事故。一家金礦的尾礦壩決堤，大量含氰化物的廢水流入多瑙河，導致大量魚類死亡，對當地生態系統造成了長期影響。

這起事故引發了全球對氰化物使用的關注。此后，各國政府對氰化物使用的監管日益嚴格，特別是在防止氰化物滲入供水系統方面。

澳大利亞聯邦科學與工業研究組織的科學家保羅·布魯爾指出，毒性更低的替代材料可能會沖擊市場。他領導的團隊已經研發出一種名為硫代硫酸鹽的黃金浸出替代產品。

硫代硫酸鹽的毒性遠低于氰化物，而且對環境的影響更小。但問題是，硫代硫酸鹽的提取效率不如氰化物，而且成本更高。

布魯爾表示，各國政府對氰化物使用的監管正在日益嚴格。但保守的黃金行業對這種高效穩定的傳統化學試劑依賴性極強，推廣替代材料并非易事。

AGR的胡德也持類似觀點。他認為，考慮到礦業行業的成本壓力，替代材料很難形成大的影響力。"如果你是冶金工程師，為什么要冒這個風險呢？"他的疑問道出了行業的普遍心態。

在成本與穩定性面前，企業對新技術的接納往往較為謹慎。尤其是在金價高企、利潤豐厚的當下，企業更沒有動力去嘗試風險更高的新技術。

短期來看，氰化物市場的前景非常樂觀。黃金價格依然處于歷史高位，全球黃金開采活動持續增加，這些都為氰化物生產商提供了穩定的需求支撐。

澳大利亞的兩家主要生產商都在擴產，這本身就說明了市場的樂觀預期。AGR計劃將產能從13萬噸提升到21萬噸，增幅超過60%。這么大的擴產計劃，如果沒有對未來需求的充分信心，企業是不會做出這樣的決策的。

但長期來看，氰化物市場也面臨一些不確定性。環保監管的趨嚴是一個長期趨勢，替代品技術也在不斷進步。雖然短期內替代品難以撼動氰化物的地位，但隨著技術成熟和成本下降，未來替代品的市場份額可能會逐步擴大。

此外，黃金價格的波動也會影響氰化物市場。如果金價大幅下跌，一些邊際礦山可能會停產，氰化物需求也會相應減少。不過，從目前的情況看，金價短期內大幅下跌的可能性不大。