湖南房地產(chǎn)老板套現(xiàn)夢碎，27.5億退還，湖北國資強(qiáng)硬撤單

一紙公函，徹底擊碎了湖南老板黃輝的“北美養(yǎng)老夢”。

2025年7月7日，三湘印象控股股東黃輝的手機(jī)屏幕上“終止交易”四個大字像一記悶雷，炸碎了他籌劃近兩年的17億套現(xiàn)美夢。

湖北聯(lián)投置業(yè)的第二封終止公函措辭強(qiáng)硬，不僅要徹底叫停這場總價值27.5億的資本交易，還要求退還全部已付資金。

這場曾被業(yè)內(nèi)質(zhì)疑為“民企借國資上岸”的大戲，最終以國資硬剛撤單、老板套現(xiàn)夢碎的結(jié)局草草收場

而背后牽扯的估值泡沫、監(jiān)管升級與資本博弈，遠(yuǎn)比想象中更復(fù)雜。

2023年11月，上海陸家嘴的豪華辦公室里，觥籌交錯間，黃輝與湖北聯(lián)投的代表簽下了一份看似雙贏的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

根據(jù)協(xié)議，湖北聯(lián)投將以每股5.87元的價格，收購黃輝家族持有的三湘印象25%股份，總價高達(dá)17.3億元，剩余10.2億元則通過定增方式注入上市公司，兩項合計27.5億元的資金規(guī)模，在當(dāng)時低迷的地產(chǎn)市場中格外扎眼。

更令人咋舌的是價格背后的巨大溢價，交易簽訂時，三湘印象的股價僅為3.84元/股，5.87元的收購價相當(dāng)于溢價53%，堪稱“天價接盤”。

但比高溢價更詭異的是交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計，黃輝個人轉(zhuǎn)讓14.75%的股份，能直接拿走17.3億中的大部分現(xiàn)金，而湖北聯(lián)投母公司同步參與的定增，認(rèn)購價格卻低至2.88元/股，較市價還折價25%。

這種高賣低買的操作，剛一曝光就引發(fā)業(yè)內(nèi)一片質(zhì)疑。

有分析師直言：“這根本不是什么戰(zhàn)略投資，分明是民企老板借著國資的錢套現(xiàn)離場，肥了個人，虧了國資。”

彼時的三湘印象，早已不復(fù)巔峰時期的風(fēng)光，地產(chǎn)主業(yè)持續(xù)萎縮，文化業(yè)務(wù)深陷泥潭，湖北聯(lián)投為何愿意開出如此優(yōu)厚的條件接盤，成了市場最大的謎團(tuán)。

而這份看似不平等的協(xié)議，也為日后的撤單風(fēng)波埋下了伏筆。

協(xié)議簽訂后，這場27.5億的資本交易并未順利推進(jìn)，反而在糾結(jié)中拖延了一年多。

轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)在2024年，湖北省國資委迎來了新任主任，這位曾任職湖北文旅集團(tuán)的高管，對地產(chǎn)資產(chǎn)的估值有著異常敏銳的洞察力。

當(dāng)他翻開三湘印象的財務(wù)報表和資產(chǎn)清單時，隱藏在高溢價背后的種種問題，被逐一擺到了臺面上。

截至2025年3月，三湘印象的市值僅剩43億元，較交易時65億的估值縮水了34%，當(dāng)初53%的溢價如今看來更像一場笑話。

其次是業(yè)績的持續(xù)暴雷，2023年上半年，公司營收僅1.8億元，不足巔峰時期的零頭，而曾經(jīng)被寄予厚望的文化業(yè)務(wù)，更是成了并購黑洞。

2016年，黃輝以19億天價收購張藝謀旗下的觀印象公司，溢價高達(dá)16倍，當(dāng)初承諾的三年利潤均未達(dá)標(biāo)，到2018年估值就縮水至6.9億，三年時間蒸發(fā)12億。

更棘手的是項目端的危機(jī)，河北燕郊“森林海尚城”項目延期交付，房價從2.2萬/㎡暴跌至1.6萬/㎡，跌幅超27%，業(yè)主維權(quán)事件不斷。

公司可開發(fā)土地儲備不足50萬㎡，2017年后幾乎未新增土地，地產(chǎn)主業(yè)后繼乏力。

這哪是接盤優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，分明是往火坑里跳，新任主任的一句話，直接定下了終止交易的基調(diào)。

2025年5月，湖北聯(lián)投首次發(fā)函要求終止交易并退還定金，黃輝態(tài)度強(qiáng)硬，回函要求對方依法繼續(xù)履約。

但國資這次鐵了心要止損，兩個月后，第二封終止公函正式送達(dá)，而三湘印象的公告措辭也悄然轉(zhuǎn)變，不再提及履約，只簡潔表述為“本次交易協(xié)議終止后……”。

很顯然，黃輝已經(jīng)無力回天，只能接受套現(xiàn)夢碎的現(xiàn)實。

黃輝曾是中國房地產(chǎn)黃金時代的典型縮影，1982年從湖南大學(xué)建筑系畢業(yè)后，他只身闖蕩上海，從建筑設(shè)計起步，一步步切入房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域。

1998年，他回鄉(xiāng)創(chuàng)立三湘印象，2007年帶領(lǐng)公司在深交所上市，成為湖南首家上市房企，巔峰時期市值達(dá)到37.82億元，這位湖南老板的創(chuàng)業(yè)歷程，一度被視為草根逆襲的典范。

成功后的黃輝，卻在擴(kuò)張路上逐漸迷失了方向。

隨著文旅地產(chǎn)熱潮興起，他跟風(fēng)跨界，砸19億收購觀印象公司，試圖打造文化演藝IP，還將公司名字從三湘股份改為三湘印象，希望擺脫純地產(chǎn)標(biāo)簽。

但事實證明，跨界并非易事，文化業(yè)務(wù)不僅沒帶來預(yù)期收益，反而成為拖累公司的“雞肋”。

黃輝個人的財務(wù)狀況也日趨緊張，交易終止前，他個人持有的三湘印象股份質(zhì)押率已逼近80%，資金鏈岌岌可危。

這次17億的套現(xiàn)計劃，對他而言本是解押救命的關(guān)鍵一筆，一旦成功套現(xiàn)，不僅能緩解個人資金壓力，甚至能實現(xiàn)“北美養(yǎng)老”的夢想。

可隨著湖北國資的強(qiáng)硬撤單，不僅套現(xiàn)夢徹底破滅，他還得退還共管賬戶中的資金，連已經(jīng)到手的部分定金也要吐回。

更糟糕的是，三湘印象的處境也因撤單變得雪上加霜。

失去國資的10.2億定增資金補(bǔ)給，公司現(xiàn)金流承壓加劇，年內(nèi)到期債務(wù)超10億元，多個在建樓盤面臨停工爛尾風(fēng)險，核心團(tuán)隊已有多人離職。

這位63歲的湖南老板，從曾經(jīng)的上市榮光走到如今的困局，不禁讓人唏噓。

這場27.5億的撤單風(fēng)波，沒有真正的贏家，反而讓多方陷入困境。

最受傷的莫過于三湘印象的2.3萬名中小股東，消息一出，公司股價應(yīng)聲下跌15%，創(chuàng)下近十年新低。

有股民在論壇無奈留言：“老板想套現(xiàn)跑路，卻把我們這些小股東死死套牢在里面。”

對于湖北聯(lián)投而言，雖然及時止損避免了更大的國資流失，但一年多的時間成本、前期投入的資金成本，以及這場交易引發(fā)的市場爭議，都是不小的代價。

而黃輝面臨的則是雙重打擊，個人資金鏈斷裂風(fēng)險加劇，公司后續(xù)經(jīng)營舉步維艱，曾經(jīng)捐建兩所希望小學(xué)的慈善家形象，也因涉嫌“惡意哄抬股價導(dǎo)致國資流失”受到質(zhì)疑。

這場風(fēng)波更像一面鏡子，照出了當(dāng)前資本市場中國資監(jiān)管的新風(fēng)向。

2024年以來，多地國資委開始清理問題并購，嚴(yán)審高溢價交易，要求標(biāo)的PE不超過行業(yè)平均值30%。

對關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)評估進(jìn)行穿透式審計；建立終身追責(zé)制度，嚴(yán)防國有資產(chǎn)流失。

湖北聯(lián)投的強(qiáng)硬撤單，正是這種監(jiān)管升級的直接體現(xiàn)，也給那些想通過高溢價套現(xiàn)國資的民企老板敲響了警鐘，這條路，如今已經(jīng)走不通了。

對于房地產(chǎn)行業(yè)而言，黃輝的墜落也帶來了深刻的教訓(xùn)。

盲目跨界轉(zhuǎn)型、過度依賴資本運(yùn)作、忽視主營業(yè)務(wù)的夯實，最終只會陷入困境。

文旅演藝看似光鮮，實則需要長期的運(yùn)營能力支撐，國資的錢不是唐僧肉，想讓國資接盤，必須拿出真材實料，而不是靠估值泡沫和資本套路。

如今黃輝的17億套現(xiàn)夢徹底破滅，三湘印象的未來充滿變數(shù)，湖北國資也在這場博弈中完成了一次強(qiáng)硬的止損。

這場27.5億的撤單風(fēng)波，終究會成為資本市場的一段插曲，但它留下的影響卻不容忽視。潮水退去后，誰在裸泳一目了然，而對于更多的企業(yè)和資本來說，唯有敬畏規(guī)則、務(wù)實經(jīng)營，才能在復(fù)雜的市場環(huán)境中走得更遠(yuǎn)。