香港證監會金融科技主管：推出數字資產流動性措施有這些考量

經濟觀察報 記者 老盈盈

11月4日，香港證監會中介機構部總監兼金融科技組主管黃樂欣在Finternet 2025亞洲數字金融峰會上表示，香港已將“連通全球流動性”納入數字資產發展路線圖，目標是讓香港投資者連接全球市場，吸引更多機構交易業務落地香港，培育更具深度與流動性的市場。

11月3日，香港證監會行政總裁梁鳳儀在2025香港金融科技周上表示，香港證監會將出臺兩份重要指引，其中會容許持牌虛擬資產交易平臺通過海外關聯平臺連接境外流動性，同時亦設有多項保障措施以降低交收及誠信風險；此外也將公布多項新措施，擴大持牌虛擬資產交易平臺可提供的產品及服務范疇。

黃樂欣在上述峰會上表示，香港數字資產市場發展初期面臨格局不均衡、大量參與者缺少監管等問題，因此監管機構把打造安全的數字資產生態系統定為核心任務，并采取審慎保守的策略推進。比如，通過逐步擴大注冊范圍，將更多數字資產相關活動納入監管，并構建本地相對封閉的生態系統，其中持牌虛擬資產平臺作為核心規則制定者，長期在體系中發揮關鍵作用。但閉環模式僅形成香港“局部流動性”，無法與全球市場連通，導致投資者面臨流動性碎片化、市場活力削弱的問題。為破解這種流動性難題，香港證監會將允許持牌跨境交易平臺與海外關聯方共享全球訂單簿，作為實現與全球連通的首要步驟。

黃樂欣同時稱，相關指引是與行業緊密合作的成果，籌備過程耗時頗久。監管也識別出接入全球流動性可能引發的新風險，主要包括交易結算風險與市場應對問題，并已為此提供了相應的解決方案。之所以花這么長時間才推出這份流動性新措施，是因為與行業從業者進行了大量溝通，行業正逐漸意識到，他們需要遵循明確的規則，也需要理解構建香港生態系統所需的必要保障措施。

黃樂欣強調，虛擬資產行業正逐漸認識到受監管的重要性與價值，也愿意遵守監管規則，因為監管能為業務賦予公信力。這一點，也與此前就引入虛擬資產交易制度等開展咨詢時收到的反饋一致，即行業希望被納入監管，并期待獲得相關牌照。

黃樂欣在峰會上亦表示，當前正通過兩項咨詢推進生態完善：一是計劃為虛擬資產托管機構發放牌照，確保生態各環節均受監管；二是探討將投資咨詢服務及特定資產類別納入監管范圍，以吸引更多海外機構來港，為市場注入全球流動性。

2025年，香港特區政府發布《數字資產發展政策宣言2.0》。對此，黃樂欣進一步表示，目前還有不少措施尚未落地，當前會重點推進三方面工作：一是研究平臺內數字資產交易的相關規則，填補業務規范空白；二是加強與行業的互動，通過收集反饋掌握市場趨勢與動態，為制定平衡、周全的監管規則提供依據；三是提升監測與監控能力，以應對技術發展帶來的市場參與者增多、交易活動增加的情況，確保實時掌握市場動態，保障生態穩定。

（作者 老盈盈）

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老盈盈

廣州采訪部主任 關注華南金融機構、資本市場及區域內重大新聞事件報道。