新能源車賣爆，恒科要翻身了？

來源：朝陽永續

金九銀十，10月新能源車賣爆了！

11月初，多家車企陸續披露10月銷量數據。比亞迪月銷超44萬輛，奇瑞、吉利雙雙突破28萬輛，上汽集團更以45.40萬輛的銷量領跑行業。

重點看恒生科技成分的幾家車企10月銷量表現。

比亞迪以44.17萬輛創年內新高，環比增長 11.47%。其中王朝丨海洋395015臺，方程豹31052臺，騰勢10135臺，仰望654臺。

今年前10個月，比亞迪累計銷量超過370萬輛，單月銷量達到40萬+，盡管單月同比下滑，但其龐大的基數和市場絕對領先地位依然穩固。

出口業務表現亮眼，10月出口達8.39萬輛，同比增長155.5% 。機構對其2025年凈利潤預測中值約350億元。

造車新勢力方面，小鵬10月交付量達 42,013輛，創歷史新高，同比增長76%，并連續兩個月突破4萬輛。1-10月累計交付35.52萬輛，已提前完成全年銷量目標。P7 系列蟬聯15-20萬級純電轎車銷冠，G6累計交付破 6.5 萬輛。

銷量持續強勁增長，產品矩陣受到市場認可。公司預計第四季度有望實現盈虧平衡。機構普遍看好其增長前景。

蔚來10月交付量首次突破4萬輛，達40,397輛，同比大幅增長92.6%。其中，蔚來主品牌、樂道品牌和螢火蟲品牌分別交付17,143輛、17,342輛和5,912輛，均創佳績。

公司多品牌戰略成效顯著，全新ES8等高端車型表現亮眼，創下40萬元以上純電車型最快交付破萬紀錄。公司力爭第四季度實現盈利。

小米汽車交付超4 萬輛，前10個月累計交付超30萬臺，全年35萬臺的交付目標已完成超85%。全國門店達 424 家，渠道擴張支撐銷量穩步提升。

產能爬坡順利，交付周期持續縮短。隨著規模提升，其汽車業務有望在2025年第三季度提前實現盈利。

理想汽車10月交付31,767臺，同比下滑38.24%，環比下降6.4%。這是其自今年6月以來連續第五個月同比下滑。

理想面臨嚴峻挑戰，是頭部新勢力中唯一同比環比雙降的車企。公司稱新車型理想i6訂單超7萬臺，正全力解決產能問題，并加速海外市場布局。機構對其2025年盈利預測相對樂觀。

綜上，10月的銷量數據揭示了當前市場的三大特點：

一是新勢力格局重塑。零跑汽車異軍突起，連續8個月蟬聯新勢力銷冠，與“蔚小理”的傳統格局形成鮮明對比。理想汽車暫時掉隊，市場競爭空前激烈。

二是智能化與高端化成為核心競爭點。鴻蒙智行（68,216輛）成交均價達39萬元，問界系列成為多個高價位的銷冠，印證了市場對高端智能電動車的強勁需求，這將是未來車企比拼的關鍵領域。

三是“出海”成為重要增長極。比亞迪、理想等車企海外業務增速顯著，全球化布局成為頭部企業的必然選擇。

行業整體來看，2025年汽車以舊換新政策對市場拉動效果顯著，全年產銷量預期有望上調。未來，行業將加速整合，缺乏規模優勢和技術護城河的企業將面臨更大壓力。智能化體驗、高端品牌定位和海外市場開拓能力將成為決定車企成敗的關鍵因素。

相關ETF：恒生科技ETF

恒生科技指數匯聚了港股上市的頂尖科技企業，上述車企均是其主要成分股，比亞迪+小米+造車新勢力權重占比20.15%。

該ETF的配置價值主要體現在：

ETF核心持倉覆蓋了中國智能電動汽車產業的領軍企業，直接受益于行業電動化、智能化的長期發展趨勢和“出海”帶來的增量空間。

新能源汽車行業競爭激烈，個股波動較大，且近一月持續調整，后續仍有補漲空間。此外，通過投資ETF，可以一鍵布局整個賽道，避免押注單一公司的風險，分享行業整體成長的紅利。

此外，現在仍處于降息周期，疊加南向資金持續凈流入，今年以來累計流入1.28萬億港元，今天還流入了103.7億，表明資金持續看好。

數據來源：Go-Goal

總結而言，2025年10月的新能源汽車市場活力十足，但分化明顯。對于投資者，恒生科技ETF提供了一種高效布局中國科技巨頭、尤其是智能汽車產業鏈的方式，適合看好中國科技行業長期前景、希望平衡風險的投資者。

注：本文數據來源：Go-Goal，ETF查一查、市場公開資料、僅做研究，不構成任何投資建議。市場有風險，投資需謹慎。

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