40億歐元，歐萊雅又從開云集團進貨了！

文 /美科

一筆高達40億歐元的交易，再次將全球美妝巨頭歐萊雅與法國奢侈品巨頭開云集團緊密聯結。

10月20日，兩大集團正式達成協議：開云集團以40億歐元的價格，將其美妝板塊業務出售給歐萊雅。交易內容不僅包括高端香水品牌Creed的股權，更涵蓋了Gucci、Bottega Veneta、Balenciaga等核心奢侈品牌未來50年開發美妝與香水產品的獨家授權。歐萊雅將在交易完成后每年向開云支付特許權使用費，雙方還將成立合資公司，共同探索奢侈品與健康長壽科學的前沿機遇。預計此次深度合作將于2026年上半年完成交割。

事實上，雙方在美妝領域的合作早有淵源。早在2008年，歐萊雅就曾收購圣羅蘭（YSL）美妝的運營權。在近日歐萊雅的三季報電話會議中，CEO葉鴻慕特別指出，YSL美妝業務的凈銷售額已接近30億歐元，并躋身全球高端美妝品牌前五?；谶@一成功經驗，他對Gucci美妝的未來寄予厚望，認為其有望復刻YSL的成長路徑，甚至實現規模上的超越。

《節點美妝》看來，這筆巨額交易反映出兩大巨頭在當下復雜的市場環境下各取所需的戰略選擇。一邊是開云在債務與業績壓力下的戰略收縮，不僅能快速變現，還可以通過品牌授權模式，實現輕資產轉型。一邊是歐萊雅在美妝版圖的持續布局，通過收購、入股以及品牌授權的模式補齊短板，以夯實其在美妝領域的市場地位。

01 開云斷腕

本次交易中，開云集團將旗下高端香水品牌Creed出售給歐萊雅，尤為引人注目。Creed成立于1760年，擁有逾265年歷史，其標志性產品“拿破侖之水”與“銀色山泉”在社交媒體上享有廣泛知名度。然而，這一被寄予厚望的品牌，僅在開云手中停留了短短兩年。

2023年6月，開云集團以35億歐元全現金收購Creed，足以見得對該品牌和美妝業務的重視。當時，集團正積極組建美妝部門，整合了包括葆蝶家、巴黎世家、亞歷山大·麥昆等品牌的香水業務，并聘請雅詩蘭黛前高管Raffaella Cornaggia出任部門負責人。

今年4月，在開云集團任命Creed新CEO時，董事長皮諾還公開強調：“香水是開云美妝部門的絕對優先事項。”然而，時隔僅半年，開云便將Creed在內的整個美妝部門打包出售。

這一重大戰略轉向，與開云集團新任CEO盧卡·德·梅奧的上任密切相關。

梅奧于2025年9月15日正式接管開云集團。這位曾經在汽車行業深耕多年的職業經理人，以推行“Renaulution”重組計劃、聚焦核心業務與成本控制見長。上任前后，他已明確表示將采取“明確而堅定”的措施來“簡化、重組和重新定位”品牌。

據了解，截至2025年6月，開云集團債務高達95億歐元，2025年上半年總營收同比下降16%，凈利潤暴跌46%，核心的時裝皮具部門表現疲軟。盡管美妝部門在2024年營收暴漲421%至3.23億歐元，但其規模僅占集團總收入的1.88%，對整體業績而言仍是“杯水車薪”，無法扭轉下滑趨勢。

《節點美妝》認為，此次出售開云集團美妝部門，正是梅奧應對開云嚴峻財務現狀所展示出的“雷霆手段”。

事實上，出售美妝業務是開云一箭雙雕的戰略選擇：一方面能迅速回籠40億歐元現金，顯著緩解債務壓力；另一方面，通過授權模式實現“輕資產”轉型，將資源重新聚焦于Gucci、巴黎世家等核心奢侈品主業。這也使得開云集團從過去的多條業務線擴張，轉向一條更為聚焦、更注重財務健康的收縮路徑。

值得一提的是，梅奧上任之后，他還推遲了對華倫天奴的收購。據了解，開云完全收購華倫天奴，也需要40億歐元。

這短短一個月時間，梅奧以“一賣一推遲”，就已經幫助開云回籠了40億歐元現金，還在短期內削減了40億歐元的支出。對于債務高企的開云集團來說，屬實緩解了不小的壓力。

02 歐萊雅撿漏

社交平臺上，有不少網友表示：“真是便宜了歐萊雅這小子了！”歐萊雅花的這40億歐元，算不算是“撿漏”呢？

仔細盤算下來，原本就財務表現良好的Creed并不是開云放給歐萊雅的“漏”，畢竟，開云曾經為該品牌付出了35億歐元的真金白銀。

《節點美妝》認為，這筆交易的核心價值或許更多體現在尚未完全釋放潛力的Gucci美妝業務上。

不過，目前Gucci美妝的運營權仍由Coty集團持有，相關合約將持續到2028年。這意味著歐萊雅需要經歷數年的過渡期才能全面接管這一核心品牌，期間的運營銜接與品牌建設將考驗其戰略耐心與執行能力。

歐萊雅集團CEO葉鴻慕對此充滿信心。他在近期財報會議上堅定表示看好Gucci美妝達到YSL美妝的規模水平。他認為，“作為時尚品牌，Gucci的規模約為圣羅蘭的三倍，這自然為其美妝業務帶來了巨大的發展潛力?！边@一表態暗示了歐萊雅意圖復制YSL美妝的成功路徑，以發展Gucci美妝。不過，從品牌影響力到美妝業務的實際轉化效果，仍需市場檢驗。

YSL美妝被視為歐萊雅運營能力的成功案例。2008年，歐萊雅以11.5億歐元收購開云集團YSL美容公司股份，并獲得品牌長期授權，如今YSL美妝已成為集團高端部門的支柱品牌。

在這次財報電話會議上，葉鴻慕特別披露了YSL美妝業務的凈銷售額已接近30億歐元，“這是我們最引以為傲的成就之一，該品牌不僅在香氛品類表現亮眼，彩妝品類同樣成績突出，目前已躋身全球高端美妝品牌前五?！?/p>

的確，這一成績展示了歐萊雅將收購品牌培育為增長引擎的能力，但其成功經驗能否完全復制到Gucci美妝上，仍存在不確定性。

值得關注的是，歐萊雅近期在香水領域持續加大投入。從與普拉達集團合作開發繆繆香水，到投資阿曼奢華香水品牌Amouage，再到此次收購Creed并獲得三大奢侈品牌授權，顯示出其在高端香水市場謀求更重要地位的明確意圖。

這一系列舉措的背后，是歐萊雅對未來增長路徑的積極探索。2025年第三季度財報顯示，其北亞市場銷售額同比增長0.5%，在經歷兩年下滑后首次回正。中國大陸市場出現回暖跡象，實現低個位數增長，其中活性健康化妝品部門表現突出，在中國大陸連續三個季度保持兩位數增長。

渠道方面，歐萊雅在近三年雙11期間穩定保持在李佳琦直播間熱門品牌前列，旗下修麗可等高端品牌也持續受到市場認可，顯示出其在中國市場的渠道運營能力。

《節點美妝》認為，此次交易將考驗歐萊雅整合多品牌、應對授權過渡期的綜合能力。在高端美妝市場競爭日趨激烈的環境下，這次布局將直接影響歐萊雅未來在高端香水及奢侈品牌美妝領域的發展態勢。

03 高端香水是下一個爆點嗎？

歐萊雅與開云的合作，折射出全球高端香水市場競爭正進入新一輪洗牌期。這一價值數千億美元的市場，因其高毛利與強增長性，正吸引美妝與奢侈品巨頭加速布局。

據Statista數據，2024年全球香水市場規模已達3870億美元，預計2025年將突破4000億美元，年復合增長率穩定在4.2%。中國市場尤為關鍵，預計2025年規模將突破600億元，其中高端香水占比提升至45%，高客單價與超過30%的毛利率使其成為兵家必爭之地。

當前市場競爭已呈現多元化格局，各集團依據自身基因采取了差異化路徑：

雅詩蘭黛著力發揮小眾沙龍香的協同效應。旗下LE LABO表現突出，預計將持續拓展線下渠道，以高端、個性化的香氛體驗鞏固細分市場地位。2025年亞太區單店坪效提升28%，預計2026年新增30家獨立精品店，重點布局上海、北京等一線城市高端商圈。

LVMH依托迪奧、嬌蘭等經典品牌，持續強化高端香水系列。Aqua Allegoria系列推出“中國限定”香型，融合茉莉與龍井茶元素，2025年Q3銷售額同比增長22%，成為推動業績增長的重要引擎。

PUIG通過潘海利根、阿蒂仙之香等品牌加速布局中國市場，密集開設獨立精品店，潘海利根在北京SKP開設亞洲首家“獵犬主題體驗店”，阿蒂仙之香在上海新天地打造“香氛圖書館”，以線下體驗與本土化營銷建立與消費者的深度連接。

此番歐萊雅通過收購與授權獲得多個奢侈品牌“入場券”，實力暴增，其高端香水矩陣顯著擴容，有望打破現有競爭格局。正如葉鴻慕所言，歐萊雅志在成為高端香水市場的重要參與者，這一戰略意圖已通過近期一系列布局逐步清晰。

《節點美妝》認為，隨著各大集團加速產品創新、渠道建設和品牌力建設，高端香水市場的競爭將更加激烈。中國市場作為關鍵戰場，將成為檢驗各品牌數字化策略、消費者洞察與產品力的試金石。這場由巨頭主導的香水戰役，不僅將重塑市場格局，更將推動整個行業向專業化、高端化與個性化方向加速演進。

*題圖由AI生成