AI電力消耗引關注，把握電網ETF（561380）投資機會

11月6日電網ETF延續強勢，上午開盤之后迅速沖高，下午震蕩，收漲2.39%。

資料來源：wind

在英偉達GB200的產品架構中，兩個B200 GPU與一個基于Arm的Grace CPU進行配對，組成一張GB200超級芯片。Blackwell B200 GPU單顆芯片的功耗1000W，一顆Grace CPU和兩顆Blackwell GPU組成的超級芯片GB200的功耗達到了2700W。由于半導體工藝的改進，下一代Rubin架構的產品單芯片算力或明顯加強，功耗增強更多。

在目前英偉達體系中單個機柜有72卡，在組網過程中可以持續拓展。明后年可能相繼推出144卡、576卡等大型機柜，且可以橫向拓展。一般而言AI數據中心集群規模都很大，顯而易見會對電力形成較大負荷。

資料來源：Nvdia

據長江證券測算，假設2024年基本平衡，則不考慮大區電網互聯帶來的抵消作用，2025-2030年，美國將合計產生約73.2GW電力總缺口，若數據中心增長超預期，則可能產生201GW電力總缺口，約為北美當前最高負荷的25%。

國內方面，一方面國內也正組建規模更加龐大的數據中心，相關AI電力需求或快速增長；另一方面，近期公布的《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》明確提出“加快建設新型能源體系。此外，合理預期美國面臨電力缺口可能有相關的工程動作，電力出海邏輯或在未來一段時間演繹。

電網板塊迎來歷史機遇，新型敘事或推動業績和估值的內核重塑。盡管關于AI數據中心極大的耗電量，市場前期已有共識。但北美缺電現象持續加劇，近期電力出海邏輯開始演繹。電力出海是國內電網賽道的新的機會，除了增厚相關企業的利潤之外，遠期空間擴容也有望提高估值中樞，有興趣的投資者可關注電網ETF（561380）。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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