影石要靠新業務提高利潤？大疆不答應 | 電廠

記者 董溫淑

編輯 高宇雷

9月11日，影石創新上市后首次業績說明會如期舉辦。

而在此前三天，大疆全景無人機新品諜照曝光。這與影石推出全景無人機品牌“影翎Antigravity”距離不足一個月。至此，兩家公司已經在無人機、全景相機、運動相機、手持云臺四條產品線上展開對壘。

在影石創新的首次業績說明會上，其與大疆的競爭關系也成為機構和個人投資者最關注的問題。但影石管理層在這次說明會上顯得格外低調保守，僅以文字形式回復少數問題。

在“如何看待大疆也提出全景無人機產品”的問題下，“董事長劉靖康”回復道：“優秀的競爭者，能夠促進行業健康發展，也將幫助我們更快更好的成長。”而對無人機市場競爭策略、定價、預計出貨量級等問題避而不答。

無論正面回應與否，影石與大疆，都成了彼此當下無法回避的關鍵詞。

9月11日，影石創新股價下午收于每股318.13元，漲幅為0.2%，總市值為1275.7億元。

影石大疆多條產品線“硬碰硬”

按照時間線梳理，影石是率先向大疆發起正面競爭的那一個。

7月23日，影視創新宣布公司已開展無人機布局，計劃推出兩大品牌，分別是自有品牌以及與第三方聯合孵化的影翎Antigravity。7月29日，影石創新創始人劉靖康（英文名“JK”）發布朋友圈，首次論及入局原因——既從公司發展出發，又因為無人機市場存在未被滿足的客戶痛點、存在增量空間。

同時他透露，這個決策發生于5年前，那時“我們就預想過這個move會刺激DJI做全景相機‘抄家’”。

8月14日晚間，影翎Antigravity旗下首款全景無人機亮相，官宣開啟全球公測，并預計于2026年1月正式發售。

公眾視野中，大疆的“抄家”動作來得快速而迅猛，7月31日，僅在影石官宣入局無人機一星期后，首款旗艦級全景相機DJI Osmo 360登場亮相。

不僅產品定位直接對標影石創新于2025年4月推出的旗艦級全景相機Insta360 X5，大疆全景相機的定價策略也值得玩味。

DJI Osmo 360裸機定價2999元，暢拍套裝定價3799元（主相機、1.2m隱形自拍桿、1950mAh電池*2等配件）。相較之下，Insta360 X5裸機首發定價3798元，全能套餐定價4498元（主相機、1.14m隱形自拍桿、額外電池、多功能充電管家等配件）。

而在DJI Osmo 360首發當天夜間，Insta360 X5就做出應對，官宣Insta360 X5裸機降價500元至3298元，全能套餐也降價至3998元。

另據多家媒體報道，大疆內部正在秘密孵化全景無人機產品，并已打磨好工程樣機，預計將于年底正式發布產品，且一張相關諜照已于媒體曝光。

據稱大疆首款全景無人機產品或將融合無人機以及全景相機Osmo 360的產品優勢：機身采用與Avata系列類似的全包槳臂設計；影像方面支持8K60fps、10bit D-LogM；支持1英寸全景影像傳感器。

此外該產品或將兼容大疆主流的O4圖傳技術、雙目及激光雷達避障技術。

至此，兩家企業的招數還未出完。大疆海淀區某門店銷售告訴「電廠」，9月初該門店接獲通知，大疆將發布未知新品，目前在盲訂階段。

據市場消息，該款新品或為小型化模塊化運動相機Osmo Nano。在談及新品是否對標影石新產品時，該位銷售表示不便直接談及友商，但“價格、外觀、性能優勢非常明顯”。

此外兩家公司在銷售渠道建設方面同樣迎來一場正面對壘。

影石四面出擊，市場仍存質疑

至此，影石與大疆在產品及渠道、供應鏈等核心能力上陷入全面對標，可以預見的是未來競爭將持續升級。

由于遭遇地緣外力因素，大疆在美國市場的銷售遇阻，成為影石入局無人機市場的重要競爭優勢。但截至2024年，大疆在無人機市場仍保持著占據70%-85%全球份額的成績，在北美、歐洲、亞洲等主要市場處于絕對壟斷地位。無論是創新能力、品牌建設，抑或渠道建設，作為后來者的影石壓力不可小覷。

另一方面，大疆的產品研發實力已經得到市場驗證，對影石“大本營”全景相機設備市場的狙擊，同樣可能將影石拖入另一場熱戰。

以DJI Osmo 360為例，作為開山之作，盡管大疆在全景相機售后鏈條、軟件適配等方面仍與發展多年的影石存在差距，其已經在嘗試通過產品力補足弱項。

比如當下DJI Osmo 360暫不提供類似Insta360 X5的可自行拆換鏡頭設計。但前者采用的兩顆魚眼鏡頭表面經過多層鍍膜加硬處理、具備一定的防刮耐磨能力，官方稱可抵御日常使用中的輕微磕碰，希望以此降低鏡頭損壞和更換頻率。

作為一款亮相僅月余的新產品，在Reddit等社媒平臺可以看到不少用戶將其與Insta360 X5進行直接對比，也收獲了大量認可與好評。

就像美國連線雜志所說，“這款產品（DJI Osmo 360）的最大優勢是一英寸方形雙傳感器，這在業界是獨一無二的……可以肯定這是影石主導地位的真正挑戰者。”

另一方面，當陷入與大疆的長期消耗戰，作為一家上市企業的影石創新還要面臨來自二級市場對盈利壓力的質疑。

上市前夕在接受媒體人衛詩婕采訪時，劉靖康談及在公司上市后會持續加大創新方面的投入，但在面臨風險大的決策時：“我們需要規劃更多的新業務來提供高利潤對沖風險。我們會做更精細的計劃。”

但這句話邏輯難以閉環的部分在于，規劃新業務本身就會一定程度上導致利潤承壓，這已體現在影石上市后的首份財報中。

根據影石創新上市后首份財報，2025年上半年營收36.7億元，同比增加51.17%；歸母凈利潤為約5.2億元，同比增加0.25%；歸母扣非凈利潤為4.92億元，同比增加0.06%，凈利潤增速低于營收增速。

在業績溝通會上，影石創新董事會秘書厲揚回復「電廠」稱：“凈利潤增速低于營收增速的原因主要系公司持續加大戰略投入，聚焦新項目孵化、核心技術控制點構建及品牌價值提升……公司正處于戰略投入期，通過加大市場拓展和技術創新力度來鞏固行業地位。”

但在戰略投入期將持續多久、其與大疆的對壘態勢終局如何，均屬未知。雙方的“子彈”還將持續飛下去。