金價新高的七十年代

上世紀70年代初，美國的機構投資者追捧如可口可樂、IBM等穩定增長的漂亮50股票，認為可以“任何價格買入”。

股票一定漲，是他們當時的心跳，但是滯脹來臨后，這些公司未來現金流土壤就讓美聯儲干崩了，高利率一下子讓投資者感覺他們的分紅不再能夠支持自己應付通脹，分紅跑不贏通脹，價值投資的信心就要下降。

除了巴菲特等人對價值投資還有信心，大部分投資者突然就放棄了紅利類的投資，而是跑去搞熱點，主要是三類公司，股價突然上去了。

第一類是石油、天然氣、煤炭等能源股，當時中東戰爭還在打，受益于石油危機和價格管制，油氣企業一下子火了，成為了市場明星。

第二類是國防工業股，這是有硬性訂單的，當時美蘇軍備競賽持續飆高，相關公司訂單飽滿。

第三就是黃金礦業股，因為突然襲來的金價飆升，直接讓礦業公司利潤大增，投資者一擁而上，股票漲幅甚至超越黃金本身。

黃金的價格能漲，主要是美元撐不住了，滯脹引發了美元的大貶值，要是美元還和黃金掛鉤，市場的流動性就要出現極大的問題。

雖然在勃列日涅夫領導下的東方陣營也有很多的問題，但是美國為首的西方陣營內部當時由貨幣帶來的問題更大，不得已尼克松宣布美元與黃金脫鉤，意味著二戰后建立的全球貨幣秩序第一次崩塌。

美元在貶值，黃金雖然價值沒有動，但是不得已也隨著通脹開始了升值。

原來百萬英鎊能作為驚奇怪談小說的素材，一千美元都是一筆巨款，現在大通脹的到來，讓黃金的價格從每盎司35美元的官價一路飆升至1980年的850美元歷史高點。

世界充滿了不確定性，越戰美國沒有打贏，華約陣營內部分裂，黃金不記名，沒有主權信用背書，也不會壞，一下子成了資金熱捧的對象。直到保羅沃克上臺，美國推出了年化超過十個點的激進利率，美國才終于走出了貨幣危機。

特朗普經歷過這次風波，當時的特朗普三四十歲，完整的經歷了滯脹和黃金的大升值，所以特朗普才會在前段時間講，黃金是真正的貨幣。

當時的特朗普也經歷了美元的大貶值，所以特朗普才會開放穩定幣，美元貶值到1980年那個份上也沒有影響美國的發展，里根的政策一出來美國就又好起來了，所以特朗普一心想要復現當時的榮光。

半個世紀前，世界局勢去往何處，毫無確定性，所以各國的央行嗅到了熟悉的味道，開始了瘋狂的購金。

上一次的大博弈里面，美國走出越戰泥潭，用了太多的好運氣。這一次的未來，我們不談是不是東升西落。因為我們的目標是命運共同體，是美美與共。

我們只知道，1979年的黃金走到了歷史的高點，美蘇爭霸方興未艾。結果短短十二年后，西升東落，美國成為世界唯一超級大國。

2025年的今天，黃金又一次站在了沖高的路上。