埃斯頓48億有息債務壓頂負債率81% 兩次出售資產回籠3.4億資金聚焦主業

長江商報消息●長江商報記者 徐佳

國內工業機器人領先企業埃斯頓（002747.SZ）再次出售資產。

10月20日晚間，埃斯頓公告稱，公司控股子公司南京鼎控機電科技有限公司（以下簡稱“鼎控機電”）擬作價2.45億元，將持有的揚州曙光光電自控有限責任公司（以下簡稱“揚州曙光”）48%股權轉讓給鑫宏業。

長江商報記者注意到，包括4個月前出售揚州曙光20%股權在內，埃斯頓通過兩筆交易剝離揚州曙光，合計回籠資金3.388億元。

事實上，埃斯頓近兩年經營壓力不小。繼2024年虧損超8億元之后，2025年上半年，埃斯頓實現營業收入25.49億元，同比增長17.5%；扣除非經常性損益后的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）虧損1760.28萬元，同比減虧81.85%。

截至2025年6月末，埃斯頓資產負債率達81.84%。期末公司貨幣資金14.59億元，有息債務規模達48.41億元。再次出售揚州曙光股權，埃斯頓意在優化公司資源配置和產業布局，聚焦主業。

在推進赴港IPO的當前，埃斯頓計劃向境外虧損孫公司增資。同日，埃斯頓宣布，公司擬向全資子公司鼎派機電增資2.2億元，再由其向全資孫公司Cloos Holding GmbH（以下簡稱“Cloos Holding”）增資2500萬歐元，支持其日常經營和業務發展。

4個月內兩次出售揚州曙光股權

揚州曙光原為埃斯頓的控股子公司。

2017年，埃斯頓作價3.26億元收購揚州曙光68%股權，快速切入軍工行業。通過此筆交易，埃斯頓在發展武器裝備特別是海軍裝備用伺服系統及光電對抗設備基礎上，向軍用機器人和其他高精度自動化軍用裝備控制領域延伸。

2025年6月，埃斯頓公告，公司控股子公司鼎控機電計劃以9400萬元的價格，將持有的揚州曙光20%股權轉讓給曙光藍風啟（由揚州曙光經營管理團隊和核心骨干員工共同設立的員工持股平臺）。

上述交易完成之后，鼎控機電持有揚州曙光的股權將由68%變更為48%，曙光藍風啟將持有揚州曙光20%股權，揚州曙光不再納入上市公司合并財務報表范圍。

4個月后，埃斯頓再次宣布出售揚州曙光股權。

10月20日晚間，埃斯頓披露，鼎控機電擬將持有的揚州曙光48%股權轉讓給鑫宏業。本次交易完成后，鼎控機電不再持有參股公司揚州曙光的股權。

長江商報記者注意到，本次交易中，揚州曙光的整體估值為5.1億元，較2025年6月交易中4.68億元的估值水平提升約9%。

除了鼎控機電外，曙光藍風啟擬向鑫宏業轉讓所持揚州曙光14%股權。根據上述估值，鑫宏業本次收購揚州曙光62%股權的交易價格為3.162億元，其中與鼎控機電的交易價格為2.448億元。

交易完成之后，鑫宏業、曙光藍風啟將分別持有揚州曙光62%、6%股權。鼎控機電先后兩次出售揚州曙光股權合計將回籠資金3.388億元。

值得關注的是，本次交易設置了業績承諾。2026年、2027年和2028年，揚州曙光可實現的歸母凈利潤分別為3000萬元、3500萬元、4000萬元（歸母平均凈利潤為3500萬元/年），業績承諾期累計實現歸母凈利潤不低于1.05億元。

從當前的財務數據來看，2024年和2025年上半年，揚州曙光分別實現營業收入1億元、3319.52萬元，凈利潤2061.82萬元、1318.55萬元。截至2025年6月末，揚州曙光資產總額2.91億元，資產凈額2.18億元。

半年扣非虧1760萬

對于再次出售揚州曙光的原因，埃斯頓表示，本次交易有利于優化公司資源配置和產業布局，使公司更加聚焦于當前主業與目標市場。

公告顯示，以本次收購為契機，鑫宏業、鼎控機電、曙光藍風啟、埃斯頓及揚州曙光將在工業機器人、具身智能等前沿產業深化協同、優勢互補，構建覆蓋技術、市場與供應鏈的戰略合作伙伴關系。

作為國內領先的工業機器人企業，埃斯頓的業務覆蓋了從自動化核心部件及運動控制系統、工業機器人、機器人工作站、機器人應用解決方案到智能制造系統的全產業鏈。

近兩年來，在激烈的市場競爭環境下，埃斯頓業績壓力增加。2024年，埃斯頓實現營業收入40.09億元，同比下降13.83%；凈利潤虧損8.1億元，同比下降700.14%，這也是公司自2015年上市以來首次出現業績虧損。

2025年上半年，埃斯頓實現營業收入25.49億元，同比增長17.5%；凈利潤668.23萬元，同比增長109.1%；扣非凈利潤虧損1760.28萬元，同比減虧81.85%；經營活動產生的現金流量凈額-1.19億元，同比增長65.08%。

半年報顯示，2025年上半年，埃斯頓的工業機器人及智能制造系統業務收入20.92億元，同比增長26.54%；毛利率為27%，同比下降1.13個百分點。自動化核心部件業務收入4.56億元，同比下降11.50%；毛利率為30.58%，同比下降2.59個百分點。

截至2025年6月末，埃斯頓資產總額109.27億元，資產負債率達81.84%。期末公司貨幣資金14.59億元，但包括短期借款、一年內到期的非流動負債、長期借款、其他流動負債等在內的有息債務合計達48.41億元。

值得關注的是，為深化全球化戰略布局，加快海外業務發展，2025年6月，埃斯頓啟動赴港上市計劃，并已向港交所遞表IPO。

同日晚間，埃斯頓宣布，公司擬向全資子公司鼎派機電增資2.2億元，全部計入資本公積。鼎派機電完成增資后，再由其向全資孫公司Cloos Holding增資2500萬歐元，全部計入資本公積。

埃斯頓稱，本次增資主要用于Cloos Holding償還銀行貸款，減少利息費用，優化財務結構，支持其日常經營和業務發展。

2024年和2025年上半年，Cloos Holding分別實現營業收入148萬元、78萬元，凈利潤虧損1512萬元、791萬元。