區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用和穩(wěn)定幣發(fā)行的關(guān)系

文︱關(guān)品方

區(qū)塊鏈應(yīng)用可定義為對以區(qū)塊鏈技術(shù)為核心組件的系統(tǒng)的使用和參與，由特定的前因驅(qū)動，可產(chǎn)生多樣化結(jié)果，涵蓋對系統(tǒng)生成資訊的使用、以及與系統(tǒng)本身的互動。相當技術(shù)性，但沒有更簡潔的解釋了。一般人經(jīng)常的說法，區(qū)塊鏈技術(shù)可做到例如“去中心化”、記錄不可篡改、永久儲存流傳、碎片化資訊可重新組合、數(shù)據(jù)可互相核證、用戶可以用密碼鑰匙串重新組合讀取等，是區(qū)塊鏈應(yīng)用的特征和效果。

區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用并不限于金融，更多地可以用于公共管治以提升政府的效率。通過區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用的行為，可發(fā)生于個人、組織或社會層面。區(qū)塊鏈的使用可以分為三種類型：作為數(shù)字資產(chǎn)的使用、作為制度機制的使用、作為數(shù)字基建的使用。

應(yīng)用在國家貨幣（法定貨幣）就是數(shù)字人民幣（e-CNY），是中國政府利用區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)行的法定數(shù)字貨幣。貨幣國際化本身是一個受經(jīng)濟、政治、社會及軍事多重因素交織影響的過程，它的發(fā)展速度長期滯后于經(jīng)濟金融全球化的步伐，是一個“慢變量”。技術(shù)領(lǐng)跑在前頭，產(chǎn)品被市場驅(qū)動而跟進起跑，監(jiān)管要緊密地尾隨其后。技術(shù)進步帶動社會變遷，就是這個意思。

筆者經(jīng)常重復(fù)的一個觀點是，現(xiàn)階段盡管美元和美債的國際影響力呈現(xiàn)削弱態(tài)勢，但不可否認仍然在國際金融體系中占據(jù)重要地位。為了全球化經(jīng)濟活動（國際貿(mào)易和投資）的穩(wěn)定發(fā)展，要避免顛覆性的改變，要一步一步來?！叭ッ涝钡恼f法有誤導。正確的說法是改變美元單邊主義的現(xiàn)狀，要有幾種主要國際貨幣分享全球貨幣的天量蛋糕。客觀上美元和美債已經(jīng)不可能定于一尊。

美國政府出于對維護自身利益的考量，一定致力繼續(xù)維持美元的地位（否則怎能夠有效地制裁別國？）和美債的需求（印刷欠單《IOU》到處兜售是一本萬利的生意）。

美國《天才法案》試圖將穩(wěn)定幣納入美國的國家戰(zhàn)略軌道，以維持美元和美債在全球貨幣體系中的主導地位。首先是美元信心本位制，其次是從美元衍生出美債，再其次是容許發(fā)行以美元（美債）錨定1:1等值的美元穩(wěn)定幣。三重架構(gòu)。

筆者個人認為，全球主要國家和集團（大塊頭經(jīng)濟體）的策略是亦步亦趨，其實不希望美元太快地走向崩潰。特朗普顯得手忙腳亂，是基于美國金融寡頭利益壟斷階層的利益考慮，飲頭啖湯、維持霸權(quán)。不少美國科技巨頭和軍工企業(yè)現(xiàn)正摩拳擦掌，爭相準備發(fā)行美元穩(wěn)定幣。

在這國際背景下，香港特區(qū)作為國際金融中心，本就具備發(fā)達的金融市場和活躍的金融機構(gòu)，率先通過《穩(wěn)定幣條例》，在一定程度上減少了傳統(tǒng)金融機構(gòu)參與穩(wěn)定幣市場的顧慮，可以吸引更多穩(wěn)定幣創(chuàng)新機構(gòu)參予、提升香港在穩(wěn)定幣市場的地位和影響力，在競爭中取得先發(fā)優(yōu)勢，同時助力推動人民幣國際化（數(shù)字人民幣，即e-CNY），依托“金融場景拓展”和“科技創(chuàng)新驅(qū)動”雙引擎，逐步提升國際貿(mào)易和投資對人民幣清算結(jié)算的接受度和認可度。有關(guān)人民幣國際化的好處，筆者另文再論。