金價站上4200美元！“黃金牛市”要來了？

各位朋友，今天咱們來聊聊黃金。最近美國又開始叫囂關稅了，這事兒一出，黃金價格又穩穩地往上沖了一把金價一度沖上了4200美元/盎司，又刷新了歷史新高！

回望過去，黃金已經連續8周周五大漲，連續7周周一創新高，這周周一又再次暴漲100美元以上。從今年年初到現在，黃金現貨已經上漲近60%，漲了足足1500美元！（數據來源：wind）

這樣的年內漲幅，輕松超越了股市和比特幣，可以說是自1979年以來的最強年度表現了。那些早早配置黃金的朋友們，那真是賺得盆滿缽滿呀！不過，這波瘋狂的漲勢也讓很多人心里犯嘀咕，黃金是不是要漲到頭了？現在入場還來得及嗎？別著急，接下來就讓小夏給大家好好分析分析。

要說年內這輪上漲以及近期的加速上漲，小夏可得告訴大家，這絕非偶然，而是長期邏輯和短期事件共同作用的結果。

先看短期因素。上周五，美國又揮起關稅“大刀”，這一下子，美股遭遇了“黑色星期五”，可黃金卻成了資金的避風港。同時，美國通脹預期下降，市場押注美聯儲降息的概率也在不斷增加。在低利率的情況下，持有黃金的成本逐漸降低，這無疑給黃金價格又添了一把火。

再看中期情況，那可離不開“避險”這個關鍵詞了。挪威奧斯陸和平研究所最新發布的數據顯示，去年全球36個國家共發生了61起武裝沖突，這數量不僅超過了2023年，還創下了1946年以來的最高紀錄。雖說現在地緣政治沖突有所緩解，但全球地緣風險指數仍然維持在2022年以來的高位。如今黃金強勁的走勢，也正印證了中國那句古話——“盛世古董、亂世黃金”。（每日經濟新聞20251014）

從長期來看，美元霸權的根基松動才是構成了黃金長期價值的基礎。自布雷頓森林體系瓦解以來，美元作為全球儲備貨幣的地位始終與美國經濟實力深度綁定。然而，目前美國債務與國內生產總值（GDP）之比已攀升至330%的歷史高位，遠超國際警戒線水平，債務雪球式增長正不斷侵蝕美元信用根基。這也促使美元指數一路下滑，今年上半年，美元指數已經跌近11%了。（中國黃金報20251014）

再加上現在各國“去美元化”進程加速，買黃金已經成為大趨勢。世界黃金協會（WGC）的數據顯示，自2020年第三季度以來，全球央行已連續14個季度凈買入黃金；過去三年全球央行每年購金量超1000噸，幾乎是此前十年平均水平的2倍。俄羅斯、印度、波蘭，甚至非洲小國央行都在搶金條。同樣，我國央行也在“掃貨”，最新數據顯示，央行已經連續11個月“剁手”買黃金了。（中國證券報20251007）

這種需求結構的轉變，預示著黃金市場正在經歷一場深刻的范式轉換，其價格形成機制正從市場化驅動轉向主權資產配置驅動。更加關鍵的是，增持黃金已經默契成為全球央行未來一年的戰略舉措。

總體來看，小夏認為，盡管短期存在技術性回調風險，但在美聯儲降息預期、地緣沖突持續、美元走弱等因素支撐下，金價有望繼續上漲。

現在已經進入到四季度了，小夏發現，不少機構已經大幅上調了明年的金價預測。比如高盛之前還預測明年應該能漲到4300美元，現在直接加到4900美元了。美國銀行更是樂觀，認為明年金價能突破5000美元/盎司。平均來看，大多數機構的目標價都集中在4000-5000美元/盎司區間，業內這么強烈的看漲情緒，似乎預示著全球黃金有望延續強勢大牛市行情！（匯通財經20251014）

在黃金牛市中，投資者該怎么上車呢？小夏發現，其實除了投資實物黃金，還有很多投資者也會通過黃金ETF和黃金股ETF來參與這一波行情。

像黃金ETF主要是跟蹤上海黃金交易所Au9999的現貨價格，波動相對都比較溫和，適合那些希望直接參與黃金行情、追求資產配置穩健的投資者。而黃金股ETF并不是直接持有黃金，而是投資那些黃金產業鏈的上市公司，例如金礦開采、冶煉相關的公司。它的表現除了跟黃金有關，還和公司的基本面、盈利彈性相關，所以波動肯定會更大一些。

正好，小夏家也有對應表現不錯的兩款產品，黃金ETF華夏（518850）和黃金股ETF（159562），而且這兩款產品的管理費和托管費加起來合計只有0.2%的費率，算是同類產品中最低的了，能更好地幫助大家以更低的成本參與這次行情。所以大家可以根據自己的風險偏好和投資目標多了解一下。

風險提示:1.以上基金為股票基金，主要通過投資目標ETF間接跟蹤標的指數，預期風險和預期收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金，具體風險評級結果以基金管理人和銷售機構提供的評級結果為準。2.本資料僅為服務信息，觀點僅供參考，不構成對于投資人的實質性建議或承諾，也不作為法律文件。3.基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。4.基金不同于銀行儲蓄和債券等能夠提供固定收益預期的金融工具，且不同類型的基金風險收益情況不同。投資者購買基金，既可能按其持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。5.基金管理人的適當性匹配意見不表明其對產品或者服務的風險和收益做出實質性判斷或者保證。6.各銷售機構關于適當性的匹配意見不必然一致，且基金合同中關于基金的風險收益特征與基金的風險等級因考慮因素不同，存在差異。7.本頁面基金產品風險等級由基金銷售機構提供，且投資者應符合銷售機構適當性匹配原則。8.基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負"原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。基金管理人、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出承諾或保證。9.投資者在投資本基金之前，請仔細閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產品資料概充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根要》等基金法律文件，據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。10.本頁面產品由華夏基金管理有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。11.基金產品歷史業績不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本基金業績表現的保證。12.基金有風險，投資須謹慎。