華潤系繼續(xù)掃貨！拿下這家藥企

作者 | 顏色

編輯 | 鄭瑤

并購常客華潤系，又出手了。

01

華潤系出手

拿下精誠徽藥70%股權(quán)

近日，江中藥業(yè)與蚌埠投資集團簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，收購安徽省精誠徽藥藥業(yè)70%股權(quán)。

根據(jù)江中藥業(yè)此前公告，本次交易完成后，其將獲得精誠徽藥的實際控制權(quán)，并將其納入合并報表范圍，此次標的股權(quán)對應(yīng)的成交價格不高于7078.393萬元。

賽柏藍通過企查查查詢發(fā)現(xiàn)，精誠徽藥成立于2013年11月，注冊資本5100萬元，屬于小型企業(yè)，同時具備“高新技術(shù)企業(yè)”“專精特新中小企業(yè)”“科技型中小企業(yè)”資質(zhì)，其業(yè)務(wù)涵蓋中成藥研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，核心聚焦中藥補益類OTC產(chǎn)品，代表品種包括六味地黃口服液、腦力靜糖漿及腦力靜膠囊，在區(qū)域補益類用藥市場具備一定產(chǎn)品基礎(chǔ)。

圖片來源：企查查

從江中藥業(yè)主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)與戰(zhàn)略布局來看，此次收購是其應(yīng)對業(yè)務(wù)挑戰(zhàn)、搶占市場機遇的重要舉措。

2025年上半年，江中藥業(yè)主營業(yè)務(wù)中占營收最大頭的為非處方藥類，營收達15.5億元，毛利率達76.14%，主要產(chǎn)品有健胃消食片、乳酸菌素片、雙歧桿菌三聯(lián)活菌腸溶膠囊（貝飛達）、復(fù)方草珊瑚含片、復(fù)方鮮竹瀝液、川貝枇杷膠囊、牛黃蛇膽川貝液、復(fù)方瓜子金顆粒、氨咖黃敏口服溶液等。

圖片來源：江中藥業(yè)2025年上半年年報

但其OTC業(yè)務(wù)也面臨明顯增長壓力，2025年上半年營收同比下降10.14%。值得注意的是，精誠徽藥的六味地黃口服液、腦力靜系列等補益類產(chǎn)品，恰好能填補江中藥業(yè)在這類產(chǎn)品上的空白，與現(xiàn)有OTC矩陣形成互補。

從行業(yè)端來看，補益類用藥已成為零售藥店市場的主力軍。根據(jù)醫(yī)藥地理數(shù)據(jù)，2025年上半年補益類用藥在零售藥店銷售額達123.94億元，市場規(guī)模遠超心腦血管疾病用藥和感冒用藥。

事實上，江中藥業(yè)此前已經(jīng)在補益領(lǐng)域有所布局，如滋補產(chǎn)品“參靈草”積極加強渠道建設(shè)等。2025年上半年其健康消費品及其他板塊實現(xiàn)營收2.28億元，同比增長17.35%。此次通過整合標的成熟的補益類OTC產(chǎn)品，江中藥業(yè)有望快速承接市場增量，同時發(fā)揮自身品牌、渠道優(yōu)勢，推動產(chǎn)品煥新升級，加速拓展全國市場。

目前，江中藥業(yè)已經(jīng)形成了成熟的渠道覆蓋和終端管理能力，并手握成熟的終端覆蓋網(wǎng)絡(luò)與專業(yè)營銷團隊。其非處方藥業(yè)務(wù)分為傳統(tǒng)渠道和線上渠道，傳統(tǒng)渠道方面主要包括藥店及基層醫(yī)療終端等，產(chǎn)品實現(xiàn)了全國70余萬家終端覆蓋；線上渠道方面依托天貓、京東、美團等平臺發(fā)展B2C、O2O模式，并積極布局抖音、快手等興趣電商新賽道，精準分析消費需求，優(yōu)化營銷戰(zhàn)略。

外延并購一直是江中藥業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營提質(zhì)增速的重要引擎，其以豐富產(chǎn)品、拓寬賽道、拓展業(yè)務(wù)為核心，主動探索整合行業(yè)優(yōu)質(zhì)資源，鞏固脾胃、腸道、咽喉咳喘、補益維礦等核心品類優(yōu)勢，并關(guān)注女性、兒童等健康需求；業(yè)務(wù)圍繞核心品類，積極推動產(chǎn)品BD、研發(fā)BD，引進優(yōu)勢互補、具有協(xié)同效應(yīng)的產(chǎn)品，不斷豐富產(chǎn)品矩陣。

收購精誠徽藥正是江中藥業(yè)這一策略的具體落地。既通過標的產(chǎn)品補全補益類品類，又借助其區(qū)域渠道基礎(chǔ)與生產(chǎn)能力，進一步延伸江中藥業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈布局，同時為后續(xù)拓展全國補益類市場提供產(chǎn)品與資源支撐。

02

華潤系中藥布局再提速

中藥市場「搶盤子」大賽加速

在中藥市場競爭日趨激烈下，華潤系正以外延并購為核心抓手，加速完善中藥業(yè)務(wù)版圖。

作為華潤醫(yī)藥中藥板塊的核心力量，江中藥業(yè)并非孤軍奮戰(zhàn)，華潤三九、東阿阿膠等企業(yè)共同構(gòu)成了華潤系的中藥矩陣，且均在外延并購上有所動作。

從具體布局來看，華潤三九自2012年以來便開啟了密集的并購步伐，從收購澳諾制藥強化維生素與礦物質(zhì)補充劑賽道到收購昆藥集團股權(quán)掌控三七全產(chǎn)業(yè)鏈，補位心腦血管中藥領(lǐng)域，再到收購天士力28%的股權(quán)深化現(xiàn)代中藥與大健康布局等，每一次的收購都快速填補自身在細分領(lǐng)域的產(chǎn)品或渠道空白。

東阿阿膠則聚焦核心的滋補賽道，近期計劃斥資超9000萬元收購馬記藥業(yè)70%股權(quán)與蓯蓉集團80%股權(quán)，意圖完善男性滋補產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈，進一步鞏固其在高端滋補市場的地位。

至于接下來的發(fā)展，各大藥商在中藥板塊仍將有新動作。上海醫(yī)藥將加強中藥業(yè)務(wù)協(xié)同與跨步發(fā)展；九州通則表示，將聚焦下屬子公司需求，針對新產(chǎn)品、醫(yī)院、醫(yī)療器械、中藥等業(yè)務(wù)推進 “三花” 人才引進計劃。

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