周報｜理財公司發力權益投資，養老理財試點擴至全國

編者按：《機警理財日報》作為南財集團、21世紀經濟報道、南財理財通的金牌理財專欄，目前細分了現金、純固收、固收+期權、固收+權益、混合、權益、衍生品七大類，已實現對銀行理財市場的每日追蹤。為了進一步反映銀行理財行業發展現狀，南財理財通課題組增設機警理財周報專題，力求及時準確研判理財行業趨勢、洞悉理財產品表現，以期為銀行理財行業轉型發展帶來參考價值。

【市場回顧】

上周，債市在央行流動性呵護下走勢偏強，信用債利率債收益率全線下行。權益市場方面，A股高位回調，主要指數呈震蕩行情，中小盤成長指數跌幅明顯。大部分行業下跌，漲幅靠前的行業有銀行、煤炭、食品飲料、交通運輸和紡織服飾，跌幅靠前的行業有電子、汽車、通信、機械設備和基礎化工。

【破凈情況】

南財理財通數據顯示，截至2025年11月3日，理財公司共有30539只存續公募理財產品，其中92只累計凈值低于1，銀行理財綜合破凈率為0.3%。權益類、混合類理財破凈率分別為8.9%和1.97%，固定收益類公募理財破凈率為0.18%。

【新發情況】

產品數量：南財理財通數據顯示，31家理財公司上周（10月27日—10月31日）合計發行了456只理財產品（同一產品登記編碼下不同份額合并計算），股份行理財公司產品發行量居前，浦銀理財發行了47只產品，華夏理財發行了30只產品，信銀理財和興銀理財分別發行了29只產品。

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產品特點：理財公司上周新發產品仍以R2（中低風險）、封閉式凈值型、固收類公募型產品為主，混合類產品發行了4只，權益類產品發行了1只，商品及金融衍生品類產品無新發。

產品定價：上周，不同期限產品定價變動不一，3年以上期限產品定價提高至2.82%，扭轉了期限產品定價倒掛的局面，1月以內期限產品定價環比提高了10BP到2%以上，為2.04%，1—3月期限產品定價降低了16BP，其余期限產品整體變動不大。

【產品創新】

權益類公募產品發行機構擴容

9月29日，杭銀理財第一只權益類公募產品“ 幸福99錦航權益(紅利優選)180天持有期2501期理財”成立，募集規模為175.6萬元。10月30日，該產品增設B份額。根據產品說明書，該產品是四級（中高風險）的開放式凈值型產品，最低持有期為180天，聚焦紅利投資策略，業績比較基準為“90%×中證紅利指數期間收益率+10%×中債新綜合（1-3年）財富指數期間收益率”。

除杭銀理財外，青銀理財也在10月份發行了權益類公募產品“璀璨人生奮斗系列開放式凈值型人民幣理財計劃權益類”，產品最低持有期為30天，風險等級為四級（中高風險），業績比較基準為“滬深300指數*85%+中國人民銀行公布的活期存款利率*15%”，但產品募集規模較低，僅有40萬元。

【收益情況】

周度收益情況：整體上，截至11月3日，公募人民幣理財產品近一周平均凈值增長率為0.10%。其中，權益類理財近1周凈值漲勢最猛，平均凈值漲1.73%；固定收益類、混合類理財近一周平均凈值增長率分別為0.1%、0.26%。

現金管理類產品方面，人民幣、美元、澳元現金類公募理財七日年化收益率均值分別為1.310%、3.695%和2.710%。（統計范圍：截至統計日成立滿一個月的現金理財）

負收益情況：上周，14.35%的人民幣公募理財產品（理財公司發行）近一周收益為負，負收益產品占比環比略有上浮。具體來看，近一周收益為負的固定收益類、混合類、權益類理財產品比例分別為11.99%、20.37%、66.9%。環比來看，混合類產品近一周負收益產品占比有所上升，而固收類、權益類產品負收益占比均下降。

【行業熱點】

養老理財試點擴至全國，規模上限提升至凈資本風險扣除后余額5倍

10月30日，國家金融監管總局發布《關于促進養老理財業務持續健康發展的通知》，正式宣布將養老理財產品試點擴大至全國，單家理財公司募集規模上限提升至凈資本扣除風險資本后余額的五倍，銀發金融市場再迎利好。

理財子資產配置多元化：權益投資明顯增加

今年三季度，銀行理財規模來到新高度，突破32萬億。但是從結構上看，固收仍然是絕對主力，權益規模幾乎可以忽略不計。這一格局或許正在悄然改變。記者近期采訪了解到，壓力之下，越來越多的理財公司都在思考應對失衡趨勢，資產配置越來越廣泛，策略也越來越多元，比如，某理財公司人士對記者透露，今年所在機構權益投資增加了三個百分點。另有理財公司也指出，對黃金、美股美債、科創債ETF配置越來越多。

（數據來源：粵港澳大灣區（廣東）財經數據中心、南財理財通，其中行業熱點內容整合自21世紀經濟報道）