片仔癀市值蒸發近六成，專家：營銷泡沫擠出，藥品正回歸本質

（人民日報健康客戶端記者 徐詩瑜）截至10月24日收盤，片仔癀總市值為1090.31億元，與2021年最高點超過2700億元的市值相比，市值蒸發近六成。

早在10月17日，漳州片仔癀藥業股份有限公司公布2025年三季度財報，公司營收同比下降11.93%；歸母凈利潤同比下降20.74%。

漳州片仔癀藥業股份有限公司工人在車間進行包裝工作。新華社記者林善傳攝

“片仔癀如今的價格回落，體現了在市場營銷中部分藥品的適應證擴大化，使得藥品在促銷中被濫用，而這種虛高的泡沫終將被擠破。”10月25日，中國中藥協會合理用藥專委會常務副主委康震告訴人民日報健康客戶端記者，當藥品價格因臨床需求或疾病的減少、臨床經驗的反復驗證、替代藥品的出現等原因，藥品價格會自然而然地回歸理性。

一粒3克重，售價760元，片仔癀在過去的20多年間數次提價，甚至曾在市場上被哄抬至1600元一粒。但如今，這種依靠藥品稀缺性不斷提價的市場策略正面臨嚴峻考驗。中國食藥安全促進會投融資服務工作委員會副主任解奕炯告訴人民日報健康客戶端記者：“飆升的成本和萎縮的需求兩頭擠壓，造成片仔癀當下的困局。”

一方面，片仔癀的主要原料為天然牛黃。近年來，天然牛黃價格飆升，片仔癀的其他原料如麝香屬于稀有原料，中藥原料的價格增長是片仔癀加工成本增加的直接原因。

另一方面，這也是市場營銷和資本炒作的結果。因禮品屬性和商品屬性，片仔癀價格受到資本哄抬，如今的價格跌落則體現出價格哄抬終結，泡沫被擠破，片仔癀的價格體系隨之崩塌。解奕炯解釋稱，一些投資投機行為導致片仔癀銷售渠道的惡化，如今其市場供給從短缺轉為過剩，造成了“價格倒掛現象”。

此外，片仔癀在海外市場銷售能力不足，虛高增長后逐漸顯現出的經營管理等問題，也在泡沫被擠出后也逐漸浮出水面。

事實上，這種被資本哄抬導致片仔癀虛高增長的局面脫離了藥品的本質。“片仔癀價值的核心是其稀缺性。”解奕炯說道，根據片仔癀官方公布，正在推進新藥立項和新產品研發，已經在逐漸回歸其藥品的本質。在經歷了業績的“過山車”后，業界也期待片仔癀通過持續的藥品研發，推動中藥老字號的持續發展。