五糧液三季報(bào)發(fā)布：主動(dòng)調(diào)整求變，積蓄發(fā)展動(dòng)能

在酒業(yè)深度調(diào)整與消費(fèi)需求重構(gòu)的多重考驗(yàn)下，龍頭酒企如何應(yīng)變破局備受行業(yè)關(guān)注。

10月30日晚間，五糧液披露了2025年三季度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入609.45億元，歸母凈利潤215.11億元。同時(shí)，五糧液披露了《關(guān)于2025年中期利潤分配預(yù)案的公告》，擬派發(fā)現(xiàn)金紅利超100億元（含稅），以實(shí)際行動(dòng)積極兌現(xiàn)現(xiàn)金分紅承諾，用真金白銀回報(bào)投資者。

業(yè)內(nèi)人士表示，五糧液積極應(yīng)變、主動(dòng)調(diào)整釋壓，刀刃向內(nèi)深化自我革新，培育新增長動(dòng)能，展現(xiàn)出審慎謀劃的產(chǎn)業(yè)思維和戰(zhàn)略定力，蓄力長遠(yuǎn)發(fā)展。

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直面調(diào)整壓力，行業(yè)龍頭的韌性與革新

當(dāng)前，白酒行業(yè)處于新一輪深度調(diào)整期，酒類企業(yè)普遍面臨庫存積壓、動(dòng)銷不暢、渠道承壓等挑戰(zhàn)。另一方面，消費(fèi)呈現(xiàn)明顯的新趨勢、新特征，如何有效適應(yīng)市場變化，尋找新一輪增長點(diǎn)成為行業(yè)課題。

這一輪調(diào)整既疊加宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，也與行業(yè)自身發(fā)展周期密切相關(guān)。從宏觀層面看，有效需求不足與市場波動(dòng)加劇成為突出挑戰(zhàn)。從行業(yè)自身發(fā)展看，高端白酒的消費(fèi)場景正發(fā)生深刻變化，傳統(tǒng)的白酒消費(fèi)方式受到經(jīng)濟(jì)周期影響，消費(fèi)人群迭代、消費(fèi)需求變化對酒類企業(yè)提出新要求、新方向。

作為中國白酒領(lǐng)軍企業(yè)，五糧液同樣在經(jīng)歷產(chǎn)業(yè)發(fā)展“陣痛”，卻以精準(zhǔn)識變、大膽應(yīng)變、主動(dòng)求變的戰(zhàn)略定力，將挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)化為優(yōu)化結(jié)構(gòu)、提質(zhì)增效的契機(jī)，直面調(diào)整壓力和市場挑戰(zhàn)，彰顯發(fā)展韌性。

在酒說看來，五糧液的行業(yè)引領(lǐng)性，源于其對行業(yè)周期的務(wù)實(shí)理解和戰(zhàn)略堅(jiān)守。回顧五糧液的發(fā)展歷程，每一輪周期調(diào)整都成為企業(yè)進(jìn)化的契機(jī)。回顧白酒市場化以來的四輪周期，五糧液始終以刀刃向內(nèi)、刮骨療傷的勇氣和決心積極作為，主動(dòng)直面問題進(jìn)行整改優(yōu)化。這種在調(diào)整中自我革新的能力，是五糧液企業(yè)基因的重要組成部分，更是企業(yè)長期穩(wěn)居行業(yè)龍頭的重要因素。

如今，在行業(yè)三季度業(yè)績普遍承壓前行的背后，五糧液主動(dòng)調(diào)整釋壓、聚焦核心價(jià)值，不以追求短期業(yè)績向渠道盲目壓貨，與經(jīng)銷商共渡難關(guān)，在行業(yè)調(diào)整期主動(dòng)謀劃、積極引領(lǐng)變革，為后續(xù)高質(zhì)量發(fā)展積蓄勢能。

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積極應(yīng)變破局，創(chuàng)新變革升維新動(dòng)能

面對行業(yè)深度調(diào)整，五糧液以創(chuàng)新變革培育新動(dòng)能，通過多維度布局實(shí)現(xiàn)破局前行。

在鞏固大單品領(lǐng)先優(yōu)勢方面，今年以來，公司通過主動(dòng)調(diào)控投放節(jié)奏、優(yōu)化經(jīng)銷商結(jié)構(gòu)等舉措，第八代五糧液在價(jià)格主動(dòng)探底后，中秋節(jié)后市場批價(jià)回升至830元/瓶左右，企穩(wěn)向好，穩(wěn)步回歸；重磅推出29°五糧液·一見傾心戰(zhàn)略新品，持續(xù)豐富完善產(chǎn)品體系，打破白酒固有的消費(fèi)印象，滿足年輕化輕松悅己、潮流時(shí)尚的消費(fèi)趨勢和多元化的飲酒場景需求，積極培育新的增長點(diǎn)，數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品上新不足兩月銷售已破億；與國際足聯(lián)深度合作，即將推出五糧液2026FIFA世界杯官方聯(lián)名產(chǎn)品，借助國際大型體育狂歡，提前精準(zhǔn)鎖定球迷群體。五糧液濃香酒公司旗下的五糧春、五糧醇、五糧特頭曲、尖莊四大單品，積極調(diào)整市場策略，聚焦核心消費(fèi)人群，強(qiáng)化產(chǎn)品動(dòng)銷與消費(fèi)者培育，前三季度消費(fèi)者日均開瓶掃碼均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-9月，五糧液動(dòng)態(tài)優(yōu)化宴席和開瓶掃碼等市場策略，1618、39度五糧液宴席場次同比增長29%；濃香系列產(chǎn)品中，五糧春、五糧特頭曲、尖莊的消費(fèi)者日均開瓶掃碼分別增長25%、30%和22%。

渠道優(yōu)化與數(shù)字化建設(shè)，多元賦能同步推進(jìn)。在傳統(tǒng)渠道方面，公司積極拓展空白薄弱市場15個(gè)，新增終端一萬余家；穩(wěn)步推進(jìn)“三店一家”建設(shè)，前三季度新增和美集合店285家、體驗(yàn)館4家；終端直配模式已覆蓋全國20個(gè)重點(diǎn)城市。在新興渠道方面，1-9月線上渠道銷售同比增長8%；大會(huì)員體系總?cè)藬?shù)突破兩千萬；通過五級聯(lián)動(dòng)機(jī)制累計(jì)拜訪企業(yè)近4000家，銷售轉(zhuǎn)化率達(dá)70%，開展員工內(nèi)購會(huì)750場；同時(shí)打造世界杯聯(lián)名產(chǎn)品，開啟餐飲渠道及球迷用戶兩大新渠道建設(shè)。

今年以來，五糧液領(lǐng)導(dǎo)班子持續(xù)帶隊(duì)深入國際、國內(nèi)市場實(shí)地調(diào)研，認(rèn)真了解市場形勢，精準(zhǔn)把握市場脈搏，深入洞察消費(fèi)需求，采取“線上+線下”雙線發(fā)力，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品體驗(yàn)和消費(fèi)場景拓展。

面對市場競爭與渠道壓力，五糧液渠道建設(shè)全面下沉，采取“精準(zhǔn)調(diào)控、分區(qū)施策”的穩(wěn)健策略，不搞一刀切的壓貨政策，根據(jù)不同區(qū)域市場的特點(diǎn)，制定差異化的市場支持方案，深入貫徹精細(xì)化運(yùn)營思路，得到了經(jīng)銷商群體的積極響應(yīng)。

五糧液在質(zhì)量管理領(lǐng)域的卓越表現(xiàn)，為可持續(xù)發(fā)展提供了有力背書。作為行業(yè)唯一五度問鼎質(zhì)量管理領(lǐng)域最高榮譽(yù)的企業(yè)，五糧液以中國企業(yè)創(chuàng)獎(jiǎng)以來最高分榮獲EFQM全球獎(jiǎng)（七鉆），用實(shí)實(shí)在在的卓越實(shí)力，贏得了消費(fèi)者和相關(guān)方的長期信任。

此外，五糧液持續(xù)深耕世博會(huì)、博鰲亞洲論壇、APEC工商領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)等高端平臺(tái)，不斷累積品牌國際美譽(yù)度和高端影響力；引領(lǐng)發(fā)起行業(yè)內(nèi)首個(gè)跨文化交流品牌活動(dòng)“和美全球行”，已先后走進(jìn)18個(gè)國家和地區(qū)，覆蓋歐洲、美洲、亞洲、大洋洲、非洲等多個(gè)區(qū)域，累計(jì)觸達(dá)140億+人次，以文化互鑒、品牌跨界的方式，向全球消費(fèi)者講述中國白酒故事，通過不斷提升品牌力，厚植市場發(fā)展?jié)摿Γ怀掷m(xù)拓展美酒+美食、美酒+場景、美酒+運(yùn)動(dòng)等跨界融合，不斷創(chuàng)新品牌敘事，深化沉浸式消費(fèi)體驗(yàn)，探索中國白酒出海新通路，與全球消費(fèi)者建立更加深厚的消費(fèi)和情感鏈接。

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穿越周期的確定性，錨定長期向好未來

立足產(chǎn)業(yè)視角，盡管酒業(yè)當(dāng)前面臨短期調(diào)整壓力，但產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)仍然穩(wěn)固。隨著國家建設(shè)全國統(tǒng)一大市場、提振內(nèi)需等系列頂層設(shè)計(jì)落地，特別是將釀酒產(chǎn)業(yè)納入“歷史經(jīng)典產(chǎn)業(yè)”，白酒行業(yè)有望加快出清、筑底回升。

長遠(yuǎn)來看，白酒行業(yè)仍是商業(yè)模式優(yōu)異、護(hù)城河寬闊、長坡厚雪的優(yōu)質(zhì)賽道。五糧液作為行業(yè)龍頭，具備品牌、品質(zhì)、文化、渠道等多重競爭優(yōu)勢，有基礎(chǔ)、有實(shí)力、有信心更有決心實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展。

業(yè)內(nèi)人士指出，五糧液此番調(diào)整的深度、廣度和力度都超過以往，本輪調(diào)整是企業(yè)發(fā)展動(dòng)能轉(zhuǎn)化的重要契機(jī)和關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，在周期中打磨韌性，在變革中彰顯決心，能讓后續(xù)的發(fā)展動(dòng)能更為強(qiáng)勁，有望率先從調(diào)整周期中突圍，引領(lǐng)中國白酒行業(yè)走向更加健康、更可持續(xù)的發(fā)展道路。