意法半導體：市場正復蘇，但節奏緩慢

本文由半導體產業縱橫（ID：ICVIEWS）綜合

ST受到汽車和工業產品的影響，營收下滑。

意法半導體預測第四季度銷售額將低于市場預期，表明其主要市場的復蘇速度慢于預期，并導致其股價下跌。

意法半導體宣布的第三季凈營收，為31.9 億美元，與去年同期相比下降了2.0%，毛利率為33.2%。執行長Jean-Marc Chery 指出，這“略低于我們的業務展望中點”，主因是汽車和工業產品組合的影響。

公司第三季的美國通用會計準則（US GAAP）營運收入為1.8 億美元，較去年同期大跌53%，其中包含了3700 萬美元與資產減損、重組費用及其他相關階段性費用。

盡管如此，Chery 表示，第三季凈營收“略高于我們的業務展望中點”，主要由個人電子業務收入增加所帶動。本季的整體訂單出貨比（book-to-bill ratio）高于1，其中汽車業務高于平價，工業業務則維持平價。

然而，意法半導體對第四季預測的凈營收中點約為32.8 億美元，雖較前一季成長2.9%，但低于分析師平均預期。第四季毛利率預計約為35.0%，其中包括約290 個基點的閑置產能費用。

意法半導體執行長謝里（Jean-Marc Chery）發布新聞稿說，今年仍可見“市場復蘇跡象”。他說：“依財測中位數推算，2025年全年營收約為117.5億美元，意味下半年相較上半”將成長22.4%。”

倫敦證券交易所調查的分析師預測該公司第四季度營收為 33.4 億美元，第三季度營收為 31.2 億美元。意法半導體股價早盤下跌 5.8%，是法國 CAC 40 指數中表現最差的股票，打開新標簽頁以及意大利的 FTSE MIB。

摩根大通分析師在一份報告中表示：“銷售預期證實，盡管該行業正處于上升周期，但上升周期非常緩慢。”

芯片制造商面臨著陷入困境的汽車、工業和消費芯片市場，例如意法半導體、德州儀器或恩智浦。自疫情結束以來，受需求低迷、庫存高企和地緣政治動蕩的影響，中國汽車銷售已連續多年陷入低迷。美國德州儀器周三預測第四季度業績慘淡，銷售額降幅超過預期，這引發了分析師的擔憂。

意法半導體第三季度的業績得益于成像傳感器和微控制器銷售的強勁增長，但汽車和工廠的電源和分立產品的疲軟影響了業績。

意法半導體首席執行官 Jean-Marc Chery 在一份聲明中表示：“我們的戰略重點依然明確：加速創新；執行全公司范圍的計劃，重塑我們的制造足跡。”這家法意公司還以當前市場狀況為由，下調了 2025 年的資本支出計劃。意法半導體的資本支出計劃目前略低于 20 億美元，而之前的區間為 20 至 23 億美元。該公司還表示，盡管在實施過程中遭到意大利的反對，但其成本削減計劃“仍按計劃進行”

同樣悲觀的德州儀器

日前，德州儀器發布財報也預測悲觀。德州儀器對第四季度營收預計將介于42.2億美元至45.8億美元之間，而此前分析師的平均預期為45億美元；同期每股利潤約為1.26美元，遠低于市場此前1.39美元的預期值。

德州儀器首席執行官哈維夫·伊蘭（Haviv Ilan）對當前行業形勢作出了客觀判斷：“整體半導體市場正在持續復蘇，但復蘇速度明顯低于以往的回升周期，這很可能與更廣泛的宏觀經濟動態和整體不確定性密切相關。”

他特別指出，受各國政府正在考慮的關稅及其他相關政策影響，工業客戶的投資決策變得尤為謹慎，不少企業對其工廠擴張計劃采取了"觀望"態度，這直接影響了相關芯片產品的市場需求。

德州儀器是全球最大的模擬芯片制造商，擁有最廣泛的產品線和最龐大的客戶群體，因此其財報通常也是衡量整個經濟需求的重要指標。而其悲觀的財報預期，可能也暗示全球整體經濟的前景面臨不確定性陰影。

盡管在AI熱潮下，美國整體半導體板塊今年都迎來上漲，但德州儀器卻表現不佳。年初至今，該公司股價累計下跌3.27%。而在周二的悲觀指引后，公司股價盤后交易又下跌了約8%。

這一幕或許讓不少投資者們感到有些似曾相識——三個月前，同樣因為德州儀器發布了較為悲觀財報預期，導致其股價出現了17年來最嚴重的單日跌幅13%。

在需求增長乏力的背景下，德州儀器也在考慮放緩擴張步伐。公司首席財務官拉斐爾·利扎迪（Rafael Lizardi）在此前的采訪中表示，該公司用于購置設備和廠房的支出今年將約為50億美元，而這一支出在明年可能會縮減至約20億至30億美元。

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